作者：李金涛/F3015806、Z0013195/
交易聊一点，来啦！
贵金属
黄金开始反转了吗？
油脂油料
豆粕多头何时可以入场？
当前豆粕交易估值处于低位，正值交易特朗普相关预期，其上台或使贸易关税升级影响国内大豆进口成本。大豆北美丰产利空已被充分计价，大豆系估值已低于种植成本。现阶段市场关注转向南美，此前巴西干旱天气预期已被交易，当前天气利于种植，南美11月至次年2-3 月是种植生长关键期，炒作因素将增多。
短期内，豆粕无明显利多因素，但因进入南美大豆种植生长关键阶段，市场对利多敏感，豆粕易涨难跌。目前可按多头思维配置，时机等待利多消息发酵证伪回调阶段再入场。
棕榈油的强势行情还会持续多久？
棕榈油强势逻辑包括去年厄尔尼诺致降雨少而导致棕榈产量减产，印尼生物柴油添加比例提升增加需求，印尼库存低位及印度采购量大支撑价格连涨，个人认为这些利多已经充分计价。自上周四（11月7日）起已连续三天拉涨，当前交易者们需要警惕，此时不宜追涨。从行情走势看，顶部拉涨后空头行情或将结束，鉴于棕榈油价格超1万且主力合约今日（11月11日）减仓上行，行情有可能是最后再挤仓空头，这种情况资金博弈激烈，会加剧盘面波动。个人认为棕榈油不可追涨，激进者可尝试趁点位拉高时小单量放空操作。
有色金属
氧化铝后市怎么看？
氧化铝本周五（11月15日）2411合约即将到期，若本轮行情有挤仓资金推动，本周或为变盘节点。今日（11月11日）氧化铝仍呈拉涨态势，与棕榈油类似，可能在收割最后一波挤仓后行情告一段落，若多头撤退不当或引发资金踩踏。目前氧化铝利多因素为矿石短缺，但短缺难持续推涨价格，因其会形成负反馈。基本面已有部分反馈，山西、河南等地铝厂因成本高减产，且11月有部分复产计划，12月魏桥置换产能大规模投产，广西华昇百万产能也将投产，边际紧缺状况将逐步缓和。下午有色协会喊话氧化铝炒高不可取，进一步给多头施压。氧化铝多头资金考验加码，不排除在未来几天离场了结的可能。
编辑：王琰
审核：李煜爽/F0247566、Z0001345/
复核：何牧
报告制作日期：2024年11月11日
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