最近有家信托公司破产，另一家行业内顶级的信托公司陷入产品延期兑付的问题，还有不知道多少类似的产品正在出问题的路上。
信托业务，也是资产管理业务的一大分支，因此理论上来说信托公司也是资产管理人，通俗点来说，就是募集客户的钱然后拿来去投对应的项目，赚到了钱，将承诺的收益给客户，付完相应的一些费用之后，剩下的就是自己的所谓的管理费收入。
说白了，就是空手套白狼。
很多老百姓，从来没购买过信托产品，自然就不太了解信托公司的业务模式，从短视频、微信公众号上看到的“信托爆雷”，就以为是XX信托公司经营出问题了，要破产了。
其实没那么严重，最惨的肯定是持有那些出了问题的产品的投资者，还不至于影响信托公司，信托公司也就是最近几年才遇到了一定的困难，早几年，尤其是“四万亿”的时候，那赚的可是盆满钵满，从业人员那时候被称为“金领”丝毫不为过。
还有些老百姓在暗自庆幸，幸亏信托公司“不坑穷人”，买这些信托的人看中了相对高的收益，结果却损失了一定的本金，也不算冤枉。
实际上，很多正常经营的企业是不需要从信托渠道来融资的，要么可以上市，要么发债券，要么从银行拿贷款。从信托融资的企业主要都是从银行拿不到钱的，这里面又分为两种情况：啥资产没有，那指定也没法从信托拿钱，另一种就是银行贷款额度已经用满了，但仍然欲壑难填。后面这种基本就是城投和地产，只有它们有这么大的欲望和胃口，对融资永远不知满足，仿佛掌握了永动机。
城投目前在大陆依然是保持0违约，这么优质的资产自然都已被大家发现，在化债要求的背景下城投公司供给趋于收缩，因此商业银行迅速选择下沉，因此城投这一块的融资需求被银行几站了不少。信托被迫加大在地产上的押注。
事实上，最近出事情的恰恰就是地产项目，主要是因为地产销售这两年突然血崩了。房子卖不掉，项目公司就没办法实现回款，没有回款自然就没法还项目开始和过程中借的钱。
这个时候城投和地产的区别就出来了，城投公司一笔债券还不上的时候，可以借新还旧，可以让本地的商业银行临时皮笔贷款先把现金流续上。而地产项目没有回款的话，现在的地产公司肯定是拿不出钱来垫付的，而什么时候销售能回暖很显然是无法明确的，可能项目的地产公司都已经倒闭了，怎么把钱还出来呢？显然是不太可能有拆东钱补西墙的空间和余地。
那么是不是真的只会影响那一部分信托产品的持有者呢？
信托公司脸皮够厚的话，只要把信托合同上那句“信托有风险，投资需谨慎”搬出来，大不了就是损失些客户嘛，等经济周期好转的时候，客户自然会屁颠屁颠回来的。
参考美国次贷危机的经验，美国自诩有着远高于我国的信用制度和企业破产制度，但是2008年的时候，美国动用了纳税人的钱拯救了高盛、摩根士丹利、花旗等一大堆如雷贯耳的所谓世界顶级投行或银行，当时美国国会给批的救市资金额度是多少呢？说出来你可能都不太信，无上限，因为估算的时候确实不知道大概需要多少。相当于给财政部批了一个无限开火权。
这就是“大而不能倒”这个词的来历。
只要地产风险进一步恶化，出问题的信托公司或其它嫁接在地产项目上的金融项目越来越多，而“新质生产力”貌似离产生实质性经济推动作用还很遥远，就会离系统性风险发生越来越近，那么到那种时候，每一位纳税人，每一位普通老百姓，都会成为挽救经济的借口。
其实，现在短视频上叫苦连天的那些出问题的信托计划的持有人，与环京楼市那些被深套的购房者，并没有什么本质的区别，它们的区别仅仅是时间点不同而已，同样，过度依赖土地和房产的反噬作用会越来越显著，影响的面也会扩大，波及到的群体也难免会越来越多。
