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618专题：第一阶段榜单出炉，头部家电、宠物、运动服饰品牌势头强劲
1.1 天猫：第一阶段榜单出炉，头部家电、宠物、运动服饰品牌势头强劲
618第一阶段售卖期（5月20日晚8点~5月28日）结束，流量扶持与平台补贴下，行业和品牌展现较强品牌势能。在正式开售4小时内，天猫平台59个品牌销售额破亿，376个单品成交超过千万。另外，根据官方数据，在618开卖当日，天猫平台37万家中小商家同比增长超过100%，且随着88VIP大额券首次在淘宝商家可用，促进淘宝大额券商家日均成交额同比增长41%。
分行业来看，3C数码增长显著，美妆在4小时11个品牌成交额破亿，家装家具板块消费力释放。
家电：小家电排名Top5分别是美的/戴森/追觅/科沃斯/石头/添可，目前天猫扫地机产品热销榜（5.30按近7日销量及成交额排序）TOP3分别是石头P10S PRO（3999元）、科沃斯T30 PRO（3399）、追觅S30PRO ULTRA（4299）。
宠物：第一波排名分别是鲜朗、蓝氏、诚实一口、皇家、麦富迪、弗列加特，参考去年618节奏麦富迪品牌发力节奏偏后（第一波同期也是排名5，后期发力全周期做到天猫第1），另外今年榜单亮点上弗列加特进入前十，可观望全周期麦富迪品牌表现及弗列加特的强势提升。
运动户外：运动户外销售榜单中，Nike/FILA/adidas位列TOP3，其次分别为Lulu、安踏、李宁；361度进入Top10。部分国产运动品牌发力时间点靠后，例如李宁5月31日正式开启618，多款新品集中发售，预计对后半程销售有所催化。户外品类下Top3分别是北面/骆驼/迪卡侬，可隆排名第5。
图1 24年618第一波品牌销售GMV榜单
1.2 京东：618开门红表现亮眼，高性价比产品激发消费热情
5月31日晚8点，京东618全面开启，截至当日24点，超过一万个品牌同比增长超过5倍；而在首次参与京东618的新商家中，成交额超100w的新商家数量环比增长45倍。
家电：5月31日京东家电家居直播间1小时成交额超过1000万，订单量破万单；开门红4小时，家电家居品类超700个品牌新品同比增长超100%，其中超薄全嵌洗衣机、嵌入式智能洗碗机、新风空调、Mini led电视等趋势品类成交额同比增长超过50%，美的空调、美的电饭锅被等热门爆品成交额同比增长超100%。
服饰：开门红4小时，edition、dzzit、雅莹、GXG等超2500个服饰品牌成交额同比增长超100%。时尚防晒衣品类成交额同比增长100%，童鞋品类中休闲鞋、篮球鞋等成交额同比增长超200%。运动品类中，Salomon萨洛蒙、HELLY HANSEN等超50个运动鞋服品牌成交额同比增长100%，骑行服、高尔夫等品类成交额同比增长100%。
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周度投资观点
看好可选消费修复逻辑。建议把握多条主线：
家电：1）建议关注受益出海的大家电龙头海尔智家、美的集团、海信视像、TCL电子，以及积极发力出海东南亚蓝海市场的小家电飞科电器、小熊电器、发力出海欧美且低基数持续修复的极米科技、全球小家电制造龙头&擅长爆款研发与营销的新宝股份等；2）中国扫地机品牌在全球产品力优势已在份额提升中持续体现，叠加全球扫地机均处于渗透率提升的早期阶段，建议关注石头科技、科沃斯；3）关注人口基数庞大、高收入高储蓄、正在进入退休潮的60后消费，建议关注定位中高端品质生活的苏泊尔、九阳股份等；4）海外耐用消费品去库存或已结束，建议关注受益海外需求复苏的巨星科技、创科实业、泉峰控股、格力博、康冠科技以及华宝新能。
纺服：国内、越南纺织品&服装出口数据好转，海外运动品牌去库接近尾声带动代工订单显著改善，叠加产能利用率回升，收入、利润有望取得改善；国内服饰消费延续弱复苏趋势，基数效应+奥运会赛事营销，看好运动结构性机会。代工制造恢复能见度高于下游品牌，建议优先布局业绩修复+估值提振的代工板块。建议把握以下逻辑主线：1）制造出口基本面恢复能见度高，且代工龙头核心订单恢复+新客户高成长逻辑下收入端达成目标确定性高，叠加产能利用率回升带动规模效应体现，建议关注申洲国际、华利集团、健盛集团。2）运动24年在赛事营销提振+新产品发行背景下有望提振流水与店效，建议关注品牌力明显提升、订货会增长亮眼的361度。3）看好出海趋势以及优先入局服饰品牌，建议关注安踏体育、开润股份、森马服饰。
宠物：宠物主粮具备高复购、高壁垒、持续升级等特点，稀缺优质属性突出，叠加当下情绪消费需求旺盛、生育率结婚率下降等趋势，建议积极关注宠物赛道。关注近几年消费者认知提升拐点带来的国产替代、竞争格局重塑的投资机会，建议关注内销自主品牌持续引领、基础研发+营销教育实力强劲、麦富迪+弗列加特双品牌成长的乖宝宠物、出口业务恢复+品牌调整效果有望逐步显现的中宠股份、外销业务修复常态、盈利有望恢复，且自主品牌爵宴等持续靓丽的佩蒂股份。
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行情数据
本周家电板块涨跌幅-1.2%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块涨跌幅分别-2.1%/-2.3%/-1.4%/-2.9%。原材料价格方面，LME铜、LME铝、塑料价格环比上周分别-2.65%、+3%、+0%。
图2 家电及细分板块周涨跌幅
资料来源：iFinD，华福证券研究所
图3 家电及细分板块指数走势
资料来源：iFinD，华福证券研究所（基期为2024年1月1日）
本周纺织服装板块涨跌幅-0.23%，其中纺织制造涨跌幅-0.42%，服装家纺涨跌幅+0.23%。本周328级棉现货16515元/吨（+0.3%），美棉CotlookA 90.1美分/磅（+1.7%），内外棉价差1254元/吨（74.9%）。
图4 纺织服装及细分板块周涨跌幅
资料来源：iFinD，华福证券研究所
图5 纺织服装及细分板块指数走势
资料来源：iFinD，华福证券研究所（基期为2024年1月1日）
图6 家电重点公司估值
资料来源：iFind、华福证券研究所（采用iFind一致预测；收盘日：2024年5月31日）
图7 纺织服装重点公司估值
资料来源：iFind、华福证券研究所（采用iFind一致预测；收盘日：2024年5月31日）
注：港股公司对应市值单位为亿港元，归母净利润单位为亿元人民币。
图表8 宠物重点公司估值
资料来源：iFind、华福证券研究所（采用iFind一致预测；收盘日：2024年5月31日）
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各板块跟踪
图9 白电板块重点公司销售数据跟踪
资料来源：奥维云网，华福证券研究所
图10 小家电板块公司销售数据跟踪
资料来源：奥维云网，华福证券研究所
图11 厨电板块公司销售数据跟踪
资料来源：奥维云网，华福证券研究所
图12 小家电板块公司销售数据跟踪
资料来源：奥维云网，华福证券研究所
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行业新闻
海尔智家在家电行业以旧换新行动中发挥表率作用，通过政企双补贴最高可达20%，单台最高补贴2000元，是行业唯一均做到最高的企业。自4月17日提出"绿碳计划"以来，海尔智家成功打造了行业内首个以旧换新线上小程序，而且在五一假期期间，以8.8%的零售额同比增长率再次领先行业。此外，在5月17日于青岛举办的全国消费品以旧换新行动-山东站暨2024全国家电消费季启动仪式上，海尔智家进一步展示了其以旧换新政策的升级举措和取得的成果，并推出了"多、快、好、省"的全新焕新解决方案。（新闻来源：产业在线）
随着"618"购物节的临近，各大电商平台纷纷公布了促销方案，家用电器的"以旧换新"成为促销的重点。苏宁易购从5月17日开始活动，联合品牌上新家电产品，并提供支付再减10%的优惠，以及"政企厂银"四重补贴。京东则从5月31日晚8点开始现货开卖，并推出百亿元补贴日活动，以旧换新是重点品类。天猫则从5月20日晚8点启动现货销售，五折优惠会场将回归。（新闻来源：证券日报网）
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上游跟踪
6.1. 家电原材料价格、海运走势
图15 铜铝价格走势（美元/吨）
资料来源：iFinD，华福证券研究所
图14 塑料价格走势（元/吨）
资料来源：iFinD，华福证券研究所（基期为2023年5月18日）
图15 钢材价格走势（1994年4月=100）
资料来源：iFinD，华福证券研究所
图16 美元兑人民币汇率走势
资料来源：iFinD，华福证券研究所
图17 海运运价指数
资料来源：iFinD，华福证券研究所
图18 面板价格走势（美元/片）
资料来源：iFinD，华福证券研究所（基期为2022年1月1日）
6.2. 房地产数据跟踪
图19 累计商品房销售面积（亿平方米）
资料来源：iFinD，华福证券研究所
图20 当月商品房销售面积（亿平方米）
资料来源：iFinD，华福证券研究所
图21 累计房屋竣工面积（亿平方米）
资料来源：iFinD，华福证券研究所
图22 当月房屋竣工面积（亿平方米）
资料来源：iFinD，华福证券研究所
图23 累计房屋新开工面积（亿平方米）
资料来源：iFinD，华福证券研究所
图24 当月房屋新开工面积（亿平方米）
资料来源：iFinD，华福证券研究所
图25 累计房屋施工面积（亿平方米）
资料来源：iFinD，华福证券研究所
图26 30大中城市成交面积（万平方米）
资料来源：iFinD，华福证券研究所
6.3. 纺织原材料价格跟踪
图27 328棉现价走势图（元/吨）
资料来源：iFinD，华福证券研究所
图28 CotlookA指数（美元/磅）
资料来源：iFinD，华福证券研究所
图29 粘胶短纤价格走势图（元/吨）
资料来源：iFinD，华福证券研究所
图30 涤纶短纤价格走势图（元/吨）
资料来源：iFinD，华福证券研究所
图31 长绒棉价格走势图（元/吨）
资料来源：iFinD，华福证券研究所
图32 内外棉价差走势图（元/吨）
资料来源：iFinD，华福证券研究所
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风险提示
原材料价格上涨风险。若原材料持续涨价，家电企业的毛利率会出现显著下滑，进而影响企业的盈利能力。
需求不及预期风险。如果消费整体疲软，终端需求不及预期，将会对企业业绩造成较大压力。
汇率波动影响。汇率波动超预期将对企业最终业绩产生较大的非经营性影响。
报告信息
证券研究报告：《618专题（二）：第一阶段榜单出炉，头部家电、宠物、运动服饰品牌势头强劲——24W22周观点》
对外发布时间：2024年06月02日
报告发布机构：华福证券股份有限公司
证券分析师：谢丽媛
资格编号：S0210524040004
（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
重要提示
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