机器人，就是未来！
2024年是“机器人元年”，但却不是机器人发展的第一年。
发展至今，全球人形机器人领域形成了以英、美领先、中国强势的竞争格局。
在中国人形机器人赛道，像绿的谐波、汇川技术、三花智控、拓普集团目前发展的都很不错。
不过，随着人形机器人发展的成熟度不断提升，开始有更多资本入驻了新兴的细分领域。
11月末，有消息称全球科技巨头英伟达、华为入局了仓储机器人领域。
那么，仓储机器人企业，需要关注的核心逻辑是什么呢？
01 核心在于寻找“最低成本”
仓储机器人公司在发展初期，下游客户接受程度普遍不高，盈利性较差，高成本成了企业经营的最大难题。
可以说，只要把成本降下来，就能突出重围。
目前仓储机器人企业中，只有极智嘉做到了降本。
与已经上市的仓储机器人龙头诺力股份、今天国际相比，极智嘉的成本优势领先很多。
截止到今年年中，极智嘉的成本率是68%，而今天国际的成本率是84%，诺力股份更是干到了93%。
就这个角度来说，今年上半年，极智嘉就可以比诺力股份、今天国际多赚20%。
极智嘉的成本优势来自于规模化的成本摊销。
严格意义上讲，仓储机器人是依托于消费大行业的，也需要通过扩大渠道优势实现规模经营来降低成本。
截止目前，极智嘉业务的服务和运营能力涵盖40多个国家，终端客户包括西门子、顺丰、宝马等770多家企业。
并且，极智嘉的云服务供应商是亚马逊云科技和三星SDS。
在他们的帮助下，极智嘉成功引入Savings Plans，通过预估未来1年或3年的稳定承诺用量来获取折扣计费，从而节约Amazon EC2的计算成本支出。
与按需价格相比，亚马逊云科技Savings Plans已经帮助极智嘉降低了10%以上的成本。
02 初创期战术性亏损
不过，从极智嘉的目前的业绩情况来看，成本优势暂时无法给公司带来盈利增长。
2021年至2024上半年，极智嘉累计收入51.67亿元，经营亏损累计22.9亿，占总营收的44%。
对于未来几年是否会结束这种亏损状态，极智嘉方面认为短期内公司大概率会继续亏损。
但是我们也看到了，极智嘉的亏损金额明明是在年年下降的，到2023年仅有4.76亿，为何公司还会没有信心结束亏损状态呢？
答案是，极智嘉把钱都花在技术创新和抢占市场上了。
首先，技术创新方面。
过去几年，无论当年的业绩表现如何，极智嘉的研发开支一直都保持在3.5亿左右的水平。
截止到今年上半年，极智嘉的研发投入已经达到了13亿元，而净利润年年大增的诺力股份及今天国际，研发投入却不及极智嘉给力。
并且极智嘉对研发人员，还相当大方。
截止到6月30日，极智嘉的整个技术团队共398人，平均每人每月的薪资为5万元，相当于上一天班挣1600元。
对技术创新的高度重视，也帮极智嘉获得了全球1700多项专利技术，不仅提升了其产品的竞争力，也通过技术的规模化应用进一步降低了成本。
其次，抢占市场方面。
过去三年半时间，极智嘉的营销费用累计高达16亿，甚至要比研发支出还多。
不过这钱花的确实值，极智嘉的770家客户，关键的客户的复购率高达90%。
可以说只要下游客户选择了一次极智嘉的仓储机器人，后面就会一直和公司合作，对于新兴领域来说，非常有利于“跑马圈地”。
03 资本云集，先发优势突出
当然，极智嘉为自己铺的路还不止这些。
一方面，极智嘉身后的投资方非常多。
智能仓储很可能是后期资本密集的行业，头部玩家会通过不断的并购和整合，最终形成较高的行业集中度。
在2015年至2022年的九轮融资中，极智嘉获得了25个投资方40亿左右的募集资金。并且在最后一轮融资中，英特尔也入股了极智嘉。
截至目前，极智嘉的估值已经来到了150亿，相比2016年的2.1亿增长了70倍。
另一方面，极智嘉建立起了先发优势。
仓储机器人领域对接零售行业，分为采销模式和平台模式两大阵营。
其中，采销模式的市场规模占比其实非常小，比如京东每日只有600万的包裹量，对比快递业每天2亿的包裹量，占比还不到3%。
因此，真正的市场规模是在平台模式。
截止到2023年，极智嘉已经拿下了天猫超市、唯品会、苏宁等电商仓库的机器人系统入驻权，占据了国内绝大多数的平台市场。
并且从2019年至2023年，极智嘉已经连续五年成为全球AMR市场份额第一名。
04 结语
12月16日，极智嘉递交了招股书，顺利的话，公司距离敲钟将仅剩1年左右的时间。
极智嘉的核心竞争力可以总结为三个方面，一个是经营成本低，一个是成功抢占市场，再一个是客户和投资方粘性强。
短期内，极智嘉以成本优势降低高研发、高营销带来的经营亏损。长期来讲，公司可以再通过前面积累的技术和客户牢牢占据住市场。
以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。
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