作者：李金涛/F3015806、Z0013195/
交易聊一点，来啦！
黑色金属
黑色市场的主要矛盾是？
黑色金属市场的基本面矛盾目前并不显著，整体呈现偏弱态势。总体来看，螺纹钢作为国内主要的定价品种，其价格走势与宏观经济紧密相关。钢厂现在的利润率大约在60%左右，理论上，价格还有进一步下行的可能。然而，考虑到12月的中央经济工作会议，价格在下行后可能会再次迎来一波基于政策预期的上涨。
分品种来看，目前螺纹钢产量不高，且库存处于历史同期低位，焦煤市场走弱，价格贴水，价格进一步下行的空间有限；铁矿石预计后期发运量还会增加，铁元素端可能还有进一步下行空间。
目前市场对于即将到来的12月中央经济工作会议抱有一定的预期，因此尽管螺纹钢基本面偏弱，但在会议前市场可能会有一波基于预期的交易，预计黑色市场底部可能会在12月出现，短期炉料端压力可能较大。
有色金属
不锈钢见底了吗？
目前不锈钢品种暂不考虑进行左侧交易。现阶段镍处于下行趋势，不锈钢和镍这两个品种虽接近底部区域但仍处于下行态势。需等待右侧信号出现，例如价格收红，或者下跌后能够收回并形成长下引线，这意味着下方保存了一定力量，可将此类信号作为入场依据。当前做多的话，价位可能并非处于特别有利的位置，后续可能有机会获得成本更低的筹码。
能源化工
玻璃的市场氛围如何？
玻璃震荡偏弱的行情预计还会持续一段时间，尤其它处于房地产行业的后端，政策延迟实施对季节性需求的释放不利。
从逻辑上分析，上周的政策对房地产市场的支持力度并不明显，但玻璃市场已经开始出现停滞，政策支撑不强，季节性因素也在消退导致市场活力有所减弱。从盘面来看，市场表现并不理想，考虑到中期市场逻辑上不太可能出现大幅上涨，春节前的市场表现预计也不会有显著增强，到明年市场可能仍将维持震荡偏弱的格局。
整体而言，下游市场的提前补库，政策支持的不及预期，需求并未能得到有效提振，光伏玻璃的需求也表现不佳。因此，短期内市场不太可能出现来自下游的驱动力，玻璃厂提产的可能性也不大，市场整体仍将保持弱势。
生鲜畜牧
生猪价格弱势行情还能扭转吗？
生猪市场近期走高主要是由于南方逐渐进入腌腊季有挺价意愿，加上豆粕、玉米等饲料作物涨价对其形成支撑，推动其价格弹性上升。整体生猪基本面的矛盾并不显著，长期看供给又有增加趋势，价格偏向弱势维持，价格可能会进一步下探。不过生猪盘面一直贴水现货，临近交割同时基差又收窄，现货端还算坚挺，因此生猪往下空间也不大。
编辑：武宇杰
审核：李煜爽/F0247566、Z0001345/
复核：何牧
报告制作日期：2024年11月14日
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