作者：何牧/F0279329、Z0012371/
交易聊一点，来啦！
黑色金属
黑色金属反弹上涨，能追多么？
昨日（9月11日），国内期货市场普遍呈现反弹态势，其中黑色系以螺纹钢为首，也表现出强劲的反弹势头。从基本面来看，螺纹产量及库存已实现出清，而热卷库存依旧处在偏高位置，有待进一步消化。不过值得注意的是，本周热卷有望迎来去库。
近期，钢厂的减产举措对于稳定市场价格起到了一定的积极作用。但在当前需求疲软的大环境下，减产措施仅能在短期内带来正面影响，难以成为推动市场持续上涨的根本动力。毕竟，市场趋势的反转关键在于市场需求的实质性改善。因此，当前的反弹行情更应被视为一种技术性调整，而非趋势性反转。尽管钢材产量已逐步恢复，但表需仍低于历史同期。这也意味着，本轮反弹的高度可能相对有限。
总体而言，虽然黑色系商品在短期内出现反弹，但仍需交易者持续关注库存及需求情况。
能源化工
瓶片为何持续下跌？有何应对措施？
近期瓶片持续下跌的主因是原料成本的超预期下滑，原油价格持续下破，而PTA也受到“旺季不旺”的影响，大幅下跌。
从瓶片的基本面来看，9月瓶片装置开工负荷的抬升，以及新装置的投产，市场供应量逐步提升。随着需求淡季的临近，预计瓶片将进入累库阶段，远月加工费上方承压。因此，可以考虑在价格较低的时候做多远月加工差。
农产品
菜粕上涨行情还会延续吗？
随着加拿大“反倾销调查”的消息落地，菜粕也是出现探底回升的态势。短期内，菜粕价格可能仍会受到该消息的影响，保持高位震荡。然而，从中长期来看，“反倾销调查”取证以及措施的实施仍需一定时间，因此我们需要密切关注中国与加拿大两国之间的谈判进展。
目前，今年大豆丰产格局已定，美豆宽松格局延续，豆粕表现相对弱势，这也会对菜粕的上涨幅度造成一定的制约，交易者可以重点关注下今晚的USDA报告。
油脂油料
棕榈油步入调整，后市还会涨么？
本周公布的MPBO报告偏空，库存回升略高于市场预期，同时出口不佳让市场承压下挫。但原油市场的强劲反弹对棕榈油构成了支持，棕榈油出口步伐疲软和令吉汇率坚挺继续制约棕榈油反弹空间。国内方面，7-9月棕榈油进口量也在增加，但近期洗船带来了不确定性，中秋小长假前预计还会维持目前震荡整理的走势，建议以滚动操作为主。
有色金属
氧化铝后市怎么看？
氧化铝当前正处于供应紧张的状态，或将持续一段时间。随着下游企业采买增加，现货市场的可流通资源变得相对稀缺，这为氧化铝价格提供了有力的支撑。从需求来看，下游电解铝厂的运行状况保持稳定，对氧化铝的需求也相对平稳，短期内运行产能未出现明显波动。
供应方面，产商的投产和复产积极性较高，新的产能主要集中在下半年释放。此外，进口矿的大幅增长在一定程度上弥补了国内矿产资源的不足，但需密切关注几内亚雨季可能带来的影响。同时，随着云南地区即将进入枯水季节，电解铝行业可能面临季节性减停产的情况，这将导致边际需求的下滑。总体来说，9月氧化铝价格或将维持偏强震荡格局。
编辑：王琰
审核：李煜爽/F0247566、Z0001345/
复核：武宇杰
报告制作日期：2024年9月12日
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