双焦重点数据点评
焦煤产量继续季节性下降，需求焦化产量下降，焦煤供需双减，总库存继续增加，但库存结构好转，其中上中游矿端和港口端库存开始去化，下游焦钢厂内节前继续补库为主。焦炭亏损小幅扩大，焦化产量降幅增大，下游钢厂利润有所修复，盈亏平衡附近，铁水继续稳中有增，焦炭总库存继续增加，其中港口小幅下降，其他环节增加，其中钢厂节前继续补库为主。双焦整体淡季，矛盾不突出。
数据来源：Mysteel、物产中大期货研究院
铁矿石重点数据点评
铁水产量继续回升，钢厂利润尚可，前期检修结束后陆续复产，节后铁水回升速度预计较快；铁矿港口库存下降，压港小幅增加，钢厂库存增幅较快，一方面春节在即钢厂加快提货，另一方面也体现了钢厂复产动力较强。铁矿发运本期降幅较大，主要受天气影响，港口已恢复作业，接下来发运预计有所回升，但一季度天气影响较为频繁，需持续关注；节后铁水恢复预期较好，铁矿需求有支撑。
数据来源：Mysteel、物产中大期货研究院
钢材重点数据点评
基本面呈现季节性：供需双减，大幅累库。供给端，建材与板材产量分化明显，其中螺纹随着电炉大幅减产，产量大幅下滑，板材产量均环比增加；需求端卷、螺的表需均加速下滑，但热卷需求仍处于农历同期偏高水平；库存快速累积，卷、螺累库速度和去年同期差不多，当前整体的库存压力不大；电炉厂陆续放假，预计春节期间高炉复产幅度有限，整体的供给压力有限，接下来主要关注节后的需求高度以及宏观情绪的变化。
数据来源：Mysteel、物产中大期货研究院
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黑色建材组副组长/
钢材高级分析师
王静静
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报告完成日期: 2025年1月24日
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