万亿赛道，宁王称霸！
新能源汽车行业正在从“增量市场”向“存量竞争”转变。
2018年以来，中国新能源汽车市场经历了从487家车企到仅剩40余家正常运营的巨大变化。
虽然造车的“亏”，但整个市场却依旧“赚钱”，毕竟油车替代已经成为必然趋势。
新能源3073亿元的市场规模，就捧起了宁德时代这家全球最大动力电池厂商。
占据我国动力电池半壁江山的宁德时代，已经连续六个季度净利润超百亿元。2024年三季度宁德时代实现净利润360亿元，如今市场价值也达到了11731亿元。
夸张一点的话，新能源时代的红利，或许只养“肥”了宁德时代这一家大企，如今，宁德时代也将开启自己A+H的新里程。
究其“赴港赶考”的原因，来源于“霸气”的宁王，最近却添了不少“烦恼”。
首先，业绩增速下滑。
2021年以来，宁德时代业绩保持稳定增长，但从增长速度来看，却有所下滑。
2024年三季度宁德时代更是迎来了首次营收下滑，实现营收2590亿元，同比降低了12.9%，好在净利润依旧保持了稳定增长。
一般来说，营收下滑的原因无非两种：销量下降或是价格下跌，宁德时代就属于后者。
“以价换量”并没有使宁德时代毛利率降低，甚至在2024年三季度能够达到28.19%，还创了2020年以来的历史新高。
那么，只能是上游原材料价格的下降幅度，超过了电池产品销售价格的下降幅度，从而“保住”了宁德时代的利润。
但无论如何，营收的下滑已经摆在宁德时代面前。而且从全国市占率来看，动力电池这个市场，竞争确实在不断加剧。
其次，市占率波动。
尽管，宁德时代11月仍稳坐国内动力电池装车榜首，市占率达42.71%，但从环比数据来看，这是宁德时代连续第四个月市占率出现下滑。
而在“全民冲刺”的固态电池领域，宁德时代还未完全实现量产。二线厂商亿纬锂能、国轩高科、赣锋锂业、欣旺达等不断加大投入，推进量产进程，想做这个固态电池的“第一人”。
营收下滑，二线厂商试图“弯道超车”，宁德为了巩固老大的地位，不得不主动出击，拓宽赛道。
首先，香港上市，或许将成为宁德时代“破局”的关键。
2024年12月26日，宁德时代“深夜”连发18条公告，宣告开启在香港IPO的进程。至此，沸沸扬扬传了三四年的“谣言”终于得到了证实。
打算到香港上市的新能源厂商，宁德时代不是第一个。
早在宁德时代之前，正力新能、盛新锂能、双登集团、挚达科技等企业纷纷宣布香港上市计划，来提升国际竞争力。
重塑能源、龙蟠科技更是已经完成了全部流程，相比来看，宁德时代算是“慢”的那一个。
但毋庸置疑，宁德时代是最具实力的一个。
近期海天味业、恒瑞医药、三花智控纷纷在香港上市，主要原因有两个：一个是募资，补充现金流，另一个就是国际化布局。显然宁德时代是后者。
截至2024年第三季度，宁德时代期末货币资金高达2349.54亿元，还有667亿元应收账款。
再加上，单2023年，宁德时代分红金额超过220亿元，2024年12月更是进行了特别分红54亿元。宁德时代完全“不差钱”。
那么，国际化布局为什么是宁德时代“破局”的关键呢？
国内市场已经逐渐进入“存量竞争”，但海外却是一个3810亿美元的大市场。
一方面，与国际企业相比，国内企业竞争力增强。
从全球动力电池的竞争格局来看，随着宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等企业在海外产能的不断布局，中国企业全球竞争力显著提升。
另一方面，与国内企业相比，宁德时代具有先发优势。
宁德时代的海外业务占比，是所有国内电池厂商中，占比最大的，2024年上半年，达到了30.3%。
这得益于宁德时代在美欧市场的长期布局。2024年1-10月，宁德时代海外市场动力电池装机量为76.6GWh，海外市占率26.4%，要超过韩国动力电池厂商LG新能源，排名第一。
目前，也看到了宁德时代国际化布局的两个新突破。
一方面，仅2024年下半年，宁德时代就公布了近400亿元的海外产能投资计划。
其中就包括与Stellantis集团（全球第四大汽车集团）合作，在西班牙成立的年产能达到50GW的电池工厂。
另一方面，挪威主权基金、北向资金、摩根资产管理、资本集团等国际化基金已经成为宁德时代的“座上宾”。
其次，除了在国际上“下功夫”，宁德时代国内也纵向拓展。
一个是换电。
“到2030年，换电、家充、公共充电桩将三分天下”。
12月18日，宁德介绍了自己的“巧克力换电块”。
本来这个领域干的最好的是蔚来，但抵不住用宁德时代电池的车企太多。据称，如今长安、广汽等30家企业已经与宁德时代签订了107,500块电池订单。
一个是智驾。
其实，宁德时代明确表示过自己不造车，但是智能驾驶已经成为必然趋势。
12月24日，宁德时代正式发布了“磐石”滑板底盘。
这个业务不仅是由华为智驾总经理蔡建永负责，而且率先使用这个技术的车企阿维塔，也将融合CTP与智驾系统的最新技术。
“假如我们不是世界第一，我们没有存在的价值”。
在相当长的一段时间里，这是宁德时代董事长曾毓群常挂在嘴边的一句话。
宁德时代“国际横向扩张、国内纵向拓展”的布局，就是贯彻“存在价值”的必然之举。
以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。
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