600732，隆基绿能唯一对手，A股最抢手的光伏公司！
文摘
财经
2024-10-26 17:34
山东
10月18日，光伏协会发布有关公告，意在行业须防止“内卷式”的恶性竞争，减少低于成本的销售与投标行为。没过多久，海外市场也放出信号，将对国内光伏电池产品逐步放宽。2024下半年，光伏主产业链的价格，均已筑底回稳。硅料、硅片和电池片的价格纷纷在7月见底，虽然组件产品的价格下探时间久一些，但在9月也已触底企稳，P型双玻组件价格维持在0.73元/瓦。一是组件公司家大业大、现金储备最为充足。2023年隆基绿能货币资金高达570亿，晶澳科技账上也有243亿现金。业内龙头有足够厚的家底，以压低售价的方式，加速产能出清。二是受限于成本、良品率影响，最优技术方案仍未敲定，各公司的产品差别没那么大。目前，低价竞争的情况已经得到缓解，10月24日，天合光能宣布其全系组件售价上调，下游的组件产品价格见底，意味着全产业链即将底部反转。光伏电池技术路线，大致分为PERC、TOPCON、HJT、BC这几种。其中，BC电池转换效率最高、外形美观、又可实现无银化设计大幅降低成本，有望成为日后主流的技术路线。
简单说一下，BC技术是一种电池结构设计，其正面无遮挡、栅线集中在电池背面，跟当下主流的P型、N型技术均可叠加。PERC电池结合就是HPBC电池，与TOPCon电池结合就是ABC电池。叠加BC结构后，电池效率将大幅提升1-2%，业内技术最领先的是隆基绿能和爱旭股份两家。可以这样讲，爱旭股份是业内前瞻性最强的公司，没有之一。公司是PERC电池技术的发明者，成功引领了上一轮PERC技术迭代，不仅如此，公司率先研发了N型ABC电池，2023年量产效率可达26.5%，引领业内技术变革。产品集中在光伏产业链的中下游，以电池片、组件为主，后面又通过对青海丽豪、高景太阳能的参股，完成对上游硅料、硅片环节的一体化垂直整合。BC电池技术路线难、进入壁垒高，掌握这项技术的公司并不多。从竞争格局来看，市场份额被隆基绿能、爱旭股份2家公司瓜分，BC电池投产、在建产能的CR2超过95%，令其成为光伏行业里最稀缺的技术路线。BC产品外形美观，多应用在分布式光伏场景中，自身性质决定了其溢价空间，加上光电转化效率强技术领先，价格就又高了一些。数据显示，与TOPCon电池相比：在海外户用市场公司ABC电池的价格，提高了30%-40%；国内市场价格约高出0.08-0.12元/W，溢价效应相当明显。当然，一荣俱荣一损俱损，爱旭股份的业绩表现，与行业发展变化基本一致：2020-2022年，光伏装机量快速攀升，公司营收、净利润均实现大幅增长。2023年行业供过于求，公司开始由盈转亏，年实现营收271.7亿元，同比减少22.54%；实现净利润7.57亿元，同比下降67.54%。2024上半年，对部分存货进行减值计提，净利润同比233.30%。这里要说一下，产业链整体承压，利润亏损、存货减值属于业内的普遍现象。而且，此前的业绩已成过去式、光伏盈利拐点即将来临，公司未来的发展潜力，成为更值得关注的方向。目前，国内光伏新增装机增速仍在高位，2024年1-9月，国内光伏装机新增量为160.9GW，同比增长24.8%，单9月新增装机就有20.9GW，环比增速在27%，势头依旧不减。随着AI推动，数据中心用电量提升，光伏装机将进一步增加。预计2027年，全球光伏新增装机量可达740GW，相较2021年提升了四倍还多，行业远景明确。另外，海外市场这块，虽然欧洲的装机需求下降，但东南亚、中东和拉美等新兴市场正高速成长，光伏公司的出海业务仍能顺利开展。分布式光伏中，BC组件具备明显的溢价优势，这点在上面已经提到。集中式光伏中，地面电站对成本-收益的敏感度极高，降本增效成为第一要义。BC组件的光电转化效率高、单W盈利更强，相较TOPCon组件有着独特优势。此前，BC技术没能大规模普及的原因，主要是生产成本过高、良率偏低。爱旭股份当下已具备BC组件量产能力，截至2024上半年，公司实现BC组件出货1.64GW，在广东、浙江还有25GW年产能，且均已投入生产，产能爬坡后能进一步打开成长空间。值得一提的是，华能集团已对BC组件进行规模化招标，验证了其大规模使用的可能性，爱旭股份作为领域内的龙头，势必最先受益。爱旭股份的技术布局很全面，PERC电池、TOPCon电池均有产能覆盖，避免了产业结构过于单一的情况。2023年公司P型电池出货38.2GW，位列全球第二，2024年新改造了25GW的N型电池产能，再次扩大了竞争优势。光伏行业远景明确、成长空间巨大，低价竞争的问题解决后，业内关注点将重新回到产品性能与量产效率上。爱旭股份作为BC组件龙头，产品技术领先且产能充沛，业绩有望开启新一轮成长。给大家推荐个很牛的短线题材公众号「股通宝」，分享最前瞻的题材方向，最深度的题材分析。做短线，就看股通宝！感兴趣的朋友可以关注一下。
