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作者：张少达 中信建投期货研究发展部
本报告完成时间 | 2024年12月3日
国外动向
01 行情数据
今日行情：
EUA价格继续反弹，成交量上行
1、12月2日，欧盟EUA期货收盘价68.60欧元/吨，较前一交易日增长0.31%。
2、12月2日，欧盟EUA期货成交量3.37万手，12月期货日均成交量3.37万手，活跃度环比增长6.24%。
3、12月2日，欧盟EUA拍卖价69.40欧元/吨，较前一拍卖日增长3.12%。欧盟EUA竞拍量548.10万吨。
后市展望：
1、短期来看，近期事件频发，特朗普当选，美国减排退步预期升温，将推升欧盟减排成本，COP29议程结束，有一定进展，但考虑到冯德莱恩表态妥协为主，欧盟整体右倾趋势难改，短期积攒的气候信心或存调整预期，预计碳价短期内震荡为主，区间中枢上移。
2、中期（1-2年），政策面30及40气候目标仍未改，市场稳定储备机制为EUA底部需求托底，需求侧海运业纳入ETS将带来额外需求。但经济放缓预期叠加电力企业退煤加速，市场需求呈走弱趋势，EUA反弹高度有限。
3、长期（3-5年），右倾议会上任后，未来气候补充法案或将“难产”，叠加消费者权益保护及预算压力，碳税等替代品关注度日益提高，EUA长期走势不容乐观。
02 市场消息
12月2日，根据Financial Times报导，欧洲议会中最大的政治团体欧洲人民党（EPP）正在推动撤销即将出台的燃油车禁令。
消息来源：Financial Times
03 事件点评
欧盟2035年燃油车禁令是《欧洲绿色协议》的重要组成部分，最初于2022年提出，并在2023年3月获得欧盟议会和成员国批准。但近年来，在各国汽车产业压力下，欧盟亦有妥协，对禁令态度缓和，有一些豁免政策提出，甚至近期欧盟中右翼政党联盟试图推翻或延迟该禁令。
分析认为，禁令的推进或推翻，不仅是欧盟内部经济、政治和环境博弈的体现，也是全球低碳转型中的重要试验。若禁令受阻，一方面，欧洲汽车可能放缓转型速度，欧盟电动车市场与海外的竞争优势或被削弱；另一方面，放宽禁令可能使交通行业的减排放缓，增加2030年气候目标的实现难度。但从长远看，电动车仍是不可逆的趋势，政策不确定性可能只是阶段波动，合成燃料或成为双方妥协之下达成一致的方向，但目前尚未大规模应用，高成本和低效率将对其作为主流解决方案的潜力打上一个问号。
碳中和与电力团队
分析师：张少达
期货交易咨询从业信息：Z0017566
研究助理：刘城鑫
期货从业信息：F03130820
研究助理：杨陈渝虎
期货从业信息：F03135237
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