作者：李金涛/F3015806、Z0013195/
交易聊一点，来啦！
黑色金属
长期来看，螺纹钢的前景如何？
从当前形势来看，螺纹钢存在做空的机会。由于上周钢厂复产速度较快，给钢材带来一定压力，因此黑色系受复产影响有走向负反馈的可能。若复产进度依旧不做调整，那么螺纹钢极有可能掉头向下，短期进入负反馈阶段，价格也会出现下行，进而把压力传导至炉料端如铁矿、焦炭、焦煤等。
尽管螺纹钢需求端虽率先开工，但目前绝对量仍呈现两位数的负增长。政策频繁推动，但在今年很难形成实际工作量并落地。所有商品实物工作量全部落地预计在明年3月份两会之后，加上明年作为 “十四五” 收官之年，无论从政策方向还是经济周期来看，个人对明年的商品走势都比较看好。
有色金属
碳酸锂还可以空配吗？
目前，个人对碳酸锂市场仍持偏空观点。一方面，碳酸锂供给目前较为宽松，另外下游电池9-10月排产情况良好，但预计11月排产下降。同时，终端下游需求自11月也有走弱趋势。从锂辉石的进口量以及锂辉石价格跟跌的积极性来看，供给方面依旧宽松，上游暂无明显问题。因此，在上游尚未展现积极挺价姿态的情况下，盘面上碳酸锂向下的阻力相对较小。依据价格按照阻力最小方向演进的规律，碳酸锂价格可能会继续下行。
此前市场多番对盐场减产以及宁德时代延长减产消息进行炒作，但这些并非市场当前的主要矛盾。澳大利亚矿山的发运何时因无法承受价格下跌而开始主动减产或提价才是根本所在，甚至可以作为碳酸锂价格见底的前期信号。一旦价格形成下跌趋势，其势能往往较强，甚至可能将价格打压至矿山减产点以下。此前一波行情价格跌破7万元关口，但仍未显现底部特征。上游企业是否愿意减产以确定底部尚存在不确定性。从当前市场形势分析，预计碳酸锂价格向下至少还有2000点的空间。
铝的多单可以继续持有吗？
从长期来看，铝等资源品具备多配价值。若能迎来回调机会，可继续择机做多。目前开采的资源品（铝虽为冶炼所得，但也可归为资源品范畴）未来成本可能较高，一方面是由于当前资源国贸易保护主义抬头。以铝土矿为例，作为铝的初始形态，我国从几内亚进口铝土矿，今年进口均价较去年有所抬高。另一方面几内亚今年还出现了断供事件，环球铝业的铝土矿出口因需收取河道清理费用而被海关暂停，预计以后可能会以其他理由再次出现类似情况。因此，有色金属多数可作为长期多配的品种。而铝作为基本面良好的工业品，只是在短期节奏上有政策预期落空干扰，但是长期多配没有问题。
能源化工
烧碱近期的走势怎么看？
烧碱的下游需求中，有30%用于氧化铝生产，因此氧化铝价格对烧碱具有一定的传导和带动作用。氧化铝价格方面利润较为可观，其原材料烧碱的采购价格也相应上扬。前几天，烧碱价格涨势看似停滞，但今日（10月17日）又在相关因素带动下上涨并创下新高，目前烧碱的这一波行情主要取决于氧化铝何时能够稳定并见顶。若考虑做空烧碱，至少应等待三天价格不创新高之后才可能将其视为见顶信号，进行操作。目前，建议继续保持观望，暂勿急于左侧做空。在抓取顶部行情时，尽量采用偏右侧操作；若选择左侧操作，需将止损设置得更为灵活，切不可切换周期将短线转为长线，以免陷入被动局面。
编辑：武宇杰
审核：李煜爽/F0247566、Z0001345/
复核：何牧
报告制作日期：2024年10月17日
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