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作者：张少达 中信建投期货研究发展部
本报告完成时间 | 2024年11月22日
国内动向
01 行情数据
今日行情：
碳配额22收盘价下跌，碳配额21、23成交量上升
1、涨跌幅：今日碳配额19-20、21、23收盘价上涨，碳配额22收盘价下跌。
2、价差：今日碳配额23收盘价为104.80元/吨，与碳配额22价差收窄。
3、成交量：今日碳配额19-20、22成交量下降，碳配额21、23成交量上升。
后市展望：
1、短期（1-2年），全国碳市场第三履约期已经启动，主管部门正在小幅度收紧新发配额，并有意将前两个履约期结余的部分存量配额作废。重点排放单位可申请将持有的2024年度及其之前年度配额结转为2025年度配额，未结转配额不再用于2025年度及后续年度履约。因增加10000吨二氧化碳的基础可结转量，2025年前全国碳市场面临的净卖压缓解，对碳价的冲击也相对减弱。
2、中期，建材、钢铁、有色行业纳入全国碳市场工作稳步推进，碳市场交易活跃度有望提升，中期碳价走势乐观。
3、长期，碳市场扩大行业覆盖范围，配额继续收紧，预测全国碳市场价格将在长期保持震荡上升趋势。
02 市场消息
1、11月20日，工信部发布公告，对《光伏制造行业规范条件》和《光伏制造行业规范公告管理暂行办法》进行了修订。（来源：国家工信部）
2、近日，《温室气体 产品碳足迹量化方法与要求 畜产品》国家标准正式亮相，并定于2025年5月1日开始全面施行。（来源：碳排放交易网）
03 事件点评
新规引导光伏企业减少单纯扩大产能的光伏制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本。技术指标要求提高，新建单晶硅光伏电池、组件项目平均效率指标分别提升至不低于23.7%、21.8%，新建N型电池、组件效率不低于26%、23.1%。这是由于近年来，随着光伏行业的快速发展，部分地区和企业出现了盲目扩大产能的现象，导致市场上供过于求，出现价格战和利润下降的现象。政策通过限制单纯的产能扩张，鼓励企业通过技术升级和创新来提升产能，旨在避免产能过剩和行业泡沫。
同时，新规要求新建和改扩建光伏制造项目，最低资本金比例为30%。这一要求旨在确保企业在扩展或新建项目时拥有足够的自有资金，这可以避免企业过度依赖借贷资金并降低财务风险。稳健的资本结构有助于企业在面临市场波动时保持运营的稳定性。
数据来源：Wind，全国碳交易，Refinitiv，Reuters，Euractiv
碳中和与电力团队
分析师：张少达
期货交易咨询从业信息：Z0017566
研究助理：刘城鑫
期货从业信息：F03130820
研究助理：杨陈渝虎
期货从业信息：F03135237
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