华为，冲刺100%国产！
华为的商业版图，几乎涵盖整个科技行业，涉及半导体、消费电子、智能驾驶等多个领域，几乎每个领域都能对标一家西方巨头企业。
每当华为进军新行业时，目标都是做到业内第一第二的位置，这就是资本市场最喜欢的“上进心”。
而这种上进心，也会给华为的上下游产业链带来想象空间，像韦尔股份、赛力斯、蓝思科技等，都是吃到了华为链的红利，业绩表现相当不错。
现在，华为的上进心已经传递给“下一辈”了。
01 强一股份，最强继承人
2021年4月，华为技术和华为终端共同出资成立了哈勃科技，专门负责半导体领域的投资。
截至目前，哈勃科技投资的公司大约有68家，其中强一股份，是哈勃第一批投资的公司。
华为看中的，是强一的稀缺。
强一股份是做探针卡的，这是一种集成化的测试接口，主要对没有封装的裸芯片进行测试，曾经该赛道长期被美、日垄断。
但2023年，强一挤进了全球前十的名单，实现了国产替代，成为中国大陆第一个上榜的公司。
如果国内的晶圆测试厂商想要购买同等质量下，供应更稳定的探针卡，强一股份是近乎唯一的选择。
强一股份目前已经积累了紫光国微、卓胜微、龙芯中科、兆易创新等知名客户。
不过，强一股份最大的“金主”还是B公司。
2021年至2024年上半年，强一股份的第一大客户都是B公司，近几年的交易金额一直在上涨，目前已经占到了公司总营收的42%。
B公司是谁？
强一股份的招股书中，对B公司是这样描述的。
“国际一流”“全球领先芯片设计厂商”“共同受A公司控制”
也就是说，B公司最有可能的身份，是华为旗下的芯片厂商。
如果情况真的是这样，那华为对强一股份的帮助将是后续源源不断地“利益输送”。
B公司和强一股份签订的合同，是长期有效的。
而且根据强一和B公司的合作内容，两者的销售情况是绑定在一起的。
B公司销售出去越多芯片，就需要越多探针卡进行封装测试，强一股份的业绩自然就能被“带飞”了。
正因如此，近几年强一股份的盈利能力提升非常快，2024上半年毛利率达到了54%，甚至比全球第一的头部公司还要高。
凭借华为概念和出色的毛利率，12月30日强一股份的IPO成功被受理了，成为了2024年相关部门受理的6家公司之一。
不过，强一股份的实力这么硬，为什么还要急于上市呢？
02 处于弱势地位的大陆第一
一直以来，公司上市都逃不过一个“钱”字。
但强一股份上市所需要的“钱”，并不是因为公司赚不来钱，而是因为缺少流动的钱。
近几年强一股份的收入提升很快，基本上可以算是一年翻一倍。但仔细研究会发现，公司的收入很多都是“纸面富贵”。
2024上半年，公司强一股份的应收账款达到了1.5亿元，占总营收的77.78%，相当于只有20%左右的收入，是及时入账的。
这主要是因为，前两年半导体行业出现了下行的态势，不少公司的资金链吃紧，强一股份作为上游供应商，自然就“背锅”了。
而且，“锅”还不只是“欠钱不还”这一个。
强一股份作为国内顶尖探针卡龙头，在绑定了B公司的情况下，产品销售情况应该是不用担心的。
但实际上，公司这两年的存货却在直线飙升。
2021年至2024年上半年，强一股份的存货金额从0.42亿元，提升到了1.12亿元，增长了166.67%。
其中，原材料和发出商品是存货的两大主要内容，分别占比46%、21%。
为什么这两部分在存货中的占比最高呢？
原材料方面，强一股份的产品存在一定的做货周期，而下游客户又经常有临时或者加急的需求，所以公司必须要提前预备。
发出商品方面，存在一部分产品发给下游客户后，没有通过验收或是交易款项没有入账，造成存货上升。
无论从哪个方面看，强一半导体在产业链中的地位现在依然是偏弱势的，很多时候都是帮下游客户分散风险的。
这也与公司产品技术与国际水平仍有差距有关，所以此次上市，强一股份计划募集15亿资金，用于增强研发，提升技术水平。
如果强一股份的IPO募资顺利，公司将会成为探针卡第一股，估值有望达到150亿，发展前景广阔。
03 总结
强一股份作为国内探针卡龙头，2023年代表中国首次登上探针卡全球前十榜单，实现了国产替代。
但强一股份目前的产品技术仍与国际水平有差距，两大投资项目落地后或许能增强公司研发能力。
同时，需要注意的是，强一股份的第一大客户B公司与强一有关联关系，近几年强一可能会限制与B公司的交易，这将会影响到公司业绩。
以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。
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