温馨提示：本文内容仅供读者参考，不作为任何投资建议。昨晚刚聊到新能源板块，本想着是给读者们打打气，没想到今天市场这么给面子。光伏最猛，行业指数上涨超过8个点，两大龙头隆基和通威都涨停，还有很多20cm的产业链标的；锂电和储能稍弱一些，龙头阳光和宁德都大涨5个点，上游资源和材料则是涨停如潮。要说基本面有什么变化，好像真没有。要说预期有什么变化，光伏在聊供给侧改革，段子很多，但上市公司层面都是按兵不动，和投资者一起关注着产业动向。正如昨晚所说，光伏出清可能本来就在明年二季度或三季度，现在有些政策和新闻，总是利大于弊的，出清有可能提前，股价就相应地会再提前反映。更何况本身都跌到了底部区间，人心思涨。熬了这么久，涨起来肯定高兴。但是，资金究竟是看好光伏长期趋势反转，还是短期趁着小作文炒作一把？打心底里，我觉得后者的成分更多。因此，如果是长期投资者，前段时间无人问津时没有想法，建议现在也不要冲动了，因为明显“好价格”属性在下降，价值投资一定是逆势而为。昨天聊起新能源汽车，有位鼻祖是不能忘记的，特斯拉。特别巧，我桌上有一本投资日历，瞥了一眼就看到：2021年10月25日，特斯拉市值突破1万亿美元，现在整整过去三年，有没有再创新高？很遗憾，就算特斯拉昨晚刚刚大涨22%，就算老马身价大增335亿美元，最新市值仍不到8500亿美元，3年间不增反降。记得有次，团队内部讨论美国科技股一路上涨。我默默地说了一句，看看特斯拉股价，和国内一把涨完后回调差不多，小伙伴瞬间有被安慰到。啥时候回到1万亿我不知道，但为什么能大涨22%，是很值得关注的。这周某个凌晨，特斯拉发布并召开三季报业绩会，方方面面都有讲到：1）业绩：营收252亿美元，同比增长8%，环比下降1%，净利润22亿美元，同比增长17%，环比增长47%。业绩大超预期，就是上涨的主因。很明显利润表现优于营收，主要源于单车成本下降，毛利率接近20%。2）拆分：汽车业务200亿美元，同环比略增，发电和储能24亿，同比增长52%，服务及其他28亿，同比增长29%。全球储能需求确实高增，宁德时代在业绩会上有提到，亿纬锂能业绩超预期也是靠储能业务。有趣的是，特斯拉的储能电芯就是宁德供应，好公司总是和好公司在一起玩。3）车型及交付：三季度交付46万辆，同比增长6%，环比增长4%，皮卡车型Cybertruck成为美国仅次于Model 3/Y的第三畅销车（可见老美是多么缺乏新能源车型），同时首次毛利率转正。业绩会上预测，特斯拉2025年销量能提升20%-30%，到2026年能实现更高销量（信不信另说）。关于新车型，老马说2025年上半年可能推出平价车型，2026年生产无人驾驶车型Cybercab，每年能生产200万辆，未来年销量预期400万辆。这里有个争议点，就是2025年所谓的廉价或平价车型，暂时有三种说法：一是指Model 2/Q；二是指改款后的基础版Model Y；三是压根就没有。有人说老马是不想做Model 2/Q那种小车型的，没有什么竞争力；有人说特斯拉股东们坚持要做，觉得肯定能大卖；有人说入门版Model Y就能抢份额等等。到底谁说的对，答案没出来前搞不清楚，老马也很“鸡贼”，就是不明说，问答环节还都避免着正面回应。有个观察角度，就是看下游核心供应商是否接到订单，毕竟明年上半年要推出，今年都到了四季度，肯定要有定点和计划了。问下来结果，更偏向于答案二。4）电池：4680大圆柱电池在生产线方面取得显著进展，今年三季度生产了第1亿颗电芯，考虑激励措施和关税后，美国本土生产的电池组有成本竞争力。5）储能：对储能需求高增长有信心，预计很快将实现每年发货100GWh的储能设备。毛利率创新高达到30.5%，在上海的第二家工厂预计将在明年一季度开始生产，年产能为20GWh，并将逐步扩大。6）自动驾驶：使用量急剧增加，预计明年现有车型都完全自动驾驶。特斯拉内部预计，无干预驾驶里程将在明年二季度或三季度超过人类。自动驾驶是特斯拉最大优势之一，但这玩意需要采集数据和信息，原来国内监管严厉，很难有发挥空间。最近看到有些地区在启动试点，外资企业可独资经营互联网数据中心等增值电信业务，特斯拉就是首批外资之一，不断开放肯定是好事情。7）机器人：特斯拉拥有市场上最先进的人形机器人（确实如此），是唯一一家拥有扩展类人机器人所需所有核心元素的公司，包括人工智能大脑和大规模生产能力，这一点与竞争对手不同。8）人工智能：三季度 AI训练计算量增加75%以上，在得州超级工厂提前部署了2.9万张英伟达H100芯片构成的集群，预计到10月底将拥有5万张产能。总之，这份财报很超预期，甚至可能标志着新能源车行业盈利预期和情绪底部，毕竟特斯拉具有“领头羊”作用，一荣俱荣。当然，这个作用正在逐渐淡化，原因是国内新能源车已经形成自己的圈子，尤其是一众新势力的出彩表现，让下游零部件厂商也能活得很滋润。最近是三季报集中披露期，财报分析和业绩会安排得非常满，今晚留言就稍微少回复一些了，还望见谅。我在想，既然讲完能大涨，索性就“迷信”一把，一口气多讲几家，多涨几家。周末打算好好过一遍各家龙头企业的三季报，到时候挑选些重点标的聊聊。大家有兴趣可以留言，我如果有覆盖就纳入进来，周日晚上一起交流哈。
