作者：李金涛/F3015806、Z0013195/
交易聊一点，来啦！
黑色产业
怎么看这轮黑色金属的上涨？
目前黑色商品基本面的定价并非处于主导地位。但是从基本面季节性角度看，到11月份北方工地陆续停工。数据显示，上周螺纹钢表观需求已开始走弱，而上周铁水日产量仍有环比一万多吨的增量，这表明供给方面仍在上升，不过增速较为缓慢，复产进程不会太快。同时螺纹钢表观需求已开始下降，但库存相对处于低位，这可能使得螺纹钢的弹性较强，也在一定程度上起到了支撑作用。由此可见，供需方面正逐渐走差，在季节性因素的影响下，黑色未来偏向于走向负反馈。短期黑色商品的上涨仍然是基于对下月人大常委会预期的交易。11月8日，我们有望看到国内政策落地，不过我认为未来政策对地产拉动有限，黑色商品这轮反弹上有顶，具体反弹高度要看政策落地强度。
能源化工
玻璃这轮上涨行情何时结束？
近期，玻璃的上涨可以视为阶段性行情。从基本面来看，玻璃市场已经开始去库。十一假期后，尽管玻璃日熔量较高，但企业库存仍在大幅下降。市场需求表现尚可，下游市场愿意备货以应对未来的“保交楼”需求。因此市场对玻璃的看空情绪减弱，转而关注政策面的影响。如房地产的“保交楼”政策，为玻璃需求提供了直接的利好支撑。从资金流向来看，玻璃市场近期吸引了大量资金流入，进一步推动了价格上涨。
综合考虑宏观预期和政策利好，玻璃市场的炒作可能还会持续一段时间，直到具体政策落地和实际数量的明确。届时，市场将能更清晰地评估“保交楼”对玻璃需求的实际带动作用。但就目前来看，玻璃本轮上涨尚未结束，市场仍有上行的预期。
有色金属
铝后市怎么看？
铝通常与氧化铝的走势保持一定的关联性。从目前来看，铝自身的基本面状况良好。就本季节的去库情况而言，表现较为出色。铝未来的重心仍有继续上移的可能，可考虑继续增加多配。然而，铝的走势也离不开氧化铝的带动，一旦氧化铝这一波行情结束，可能会对铝产生一定的下行压力。在11月8号人大会议闭幕之后，无论美国大选结果如何，铝在新能源以及未来新生产力方面的需求均值得进一步深入探讨。此前，业界普遍认为铝在消化需求方面表现优异，并且已经涉足新质生产力的需求领域。综上所述，铝本身是一个具有良好发展前景的产品。对于其他如铝、铜等有色品种而言，长期方向仍然向上。
农产品
棕榈油多头行情接近尾声了吗？
油脂类市场的主要关注点仍然是棕榈油，关注点集中在以下关键因素：首先，随着11月的临近，马来西亚和印尼即将进入传统减产季节的市场预期，成为炒作热点；其次，印尼的B40生物柴油政策，要求生物燃油添加比例达到40%，影响了棕榈油的市场情绪；此外，国内的棕榈油库存目前处于较低水平，而市场价格却出现了倒挂现象，进一步加剧了市场的炒作情绪。
从基本面来看，尽管棕榈油市场目前表现强劲，但考虑到市场已经将上述因素充分计价，市场可能会出现回调，对于11月份进入减产季后上升空间并不看好。从技术面来看，市场已经显示出乏力的迹象，且持仓量也在持续减少，多头炒作可能已经接近尾声。因此，此时可以小规模尝试做空，同时关注市场基本面的变化。
编辑：武宇杰
审核：李煜爽/F0247566、Z0001345/
复核：何牧
报告制作日期：2024年10月28日
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