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作者：张少达 中信建投期货研究发展部
本报告完成时间 | 2024年12月6日
国外动向
01 行情数据
今日行情：
EUA价格下行，成交量缩小
1、12月5日，欧盟EUA期货收盘价67.30欧元/吨，较前一交易日下降1.10%。
2、12月5日，欧盟EUA期货成交量2.81万手，12月期货日均成交量3.01万手，活跃度环比下降7.66%。
3、12月5日，欧盟EUA拍卖价69.40欧元/吨，较前一拍卖日增长3.12%。欧盟EUA竞拍量548.10万吨。
后市展望：
1、短期来看，近期事件频发，特朗普当选，美国减排退步预期升温，将推升欧盟减排成本，COP29议程结束，有一定进展，但考虑到冯德莱恩表态妥协为主，欧盟整体右倾趋势难改，短期积攒的气候信心或存调整预期，预计碳价短期内震荡为主，区间中枢上移。
2、中期（1-2年），政策面30及40气候目标仍未改，市场稳定储备机制为EUA底部需求托底，需求侧海运业纳入ETS将带来额外需求。但经济放缓预期叠加电力企业退煤加速，市场需求呈走弱趋势，EUA反弹高度有限。
3、长期（3-5年），右倾议会上任后，未来气候补充法案或将“难产”，叠加消费者权益保护及预算压力，碳税等替代品关注度日益提高，EUA长期走势不容乐观。
02 市场消息
12月5日，哥伦比亚大学历史学教授Adam Tooze表示，当谈到环境问题时，美国有着不可挽回的“分裂人格”，鉴于其历史和Trump的连任，如果要成为全球气候领袖，那只能是中国。
消息来源：Financial Times
03 事件点评
回顾历史来看，特朗普曾宣布退出《巴黎协定》，并且在其任期内多次做出支持传统能源产业的决策。2024年至今，他也持续表达了再次当选将推动传统能源发展、减缓新能源政策的立场。11月，共和党成功主导两院，或使得特朗普后续政策推行更为顺畅，全球双碳行动将面临更大挑战。
在特朗普当选的背景下，我国有机会成为全球气候领袖，在气候转型方面有两大机遇。一是，中国有望进一步巩固在新能源领域的领先地位，目前全球超过一半的太阳能和风能投资都在中国。二是，在全球气候行动中将扮演更加重要的角色，美国减排退步的预期下，我国作为全球气候转型领导者的身份愈发重要，未来中国或有机会主导全球低碳转型进程，增强在气候领域的话语权，我国在绿色金融、碳市场等领域国际影响力将不断扩大。
碳中和与电力团队
分析师：张少达
期货交易咨询从业信息：Z0017566
研究助理：刘城鑫
期货从业信息：F03130820
研究助理：杨陈渝虎
期货从业信息：F03135237
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