就是它，002085，低空经济最正宗龙头，飞行汽车第一黑马，A股独一无二！
文摘
财经
2024-10-22 17:59
山东
10月21日，山东高速集团发布飞行器招标公告，规模多达2.2万架，这意味着，低空经济正处产业化爆发前夕。作为新质生产力的典型代表，低空经济有望成为新能源之后，下一个万亿规模的蓝海市场，预计2024-2035年，其市场规模将从0.67万亿增至3.5万亿，呈现出成长赛道的典型特征。当下，低空经济处在初步渗透阶段，上游、中游作为落地关键，景气度将最先传导。值得注意的是，飞行汽车和新能源汽车均以电池作为能源供给，所以两者产业链有多处重叠。这也为其商业化落地，提供了更坚实的保障。上游：大致分为飞行基建设施、空管服务和气象导航系统3部分，以软件为主，莱斯信息、中科星图等提供基础安全保障的公司，有望最先受益。中游：从固态电池、电机到飞行汽车，作为成长看见最大、价值量占比最高的环节，中游一直备受关注，涌现出宗申动力、卧龙电驱、万丰奥威、光启技术等一大批优质企业。下游：“低空经济+物流”的商业化效果最好，其次是农业、巡检等。产业链中游里，确定性最高、想象空间最广的公司当属万丰奥威，其优势也很明显。截至2024年，公司已经拥有18种型号飞机的全部知识产权，技术这块绝对没的说。
而且，万丰奥威的eDA40飞机，是世界第一架申请EASA认证的纯电动飞机。该飞机还具备直流快充功能，充电20分钟、续航一个半小时，已成功完成首飞，当下正积极推进eVTOL的研发。航空行业内，造飞机或许不是最难的，最难的是拿下相关认证。比如生产飞行汽车，就需要TC、PC、AC三证齐全。对于海内外各种航空机构，万丰奥威均有着丰富的取证经验，还有着业内领先的安全飞行记录。这是峰飞科技、御风未来等其他eVTOL初创公司，不具备的优势。公司的业务很好理解，涉及航空、汽车轻量化两个行业。航空领域以通航飞机为主，轻量化领域则以轮毂、镁铝压铸件为主。值得一说的是，公司摩托车轮毂的全球市占率高达35%。从营收结构看，轻量化业务是第一大收入来源，2023年营收占比超8成。受益于新能源产品的放量，以及子公司万丰飞机并表的影响，近年来万丰奥威业绩稳步增长。2020-2023年营收从106.99亿增至162.07亿，净利润从5.66亿增至7.27亿，整体比较稳健。2024上半年，公司净利润为3.98亿，同比增加24.93%，没什么大问题。自2020年起，公司产能利用率有所上升，摊薄了生产费用，加上镁铝等主要原材料价格的一路下滑，带动盈利能力回暖。2021-2023年，万丰奥威毛利率从16.09%提升至20.33%，增长显著，净利率也从4.28%增至6.38%，大幅回升。除了盈利能力提升外，公司的盈利质量也值得称道。毕竟，利润只是账面数字，拿到手的才是实打实的真钱，净现比=经营活动现金流净额/净利润，是常见的衡量盈利能力的指标。数据显示，2019-2023年公司净现比均远超于一，2023年高达2.83，盈利质量相当可观。而且，万丰奥威的看点还远不止于此，未来，公司将释放出更大的成长潜力：通过收购钻石飞机，奠定了万丰奥威在通用航空领域的领先地位。要知道，钻石飞机是全球三大私人飞机制造商之一，在通航飞机、航空发动机、复合材料等领域的产品十分领先。数据显示，2023年公司的固定翼通航飞机销售量排名全球第三，仅次于西锐、德事隆。除了销量领先，技术上也没落下，公司在发动机、飞机机身等关键零部件实现了自主可控，已成功自研AE300型发动机，是国内第一家突破技术垄断的公司。2020-2023年，飞机制造业务的营收从16.3亿增至27.7亿，万丰钻石飞机的交付量从239架增至273架，增势极为迅猛。（2023年全球通用航空飞机交付量约3050架）目前，万丰奥威在奥地利、加拿大、浙江有三处飞机制造基地，跟不少全球知名航空公司，建立了稳定的合作关系，走上长期向好发展的通道。随着新能源汽车持续渗透，轻量化使用比例将继续提升。公司的轻量化产品，涵盖动力总成件、门内板、变速箱壳体等，其中，铝合金轮毂的市占率全球前五，摩托车轮毂的全球市占率高达35%。收购镁瑞丁之后，万丰奥威成为世界上最大的镁合金供应商，镁压铸件的年产能在1800万套。对接的客户范围也很广泛，有奔驰、宝马等传统高端车企，也有比亚迪、蔚来、小鹏等自主品牌，后续增长动力十足。在低空经济、尤其是飞行汽车领域，万丰奥威飞机制造和取证经验充足、技术实力过硬。公司有望跟随行业成长，获得业绩的快速提升，后续跟踪其eVTOL研发进度即可。给大家推荐个很牛的短线题材公众号「股通宝」，分享最前瞻的题材方向，最深度的题材分析。做短线，就看股通宝！感兴趣的朋友可以关注一下。
