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作者：张少达 中信建投期货研究发展部
本报告完成时间 | 2024年11月29日
国外动向
01 行情数据
今日行情：
EUA价格继续下行，成交量持平
1、11月28日，欧盟EUA期货收盘价67.88欧元/吨，较前一交易日下降0.79%。
2、11月28日，欧盟EUA期货成交量2.59万手，11月期货日均成交量3.31万手，活跃度环比增长5.28%。
3、11月28日，欧盟EUA拍卖价67.91欧元/吨，较前一拍卖日下降2.10%。欧盟EUA竞拍量559.60万吨。
后市展望：
1、短期来看，近期事件频发，特朗普当选，美国减排退步预期升温，将推升欧盟减排成本，COP29议程结束，有一定进展，但考虑到冯德莱恩表态妥协为主，欧盟整体右倾趋势难改，短期积攒的气候信心或存调整预期，预计碳价短期内震荡为主，区间中枢上移。
2、中期（1-2年），政策面30及40气候目标仍未改，市场稳定储备机制为EUA底部需求托底，需求侧海运业纳入ETS将带来额外需求。但经济放缓预期叠加电力企业退煤加速，市场需求呈走弱趋势，EUA反弹高度有限。
3、长期（3-5年），右倾议会上任后，未来气候补充法案或将“难产”，叠加消费者权益保护及预算压力，碳税等替代品关注度日益提高，EUA长期走势不容乐观。
02 市场消息
11月27日，根据BPIE最新报告，欧盟建筑业在实现30年和50年气候目标偏离了轨道，在四个关键指标方面，距离必要的脱碳途径还有40%以上的差距。
消息来源：BPIE
03 事件点评
关键指标一是二氧化碳排放量，从2015年以来仅下降了14.7%，而目标为27.9%，导致了额外的3.7亿吨二氧化碳排放，相当于整个欧盟建筑存量近一年的排放量；二是最终能耗，仅下降了2.8%，而目标是6.5%；三是可再生能源份额只增加了6.3%，远低于目标增长18%；四是建筑改造投资，仅增加60.6%。
展望后市，报告指出欧盟成员国需要尽快采取行动，特别是有效实施2024年重新制定的《建筑能源性能指令》（EPBD）和Fit for 55中涉及的关键部分，使欧盟建筑行业回到气候正轨上，重点提高建筑物的能源性能，引导投资导向建筑脱碳；另外，在领导层面，随着新的五年政策周期即将到来，欧盟委员会强有力的指引对于确保建设脱碳亦至关重要。分析认为，欧盟整体右倾背景下，建筑行业乃至整体的脱碳前景仍乌云密布。
碳中和与电力团队
分析师：张少达
期货交易咨询从业信息：Z0017566
研究助理：刘城鑫
期货从业信息：F03130820
研究助理：杨陈渝虎
期货从业信息：F03135237
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