前言
2015年，匿名泄露的“巴拿马文件“曝光了数以百万计的金融和法律文件，揭露了超级富豪如何利用复杂的离岸工具网络隐藏他们的钱财。《蛛网资本主义》将带你走进这一影子经济，揭开由律师、会计师、公司秘书和掮客组成的无形而平凡的网络背后的机制，他们为财富的跨国界和全球非法流动提供了便利。
Kimberly Kay Hoang行程超过 35 万英里，对私人财富经理、基金经理、企业家、首席执行官、银行家、审计师和其他金融专业人士进行了数百次深入采访。她追踪了资金从开曼群岛、萨摩亚和巴拿马等地的离岸基金流向新加坡和香港的特殊目的工具和控股公司，以及资金如何流入越南和缅甸等地的在岸风险市场。黄氏揭示了蜘蛛网资本主义背后的策略，并探讨了在法律、金融和政治灰色地带赚钱的道德困境。
二十年前，比较政治经济学的学者们认为，当代资本主义是多种多样的。自由市场经济和协调市场经济基于特定的制度配置和互补性，以不同的方式运作。北美资本主义不同于欧洲大陆的资本主义。Kimberly Hoang 虽然没有引用资本主义品种的文献，但她向我们介绍了另一种类型的资本主义，她称之为 "蜘蛛网资本主义"，并记录了这种资本主义在东南亚部分地区的运作，而其他研究人员却忽略了这一点。这种资本主义是“一种以复杂的子公司网络为特征的体系，这些子公司在多个主权国家之间相互联系，几乎无法识别”（第 5 页）。
受到 C. Wright Mills 的启发，Hoang 重点研究了当代越南和缅甸这两个兼具高风险和高回报的国家的投资情况。她追溯了投资者为保护自己免受与“前沿市场 ”相关的声誉、法律、政治和金融危险而精心设计的离岸结构和策略。这些危险并不具有普遍性，因为它们取决于投资者。一个精明的越南本地投资者可能会冒一些风险，而这些风险对于受美国反腐败法约束的机构投资者来说似乎是不可接受的。但是，投资者并不是单独行动的，因为有一大批专业人士、经纪人、律师、掮客和中间人随时听候他们的差遣。
在整本书中，一个短语和一个隐喻是故事微观和宏观层面的特征。在个人行为层面上，每个人都在“灰色地带”游戏，Hoang多次重复了这一说法。投资者和为他们服务的人在法律不确定和政治模糊的领域中运作，在寻求可观的经济回报的同时，也面临着多重风险。蛛网比喻用于讨论宏观结构层面：利益网、金融网络和掠夺性蜘蛛（大蜘蛛和小蜘蛛）。具有讽刺意味的是，大蜘蛛不太引人注意，也许是因为它们有更好的律师。谁在受害？蜘蛛的猎物是谁？似乎是公众（第 24 和 220 页）。
这也是一本关于 Hoang 如何进行研究的书。她指出，蛛网资本主义之所以难以研究，是因为研究人员不够跨学科，过于依赖经济学家，而且研究对象善于隐藏（第 6-8 页）。她的雇主芝加哥大学在全球享有 "自由市场 "的美誉，这为她打开了一扇大门，否则普通社会学家可能会被拒之门外（这让读者有了一个难得的机会感谢米尔顿-弗里德曼）。在描述她的“全球民族志”时，Hoang 提到了一些她没有参加的狂欢（第 79-82 页），但她主要讲述了数据收集的惊人壮举、大量的 RA，以及她花了多少时间在昂贵的餐厅、与线人喝酒聊天、与她富有的研究对象一起旅行，以及在短短 18 个月内飞行超过 35 万英里（第 11 页）。考虑到航空公司通常会为此类乘客提供升舱、奖励和津贴，Hoang 可能无意中扩大了“头等舱”研究的定义。
遗憾的是，她的许多丰富的民族志细节无法与读者分享，一方面是为了保护她的线人，另一方面是因为她签署了保密协议（第 3 页），还因为Hoang 不想亲自卷入不正当的交易中。爱丽丝-戈夫曼（Alice Goffman）的不愉快经历和大学律师的警告使Hoang 相信，要避免与她的研究对象走得太近。尽管采取了这些预防措施，Hoang 仍能让她的读者看到一个有趣的、有时甚至是肮脏的超高净值人士及其高净值仆人的隐秘世界。
该书主要关注全球精英如何运作，而对更大的后果却知之甚少（第 9 页）。Hoang讨论了推销商向潜在客户推销交易时的路演演示（第2章）、贿赂的使用和腐败的盛行（第3章）、精英们采取的税收最小化策略（第4章）、中介和经纪人为投资者规避各种风险所扮演的角色（第5章），以及精英们为使其活动合法化而提出的理由（第6章）。第七章反思了高风险/高回报投资策略可预见产生的截然不同的结果（被称为“盛宴或饥荒”）。鉴于反腐败改革者经常推动提高法律确定性和法治，Hoang 提出了一个很好的观点，指出这种变化可能会让黑心商人锁定他们的收益（第 123 页）。
命名一种新型资本主义是一个大胆的举动，而声称它“打破了第一/第三世界、发达/不发达、透明/腐败的旧有二元对立”（第 53 页）则进一步提高了赌注，但人们不禁要问，这一切是否空前绝后，以至于需要使用新名词。如果能更充分地参与其他研究，Hoang 就能找出有用的相似之处，并将她的证据置于更广阔的背景中。对于 20 世纪 90 年代在东欧和中欧转型经济体投资的外国人来说，与政治精英建立联系的重要性和腐败的危险性是显而易见的，而对于考虑越南房地产的当代投资者来说也是如此：他们是否采取了类似的策略？亚洲金融危机后，许多人抨击“裙带资本主义”，并推动更严格的法治制度化，同时指出了令人担忧的政治和经济纠葛，这些纠葛预示着Hoang 在后期所发现的情况。无需前往缅甸，我们就能目睹经济行为者“在灰色地带活动”，或发现层层叠叠的离岸空壳公司，甚至发现金字塔式的特殊目的载体（SPV）。几十年来，SPV和其他类型的资产负债表外融资已在证券化中被广泛使用。企业经常利用法律上的模糊性来尽量减少税收或逃避监管，斯图尔特-麦考利（Stewart Macaulay）在 1963 年对威斯康星州企业的研究中提出了一种著名的“没有法律也能做生意”的可能性，他的文章所引发的大量文献也对这种可能性进行了探讨。因此，“灰色游戏”也许并非前沿专业。Hoang 讨论的许多投资策略与硅谷风险投资家的做法相似。芝加哥的投资者在推动房地产交易的同时，也深知在当地政客中拥有“朋友”的重要性。Hoang 用她的方法解释了“迄今为止令人费解的外国资本在信任度和合作度较低的市场中迅速崛起的原因”（第 6 页），但事实上，越南和缅甸并不是有风险偏好的投资者寻找的第一块“疆土”。例如，在 19 世纪，欧洲投资者将资本投向北美和南美时也面临着类似的挑战，当时这些前沿地区的法律制度不健全，政客腐败，但获利潜力巨大。
子金
Medicine & Social Science
