【铁矿月报】铁水高位运行,矿价底部支撑较强

文摘   2024-11-30 20:13   重庆  

作者 | 楚新莉

期货交易咨询从业信息 | Z0018419 

本报告完成时间  | 2024年11月30日


重要提示:本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制,若您并非符合规定的交易者,为控制交易风险,请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意,感谢您的理解与配合!


摘要

铁矿石基本面矛盾有限,供给远端环比增加,近端小幅回落,需求端,钢厂盈利率连续回落,环比下降2.6%至51.95%,高炉开工率继续下降,日均铁水产量环比降1.93万吨至233.87万吨,铁水产量在11月见顶后维持高位波动,港口库存垒库低于预期。综合来看,铁矿目前基本面矛盾累积并不明显,短期国内暂无宏观利好出台,但宏观财政刺激的预期目前无法证伪,12月份经济工作会议仍值得期待。当下材端矛盾尚可,铁水高位运行支撑铁矿需求,市场逐渐博弈冬储补库逻辑,加之宏观政策预期仍存,矿价底部支撑较强,预计12月份继续震荡偏强运行为主,波动区间730-800元/吨。


策略:

铁矿730-800元/吨区间操作。


风险提示:

海外金融风险、国内经济复苏节奏、宏观政策力度、产业链上下游供需情况


正文

一、铁矿石价格:进口矿价格全线上涨

11月铁矿石进口矿价格全线上涨。国产矿中五矿标准粉上涨19元,马钢精粉上涨50元,其余下跌7-22元。

二、铁矿石供给:发运量环比减少,到港量

小幅减少

发运量远端供给:澳巴铁矿发运总量环比减少、全球铁矿石发运量远端供应环比增加。11月18日-11月24日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2547.6万吨,环比减少11.2万吨。澳洲发运量1748.0万吨,环比增加25.4万吨,其中澳洲发往中国的量1469.5万吨,环比增加33.8万吨。巴西发运量799.6万吨,环比减少36.6万吨。本期全球铁矿石发运总量3093.6万吨,环比增加82.7万吨。

铁矿石到港量近端供给:铁矿石近端供应量环比减少,中国45港到港总量环比小幅减少。11月18日-11月24日中国47港到港总量2475.5万吨,环比减少430.4万吨;中国45港到港总量2297.2万吨,环比减少484.7万吨;北方六港到港总量为1027.9万吨,环比减少469.0万吨。

三、铁矿石需求:铁水产量高位运行,钢厂

盈利率环比降低 

本周铁水产量环比、同比减少;钢厂盈利率环比降低,同比大幅提高。截止11月29日,Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.62%,环比上周减少0.31个百分点,同比去年增加0.76个百分点 ;高炉炼铁产能利用率87.8%,环比上周减少0.73个百分点 ,同比去年增加0.17个百分点;钢厂盈利率51.95%,环比上周减少2.60个百分点,同比去年增加12.56个百分点;日均铁水产量 233.87万吨,环比上周减少1.93万吨,同比减少0.58万吨。Mysteel统计10月份全球高炉钢厂生铁产量10790万吨,环比上月增加591万吨,增幅5.8%,较去年同期下降3.7%。

四、铁矿石库存:本期45港铁矿石库存下降、钢厂进口矿库存环比增加 

(1)港口库存:本期45港铁矿石库存下降,绝对值处于近3年同期高位。截至11月29日,全国45个港口进口铁矿石库存总量15046.89万吨,环比降272.49万吨,45港日均疏港量335.87万吨,环比增8.89万吨。全国47个港口进口铁矿库存为15616.89,环比降312.49;日均疏港量350.77增10.99。

(2)钢厂库存:钢厂进口矿库存环比增加,绝对值处于近3年同期低位。截至11月29日,全国钢厂进口铁矿石库存总量为9285.54万吨,环比增112.50万吨;当前样本钢厂的进口矿日耗为 289.77万吨,环比减少2.84万吨,库存消费比32.04天,环比增0.69天。

五、废钢基本面:全国废钢价格小幅下跌,

整体供需双弱

(1)废钢价格:全国废钢价格小幅下跌。11月Mysteel废钢价格指数小幅下跌,全国废钢市场价格小幅下跌。

(2)废钢供需:11月最后一周废钢供给量、需求量小幅下降。本周市场超跌反弹,叠加政策加持,震荡偏强,随着北方冬季的来临,加工基地收货难度增加,废钢资源偏紧。钢厂到货普遍降低,钢厂尚有利润的前提下消耗稍增,废钢需求尚有韧性,对废钢价格形成支撑。

(3)废钢库存:本周钢厂废钢库存、废钢社会库存小幅上升。近期钢厂到货增多而消耗整体减少,并且多数钢厂已经开始冬储计划,故短期钢厂废钢库存呈现增势,但增速整体有限。

六、总结与展望

宏观方面,11月份,制造业采购经理指数(PMI)为50.3%,比上月上升0.2个百分点,制造业扩张步伐小幅加快。

铁矿石基本面矛盾有限,供给远端环比增加,近端小幅回落,需求端,钢厂盈利率连续回落,环比下降2.6%至51.95%,高炉开工率继续下降,日均铁水产量环比降1.93万吨至233.87万吨,铁水产量在11月见顶后维持高位波动,港口库存垒库低于预期。综合来看,铁矿目前基本面矛盾累积并不明显,短期国内暂无宏观利好出台,但宏观财政刺激的预期目前无法证伪,12月份经济工作会议仍值得期待。当下材端矛盾尚可,铁水高位运行支撑铁矿需求,市场逐渐博弈冬储补库逻辑,加之宏观政策预期仍存,矿价底部支撑较强,预计12月份继续震荡偏强运行为主,波动区间730-800元/吨。


不确定因素:海外金融风险、国内经济复苏节奏、宏观政策力度、产业链需求情况




分析师:楚新莉 

期货交易咨询从业信息:Z0018419



全国统一客服电话:400-8877-780

网址:www.cfc108.com


免责声明


本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考,据此操作、责任自负。中信建投期货有限公司(下称“中信建投”)不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为中信建投的客户。


本报告发布内容如涉及或属于系列解读,则交易者若使用所载资料,有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请交易者参阅中信建投已发布的完整系列报告,仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示,关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件,关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期,并准确理解研究逻辑。


中信建投对本报告所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本报告中的资料、意见等仅代表报告发布之时的判断,相关研究观点可能依据中信建投后续发布的报告在不发布通知的情形下作出更改。


中信建投的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见不一致的市场评论和/或观点。本报告发布内容并非交易决策服务,在任何情形下都不构成对接收本报告内容交易者的任何交易建议,交易者应充分了解各类交易风险并谨慎考虑本报告发布内容是否符合自身特定状况,自主做出交易决策并自行承担交易风险。交易者根据本报告内容做出的任何决策与中信建投或相关作者无关。


本报告发布的内容仅为中信建投所有。未经中信建投事先书面许可,任何机构和/或个人不得以任何形式对本报告进行翻版、复制和刊发,如需引用、转发等,需注明出处为“中信建投期货”,且不得对本报告进行任何增删或修改。亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本报告发布的全部或部分内容。版权所有,违者必究。




CFC金属研究
本平台由金融业内人士对宏观数据、行业事件,进行专业的解读和评论,分享专业的价值观点,提出专业的投资策略,力争为普通投资者、产业人士打造专业的投资交流平台,并无偿提供分析与研究服务。
 最新文章