火花，碰撞！
赴港上市，已经成为了一种“流行”。
前有顺丰集团、美的集团成功登陆，后有歌尔微、宁德时代、东鹏特饮、三花智控、恒瑞医药等企业备战香港IPO。
凡是叫得上“名字”的大企业，基本上都开始了两地上市的征程。
最近，“A+H”大家庭里又迎来一个电机芯片企业—峰岹科技。
峰岹科技的芯片主要应用于洗碗机、扫地机器人等白色家电，算得上是“名不见经传”。
就在2025年1月15日，峰岹科技也顺着这股“东风”，发布了赴港上市的通知。
关键是，这则公告发布的时间，正处在峰岹科技第二大股东第四次减持的时期。
峰岹科技的第一大股东是“自家人”香港峰岹。
所以，第二股东上海华芯的一举一动都关乎着峰岹科技的“命脉”。
2023年7月以来，上海华芯进行了四次减持。
最近一次，上海华芯累计减持了峰岹科技138.54万股，最后剩下了约12%的股权。
要知道，一般情况下，大股东减持并不是“正面”的象征，这次又“碰上了”赴港融资。
峰岹科技，葫芦里到底在卖什么药？
如今的股东减持，可不是“想减就减”。
之前类似于三年五年的时间限制，只是必要条件。
而企业能否创造与融资规模相匹配的盈利和财富才是充分条件。
这或许，也是近些年IPO排队减少的原因所在。
而峰岹科技在盈利能力这一块，做到了领先。
行业内其他MCU芯片厂商内核架构都使用了ARM授权的Cortex-M内核，不仅在芯片设计上受制于ARM，还需要向ARM支付授权费用。
峰岹科技通过不断研发，突破了这“卡脖子”的关键技术。
2019年以来，峰岹科技每年投入的研发费用在营收中的占比近20%。
通过完全自研，峰岹科技实现了ME内核及算法，既不受授权制约，也无需支付授权费。
一方面，这带给了峰岹科技十足的赚钱能力。
2019年-2024年上半年，峰岹科技的MCU芯片毛利率一直超过50%，要远高于同行业的兆易创新、中颖电子、晶丰明源等。
峰岹科技也将自研技术转化为了真金白银。2024年三季度末，公司的在手现金达到了10.38亿元。
另一方面，峰岹科技在供应链上也更具稳定性。
看似毛利率很低、很成熟的白家电产品，德州仪器、意法半导体、英飞凌、赛普拉斯等国际大厂也能从中大赚特赚，血汗钱留给了国内的加工厂。
而国内之所以缺少峰岹科技这样的企业，主要原因就是这个MCU芯片，不仅研发难，还需要超长时间的验证。
所以说，这个行业壁垒很深，一旦成为龙头，尾部玩家将很难超越。
峰岹科技是2023年中国BLDC电机主控及驱动芯片市场前十大企业中，唯一的中国企业。
2023年，峰岹科技在吸尘器和电扇领域BLDC芯片的市场份额达到了80.7%和83.6%。
随着国产替代的不断深入，峰岹科技独特的先发优势将不断巩固公司在产业链的地位。
所以，上海华芯的减持，正是峰岹科技“赚钱能力”的侧面反映。
而且，上海华芯刚开始的时候约持有14.5%的股权，几年的动作也才仅减持到12%。
再加上，峰岹科技拥有芯片自研的核心竞争力，怎么看都不像是“跑路”。
这就来到了赴港上市和股东减持的“奇妙”关系。
我们都知道，上市最直接的“利益点”就是融资。
融资，就意味着新资本的进入。
上海华芯减持，更直接的影响大概是给新资本“腾位置”。
一方面，使峰岹科技能引入更具实力的投资者，优化公司股权结构。
另一方面，也算是给自己寻求同进退的“好伙伴”。
那么，峰岹科技为什么选择赴港上市呢？
上面提到，峰岹科技有一大显著优势—全部自研的芯片，使公司拥有了超过同行的毛利率。
然而，这个优势却正在缩小。
目前，占据峰岹科技营收最大一块的MCU产品线，近两年，营收占比和毛利率均出现下滑。
而毛利率下滑的主要原因就是市场竞争加剧，峰岹科技选择了“以价换量”，来保持竞争力。
不过，这始终不是长久之计，峰岹科技开始将目光放至海外市场。
2022年12月27日，峰岹科技在新加坡注册成立了间接全资子公司峰岹国际。
2024年11月19日，峰岹科技又在日本成立了峰岹日本。
再加上原来的峰岹香港，峰岹科技的全球布局逐渐清晰。
不过，话是好说。
2024年上半年，峰岹科技海外业务在总营收中占比才仅为6.91%。
峰岹科技的全球化确实是个“长坡厚雪”的过程。
此外，为了提高赚钱能力，峰岹科技还在寻求高附加值的新领域。
在工业4.0的浪潮席卷之下，汽车与机器人等领域迅速崛起，对BLDC电机的需求一路攀升。
2025年1月25日，峰岹科技发布了与机器人龙头三花智控的合作公告。
香港上市招股书中，峰岹科技也提到了未来布局重点将转向汽车、机器人等新兴行业。
这“千载难逢”的上市契机，也是峰岹科技汽车、机器人布局的关键一环。
最后，总结一下。
峰岹源自拉丁文Fortior，即强大有力、意志坚定和勇于探索。
峰岹科技作为第一个打破垄断，实现BLDC电机主控及驱动芯片完全自研的龙头企业，也算是没有辜负初心。
赴港上市、拓展机器人新领域之后，峰岹科技能否实现财富再跨越，不仅是公司战略布局的反映，也是我们检验上海华芯减持是否是“明智之举”的关键。
以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。
