一文读懂DePIN赛道的基础逻辑与法律风险

DePIN（Decentralised Physical Infrastructure Networks）为去中心化物理基础设施网络，通过区块链技术和代币奖励来激励世界各地的个人和企业可以以去中心化的方式构建物理世界的任何基础设施（WiFi、硬盘存储、电池等），为任何人提供服务。其核心在于用户通过出租硬件所提供的服务来获取回报。例如，无线网络中的WiFi热点或能源网络中的太阳能家用电池。这些网络由全球各地的各种贡献者以去中心化的方式构建。作为回报，这些个人和实体通过代币激励获得财务补偿和网络所有权。

这个概念诞生于2022年，当时 Messari（一家总部位于美国纽约的区块链数据研究机构）发布了一项调查，为“Web3物理基础设施”征求正式称号，在这次的征集之中，物理工作证明（PoPw）、Token激励物理网络（TIPIN）、EdgeFi以及去中心化物理基础设施网络（DePIN）等等称谓均为备选。最终，DePIN在投票中胜出，并开始受到一些人的关注。

与传统的网络最大的不同是，DePIN 使用通证来启动物理基础设施的部署，利用区块链技术以无需许可、无需信任和可编程的方式构建和运营现实世界的物理基础设施和硬件网络，并以此创建大规模网络效应，从而解锁各类基于真实世界数据的创新DApp。

 简单来说就是，DePIN 是一个由用户、设备用户和企业拥有并货币化的物理基础设备网络生态系统。它可以使分布在全球的个人能够共同构建、维护和运营共有的物理基础设施网络，而无须一个单一的、中心化的实体。该生态系统包括几个部分：云网络（VPN、CDN、文件存储、数据库）、无线（5G、物联网）、传感器网络、能源网络。

同时，在这样的一个系统中，个人或者组织也可以通过维护和改进基础设施来贡献劳动力或者其他资源来获取相应资产（主要是加密资产），而这些作为奖励的加密资产是又可以用来访问基础设施或者进行交易的。

从工作原理来看，DePIN是基于去中心化和区块链技术的。首先，DePIN 依赖于个体硬件设备，这些设备也被称为节点。这些节点可以是个人计算机、专用服务器或物联网设备。这些设备共同形成一个去中心化的网络，没有任何中心节点或权威机构。这种去中心化的特性使得DePIN更加安全和透明。

其次，DePIN使用区块链技术来管理和保护网络。区块链是一个公开、透明且不可篡改的数字账本。它记录了网络上的所有交易和互动，确保所有节点都遵循网络的规则。

此外，为了鼓励节点参与并贡献其资源，DePIN使用了一种激励机制。这种机制通常是基于加密货币的，节点可以通过参与网络并贡献其资源来获得奖励，有了充足的资源供给就会产生价格竞争，充足的资源和好的价格就会促进需求，有了需求就让代币有了价值捕获，能更好地推动价格上涨，吸引更多的资源供给者。

（一）DePIN的应用领域

DePIN分为两个主要领域：数字资源网络和物理资源网络。数字资源网络包括存储、计算和带宽，而物理资源网络侧重于与硬件相关的领域，如无线网络、地理空间网络、移动网络和能源网络。

据Coingecko数据，DePIN板块目前一共收录了45个已发币项目，在各个板块中排名第25位，价值总量为 97 亿美元，超过了AMM、AI等板块，仅次于预言机和P2E板块。

在Messari的一份报告中，对于DePIN板块的总潜在市场规模做了预测大约在2.2万亿美元左右，到2028年可能达到3.5万亿美元。

除了二级市场表现优异之外，DePIN 正在逐渐受到市场和机构的青睐，比如2023年4月14日，去中心化摄像头网络Natix Network获得由Blockchange Ventures领投的350万美元融资，以及2023年11月30日DePIN提供商Grove 完成的790万美元融资，再加上非常青睐与DePIN的Solana，在2023年11月4日公布的第八届黑客松活动上，同样也有Shaga、Dain等5款相关产品获得奖金资助，而IoTeX基金会在此前就已经对15个DePIN相关项目方提供了近百万美元的开发资助。

其中，DePIN排名前10的公司分别是数字资源网络(DRN)类别的「服务器网络」Filecoin、Arweave 、Sia和Storj，属于物理资源网络(PRN)类别的「无线网络」Helium和Pollen Mobile，「传感器网络」Hivemapper和DIMO ，「能源网络」React Protocol和Arkreen。下文将简要对目前DePIN赛道的新老代表性项目进行介绍：

（1）Filecoin & Arweave

在传统的数据存储领域中，供给侧的中心化云存储的高定价和消费侧的低资源利用率给用户和企业的利益造成了困境，此外也存在数据泄露等风险。面对这一现象，Filecoin和Arweave通过去中心化存储的方式来提供更低的价格来破局，为用户提供不一样的服务。

先来看看Filecoin。从供给侧来看，Filecoin是一个去中心化的分布式存储网络，通过代币激励的方式，激励用户提供存储空间（提供了更多的存储空间与获得更多的区块奖励有直接的关联）。在测试网上线1个月左右的时间，其存储空间就达到了4PB，其中中国的矿工（存储空间提供者）扮演了很重要的角色。目前存储空间已经达到了24EiB。

值得注意的是，Filecoin 构建在IPFS协议之上，而IPFS本身已经是一个被广泛认可的分布式文件系统，Filecoin通过将用户的数据存储在网络中的节点上，实现数据存储的去中心化和安全。此外，Filecoin利用了 IPFS 的优势，使其在去中心化存储领域具有较强的技术实力，同时还支持智能合约，使得开发者可以构建各种基于存储的应用程序。

目前，Filecoin与许多知名的区块链项目和企业建立了合作关系，例如NFT.Storage利用Filecoin为NFT内容和元数据提供简单的去中心化存储解决方案，而Shoah基金会和互联网档案馆则利用Filecoin备份其内容。值得关注的是，全球最大NFT市场OpenSea也利用Filecoin进行NFT元数据存储，这更加促进了其生态系统的发展。

再来看看Arweave，其在激励供给侧方面和Filecoin有一些相似之处，通过代币激励的方式，使用户提供存储空间，奖励的数量取决于存储的数据量以及数据的访问频率。不同的是，Arweave是一个去中心化的永久性存储网络，一旦数据被上传到Arweave网络，将永远保存在区块链中。

那Arweave是如何激励用户去提供存储空间的呢？其核心使用的是一种被称为“Proof of Access”的工作证明机制，旨在证明数据在网络中的可访问性。通俗理解为要求矿工在区块创建过程中提供一个随机选择的先前存储的数据块，作为“访问证明”。

（2）Render Network

Render Network的业务简单来说就是匹配算力和艺术渲染需求。算力供应角色称为节点运行者，这个数量一直保持稳定，目前有326个Render节点运行者在提供算力。

Render Network原本部署在Polygon网络上，2023年3月社区通过提案，决定从Polygon迁移到Solana上，并在Solana上构建BME（Burn and Mint Equilibrium）模型。BME模型描述了在理想的流程和特定的消费市场中，燃烧的代币和铸造的代币之间保持相对平衡的状态，已经是个成熟的代币模式，被应用在Helium等项目中。

在这个模型中，用户在购买GPU渲染服务时使用RNDR代币，任务完成后使用的代币将被销毁，服务提供商的奖励则采用新发行的代币进行发放，其中奖励的依据不仅基于任务完成的指标，还包括客户满意度等其他综合因素。由此，RNDR代币在整个经济体中拥有了更多的消耗场景，同时代币的供求关系可以根据销毁与铸造代币之间的算法进行平衡调整，整个商业模式也由简单的C2C不断演进为更具有管理度的B2C模式。

2023年11月2日，Render基金会宣布Render Network已经成功将其核心基础设施从以太坊升级Solana，并推出激励计划来鼓励用户，将以太坊上的$RNDR升级成Solana上的新代币，$RENDER。

（3）Helium

Helium是最古老也是最有名的DePIN项目之一，是一个去中心化的无线网络协议，激励用户部署网关，推动基于LoRaWan技术的全球网络。最初自己构建了Layer1网络，但是采用性受阻，2023年4月完成了至Solana网络的迁移，期望借此机会触达更大的用户群和流动性，并充分利用Solana网络的高效性完成进一步拓展。

$HNT是Helium生态系统中的主要经济资产，支付网络数据传输费用的唯一方法是燃烧 $HNT。目前市值12.9亿美金，在2022年10月被Binance下架了现货交易对。

2023年年Helium发行了两个新的代币$Mobile和$IOT，分别是Helium Mobile和Helium IOT两个subDAO治理代币，目的是实现治理的分离。Helium Mobile的5G热点业务赚取的是$Mobile；而$IOT用于奖励专注于运行物联网的节点。$HNT仍然是Helium生态系统中的主要资产，作为唯一能支付网络数据传输的代币。

（4）Hivemapper

Hivemapper是一个基于区块链的地图网络，贡献者通过安装 Hivemapper 的行车记录仪就可以进行数据采集，同时赚取代币$HONEY作为奖励，代币的发放、结算都在Solana网络上。Hivemapper中行车记录仪就类似于矿机，与Hivemapper的应用衔接，将街景图像作为数据上传。

Hivemapper 在成立仅一年的时间里就绘制了约 9100万公里的公路地图，覆盖全球道路总里程的10%，其中600多万公里是独有的。随着全球8000多台行车记录仪的交付，每天的驾驶员都在帮助绘制世界上最新鲜的地图。

Hivemapper的收入来自于两块，出售行驶记录仪以及出售地图数据的api。每个记录仪的售价是$300（高阶款$649），单此年收入保守估计就超过两百万美金。$Honey代币的价格不能太低，否则行车记录仪就失去了需求，地图无法得到有效拓展，整个业务就会陷入僵局。代币还未上主流交易所，基本都在Orca上交易，FDV很高目前在$2.4B，但是流通量仅2.6%，高FDV低流通的项目曾经是SBF系代币的一大特点，价格非常容易暴拉暴砸。

（5）Tekkon

Tekkon 是一个日本项目，用户可以通过Tekkon拍摄当地的基础设施照片，如电线杆、井盖等，或者举报损坏的基础设施，来获得代币奖励，同时帮助当地变得更好。

Whole Earth Coin（WEC）是Tekkon的奖励代币，在日本，WEC可以在 Line Pay上兑换成现金。

其初始发行量为3亿枚，没有最大数量限制。当初始代币用尽时，如果用户持续增多，系统便会增发新代币来奖励用户。在首次发行的3亿代币中，20%用于生态系统开发， 20%用于应用内的 Fix and Earn，25%用于公开发售，15%的私募，最后20%归属于团队。

Tekkon承诺将为代币赋予更多功能，形成一整套生态飞轮，如公共事业公司使用WEC购买基础设施照片数据，Tekkon代币销毁或进一步奖励基础设施猎人，从而吸引更多的公共事业公司等参与。这表明Tekkon计划建立一个更为完整和可持续的生态系统。

（二）Depin的优势及前景

DePIN各类项目的机制，最本质的内核是资源整合：通过代币激励用户共享资源，使得资源能够高效地流向需求方手中。DePIN相比于中心化传统基础设施，宛如DeFi相对于CeFi，某种程度上减弱了中间商的角色，使得资源在供给方和需求方之间更加畅通无阻。

1.价格垄断的打破

在基础设施建设领域，中心化市场的寡头垄断问题曾是显著存在的。特别是在传统的存储和计算领域，这是明显的资本密集型产业，AWS、Azure、Google Cloud等巨头坐拥价格，用户往往缺乏议价能力，被迫接受高昂的价格，甚至缺乏真正的选择权。

然而，DePIN的出现为这一现状带来了新的活力。DePIN项目所呈现的机制本质上是一场革命性的市场变革。其去中心化的特质意味着企业参与门槛将显著降低，不再受制于少数中心化巨头的垄断。DePIN项目通过激励用户代币，让用户提供资源形成网络，从而实现从资本密集型产业向P2P或P2B模式的转变。这极大地降低了企业参与的门槛，打破了价格垄断，使得用户拥有了更经济实惠的选择。DePIN通过激励用户共享资源并建立自由竞争的生态系统，使市场变得更加开放、透明和竞争激烈。

2．闲置资源的充分利用与共享经济的发展

在传统经济模型中，许多资源处于闲置状态，未能发挥其潜在价值。这种资源浪费不仅对经济产生了负面影响，也对环境和社会造成了不可忽视的压力，包括闲置的算力、存储、以及能源等。

然而，DePIN的出现为这一困境提供了新的解决方案。许多用户持有许多闲置资源，无论是存储、算力还是数据，关键在于如何调动这些资源。通过激励机制，DePIN鼓励用户共享和利用他们的资源，最大化了资源的利用率。这不仅包括数据存储、计算能力等资源，还包括环境相关的资源，例如React Protocol将电池与电力市场连接成社区网络，通过连接电池并分享用户多余的电量来帮助稳定电网，一方面为清洁能源供应做贡献，另一方面对于有限制资源的用户来说，也多了一种赚钱变现的途径，不得不说是一种双赢。这一举措不仅能够降低资源的浪费，也能为社会带来更为可持续的发展。

3.资金、资源的高效流通

DePIN通过建立一个直接连接供给方和需求方的去中心化生态系统，实现了价值的直接传递，资金和资源可以更加快速地流动，从而提高了交易的效率和透明度。这一机制不仅能够降低交易成本，也将为市场参与者带来更多的机会和灵活性。

综上，DePIN赛道涵盖了广泛的类别，包括存储、计算、数据收集与共享、通信技术等，这些现有市场都呈现出不同程度的竞争现状。然而，目前DePIN的发展仍处于早期，尚未成熟，也面临许多局限性和挑战。事实上，DePIN领域在短期内面临着产品体验、护城河建立、法规合规以及人才短缺等诸多挑战。但长期来看，无论是从门槛降低、创新还是利用闲置资源和金钱流动的角度，DePIN的出现将对市场带来深远的影响，它所带来的市场变革将影响着供应链、产业格局以及整个经济生态系统的演变。

DePIN具有将现实世界与虚拟世界紧密相连的潜力，同时代币激励这种创新的运营模式可以很好的重塑传统行业，能够高效、低成本的统合现有的硬件资源，推动社会资源更为快速有效的分配。然而，在我国当前监管语境下，仍面临着以下法律风险。

（一）行政监管风险：是否属于我国所禁止的“挖矿”活动？

从DePIN的运作模式来看，其主要通过代币激励来推动用户购买项目硬件，与传统行业相比较，具有打破价格垄断、促进闲置资金利用、推动共享经济发展、利于资金高效流通的优势。在该种模式下，用户在购买硬件设备安装后，提供项目所需的数据信息或存储等数字资源后就可以持续获得代币奖励。那么这种方式是否属于我国行政监管所禁止的“挖矿”活动呢？

在比特币、以太坊等加密货币诞生之初，比特币和以太坊区块链生态建设尚处于探索阶段，当时以“工作量证明”作为挖矿产币的唯一途径。随着区块链技术与加密货币的普及，我国出现了大规模的“矿场”，不仅产生了大量的能源浪费，甚至还严重破坏了当地的生态环境。

在此背景下，2021年9月国家发改委等部门发布《关于整治虚拟货币“挖矿”活动的通知》(以下简称："1283号文")中对于“挖矿”活动采取如下定义：虚拟货币“挖矿”活动指通过专用“矿机”计算生产虚拟货币的过程，能源消耗和碳排放量大，对国民经济贡献度低，对产业发展、科技进步等带动作用有限，加之虚拟货币生产、交易环节衍生的风险越发突出，其盲目无序发展对推动经济社会高质量发展和节能减排带来不利影响。

从该文件的主旨来看，我国监管部门整治国内“挖矿”活动的原因在于“挖矿”活动带来巨大的电能耗损及碳排放量。而加密货币这种依托于区块链技术的虚拟经济模式对国民经济贡献度低，在项目的发起及加密货币的交易、流通各环节常常衍生出各种违法犯罪活动。

然而，从生态环境保护及节约能源的视角来看，在DePIN项目中，可能使用的是行车记录仪、硬盘的存储空间、路由器等硬件设备或数字资源去获得项目代币奖励，与“工作量证明模式”不同，不会耗费大量的能源，没有大量的碳排放，难以被认定为国内监管禁止的虚拟货币“挖矿”活动。

（二）刑事风险：代币发行及推广环节面临的诸项风险

DePIN项目核心点在于激励代币的市值管理，只有激励的代币维持在一个较好的价格区间，保证参与用户的收益，才能持续扩大项目生态。其中势必要包含虚拟货币的交易环节。

对此，我国2017年出台的《关于防范代币发行融资风险的公告》（以下简称“9.4公告”）以及2021年出台的《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》（以下简称“9.24通知”）。9.4公告明确：代币发行融资是指融资主体通过代币的违规发售、流通，向投资者筹集比特币、以太币等所谓“虚拟货币”，本质上是一种未经批准非法公开融资的行为，涉嫌非法发售代币票券、非法发行证券以及非法集资、金融诈骗、传销等违法犯罪活动。

尤其在项目尚未得到完全开发，或其共识机制设定尚未达到完全去中心化程度的场合下，项目的开展与运行仍高度依赖于中心化管理，这意味着项目背后的运营实体具有直接支配、操作代币发行、定价、涨跌的能力。基于信息的不透明性与投资者对区块链技术认识的局限，其往往面临着较大的欺诈发行、内幕交易风险。在这一背景下，DePIN项目中的发币行为与ICO活动极为相似，仍面临着较高的监管风险。在我国金融监管语境下，易被识别为基于区块链技术衍生的新型非法集融资活动，涉嫌非法吸收公众存款罪，如果项目方主观上有非法占有的目的，那么就可能进一步构成集资诈骗罪。

此外，基于DePIN赛道的项目复杂的运作模式，在发行后的推广、交易环节会涉及到硬件设备提供商、渠道代理商等上下游角色。在市场推广硬件设备销售的过程中渠道代理商可能会采用联合地推团队进行邀请返佣、裂变机制的增长方式快速打开市场，其中在推广的过程中如果采用邀请返佣的方式，返佣链条达到三级及以上，在吸引用户加入时要求购买各种名头的数字资源或匹配不了其自身价值的硬件设备，并且采取编造扭曲国家政策、虚构夸大参与DePIN项目的年化收益等手段，从而使渠道代理商或其下线渠道获取裂变用户的部分投资收益，这种模式就有涉及到组织、领导传销罪的刑事风险。而在代币交易环节中，还极有可能出现犯罪分子通过购买代币，达到将上游犯罪所产生的黑钱进行分散和交换的目的，从而完成将脏钱洗白的过程。

（三）数据安全风险：特殊行业领域数据出境合规问题

大数据时代，数据好比石油资源，是市场中极为有力的竞争资源，乃至国家重要经济发展因素。2020年《中共中央、国务院关于构建更加完善的要素市场化配置机制的意见》便已提出加快培育数据要素市场的战略计划，要求加强数据资源整合和安全保护。2022年中央全面深化改革委员会第二十六次会议审议通过的《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》也明确指出，数据作为新型生产要素，是数字化、网络化、智能化的基础，已快速融入生产、分配、流通、消费和社会服务管理等各个环节，深刻改变着生产方式、生活方式和社会治理方式。数据背后巨大的社会和经济价值，使其成为了我国五大生产要素之一。与此同时，信息技术打破了地域限制，数据得以在全球范围内跨境流动，但数据跨界在促进国际合作、经济增长、加速创新的同时，对数据主权、国家安全、个人信息保护等带来了严峻挑战。

在DePIN项目中，以Hivemapper、Tekkon为例，市面上很多项目都围绕地图、车辆等特殊领域的数据信息作为项目核心资源提供给海外的需求方，目前国内监管部门对于这些特殊领域数据出境的合规问题十分重视。

一方面，对消费者各类数据的收集与分析是企业了解客户需求、提供定制化服务及开发新的市场空白的前提，是提升企业核心竞争力的关键。

另一方面，这些企业在经营活动中产生的各类业务信息、经营信息，往往关乎企业自身经营状况，甚至涉及企业的商业秘密，与企业的竞争发展具有紧密联系。同时，对于产品体系、服务渠道、运营方式迅速数字化的特殊行业领域来说，数据泄露、遭受破坏、重要数据资产丢失所引发的风险和次生风险不仅对于单家机构或企业来说是致命的，这种风险还将迅速扩散至整个行业范畴，危及整个经济社会秩序的稳定。

从国家安全层面来看，如地图、车辆数据是国家重要战略资源，以之前提到的Hivemapper项目为例，用户需要开车搜集各个街道的地理信息并录制高清的4k视频，此类视频和地理资料在各国都属于较为敏感的信息，如果用户拍摄了特殊国家机关部门或是一些用于军事用途、机密实验用途的场地等，这些数据涉及个人隐私、企业商业秘密、社会治理、国防和安全等要素，蕴含一国发展现状和未来趋势。

数据的跨境流动将使在本国境内收集或产生的数据瞬间受到境外机构的掌控或处于可访问状态，将大量本国公民的个人敏感信息、企业的业务信息、经营管理信息以及监管信息等暴露于他国视野之内，在事实上将导致数据发送方所在国丧失对相关数据的专属控制权与管辖权，直接威胁到我国市场安全与国家数据主权安全。

DePIN赛道的模式创新在推动经济发展模式更迭、优化资源配置的同时，仍面临着由技术、监管、市场风险带来的多重不利因素。对此，我们仍应对技术的发展保持积极、谨慎的态度，在外部监管规范的完善与项目方合规意识的加强下，相信在不久的未来，随着区块链技术和物联网的发展及应用落地，DePIN项目独有的模式创新一定能够实现共享、绿色可持续经济的发展，同时为实体经济赋能，为Web3.0的发展注入活力，带来新的发展机遇。

参考资料：

1.链安研究：《DePIN项目“挖矿”在我国合法吗？

2.初焱：《DePIN项目的商业模式及相关法律问题研究》。

3.孙宇：《涉虚拟货币犯罪的刑事法规制困境及出路》，载《青少年犯罪问题》2021年第5期。

4.王冠：《基于区块链技术ICO行为之刑法规制》，载《东方法学》2019年第3期。

5.阮紫晴：《金融数据跨境流动的安全风险及刑法保护》，载《上海法学研究》2022年第5卷。