锂电排产及涨价信息更新

财富 2024-11-20 23:02 广东

球收录10W+上市公司闭门会议纪要、

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概要（文末有彩蛋）

今天很荣幸邀请到锂业专家为我们分享碳酸锂的最新变化及行业情况。请专家介绍一下。

好的，非常感谢。我来分享一下最近行业的情况。近期，无论是国内的江西还是海外的锂矿，尤其是澳大利亚的锂矿，大部分计划减产，个别小矿停产。非洲的情况也类似，中资控股的一些高成本矿山开始停产，包括纳米比亚的项目。

我最近在四川调研，发现一些项目进度比预期推迟，包括青海的项目，原计划年底建成，现在可能推迟三到六个月。

根据了解，青海的一些项目投产时间推迟到明年第二季度。四川的一些项目也延后。在这些因素影响下，锂盐期货价格近期有所上涨，前段时间涨了一部分，后面回调，最近又波动。与正极材料厂和锂盐厂交流发现，价格低时，一些电池厂采购了货物。

目前生产企业库存不多，尤其是氢氧化锂价格较低，部分企业选择购买氢氧化锂加工成碳酸锂。大家普遍不愿意在低价位出货。最近下游企业采购时发现，过去的折扣基本取消。锂盐生产企业的报价预期也在上涨。

问答

Q：专家想请教一下说我们对于未来从现在这个节点看，明年来说这个行业的供需情况以及这个价格的趋势是怎么样？

A：应该来讲供需方面，好多方面来讲，应该如果说价格在低位运行一段时间，我们以前不管是社会上还是企业的一些库存，锂盐的库存就会在减少。因为下游我们大家关注到，不管是我们的车，还是我们电池的这个产量，正极材料的产量，是在持续的增长。这个增速大家也看得到，尤其是车的已经到了30%几，企业库存在减少，有一部分企业也做好了停产的准备，绝大部分的企业已经在削减产量。因为在目前情况下，上游能挣钱的企业是不算多。所以我想这样的情况维持一段时间之后，应该在明年的二季度，有可能就会出现这个供需方面供大于求的局面就会好转。供需基本上就会达到一个平衡。可能有可能会在那个时间之前，这个价格就会出现上扬。对于对于明年的这个价格也好，供需情况来讲，部分企业包括上游企业还是比较乐观。因为大家也看到了，一个是需求不断的在增长，第二个就是上游的一些资源开发项目，包括一些资源的产量是在减少，所以大家预期应该能在明年的二季度，可能就会市场的这个供需紧张，供大于求的这种局面就能得到缓解。

Q：请问未来价格会恢复到什么水平？供需平衡后，停产项目会否复工复产？

A：对，刚才你提的问题很好。价格如果上涨，原来停产的企业可能会复产。我们了解了一些基本情况，但具体价格水平还不明确。对于大部分锂云母提锂企业来说，过去有些成本较低，但现在成本有所增加。原因是锂云母中含有一些有害元素，如果要达到安全处置或利用的标准，企业需要投入更多，这会增加生产成本。我估计未来成本可能在8到10万元之间。

另外，有些品位特别低的矿，是否值得开采需要慎重考虑。当地政府、企业以及自然资源管理部门可能会考虑其对社会和环境的影响，这样的项目未来不一定会继续开采。

对于锂辉石提锂企业来说，如果是自有矿山，成本较低，可能在五六万元到六万元左右就能满足。但如果从海外或其他矿山采购，锂矿价格会随着锂盐价格波动。锂盐厂可能只能赚取加工费。

近期大家也注意到，期货市场的变化会直接影响锂辉石精矿的价格，这是一个新情况。同时，盐湖提锂企业的新建项目成本也大幅增加。过去建一个1万吨的盐湖提锂项目需要三到五亿元，现在采用新工艺可能需要十多亿元，财务和运营成本都在增加。未来企业的生产成本会比上一轮上涨前增加不少，可能达到10万元左右。这个价格区间在12到15万元之间，可能是上下游企业能够接受的范围。

今年以来，我们发现海外成本曲线有所变化，成本没有如预期大幅下降，而国内一些云母的成本也没有特别高。海外矿山的三季报显示，成本差异较大。比如，Telson的成本大约是277澳元，折合人民币不到2000元。而北美锂业在加拿大的成本是800到900美元。澳洲一些矿山的成本在五六百美元。

包括雅宝公司在内的一些锂业巨头也开始出现亏损，说明企业的运营和生产成本增加。南美盐湖的成本曾经是三四万元人民币，但现在很多项目因资源税和其他费用增加，成本上升。我们在南美洲调研发现，企业需要将约3%的营收贡献给周边社区。在非洲的项目也面临类似的情况，部分营收被当地政府征收。这些因素导致资源开发企业的成本比原来高出不少。

此外，新建项目的自动化水平提高，资金投入大幅增加，有的甚至增加50%。耗电量和物料处理量也有所增加。

我们特别提到盐湖方面的卤水，我们是直接从原卤中提取锂。经过晒卤后，卤水中锂的品位已经很高。如果用原卤，可能只是以前晒卤后的老卤的20%到30%。想想看，我们的设备投入比以前高了很多，再加上运营过程中电力和物耗等各种成本的增加。因此，我们看到现在的成本反而比三到五年前很多企业披露的情况要高得多。

在云母方面，极少数企业使用的原矿品位较高。经过选矿和冶炼过程中的优化，一部分成本可能比预期低一些。云母在技术进步和优化方面也取得了一些进展。但无论如何，云母面临的问题是如何妥善处理锂渣中的有害元素。我们看到一些研究机构和当地政府在这方面做了很多工作。

实际上，我们最近也注意到，锂辉石企业也需要处理锂渣。以前有一个渣泥牌号可以作为水泥熟料销售，但现在水泥强制性标准修订后，这个牌号的水泥不再允许含有钢渣和铝渣，不能直接作为熟料销售。因此，一些企业在处理锂渣过程中，成本可能有所增加，有些甚至无法快速处理，必须暂时储存在仓库中再处理。基本情况就是这样。

Q：明白。专家，我还想问一下，您提到的价格中枢是12到15万元。我想知道，这个价格区间是否意味着几乎所有矿山或资源都能盈利，或者至少能实现现金流平衡？为什么认为价格会达到这个水平？是否意味着供给会超过需求？

A：市场供需不断变化，真正的平衡时间并不长。很多企业都在亏损，一些项目可能会关停，甚至有些项目关停后能否重启还不确定。尤其是品位特别低的锂资源是否值得开发，当地政府和民众也会给出答案。

宜春是一个重要的地区。宜春全面开放市场后，可能很快会出现供大于求的局面；而宜春全面停产后，市场可能会供不应求。我以前经常去宜春与当地交流，他们也有类似看法。宜春的产能一旦释放，影响会很大。但也有遗留问题，如锂渣处理，仍在仓库堆积，尚未妥善处理。这让当地政府和企业非常头疼。我们还需关注企业长期亏损后能否快速恢复生产，以及新项目的建设。

无论项目运营多好，经过几年后都需要技改或重建。过去能耗高、物耗高、环境问题的项目必须进行技改。现在企业的投入可能会增加，因为我们强调智能化和绿色化，要求能耗低、排放处理完善。这对工艺、设备和生产线提出了更高要求，导致建设成本增加。因此，如果锂盐价格达不到一定水平，很多企业可能无法继续运营。

前几天参加了一个电池会议，与下游应用端交流。大家提到2030年全球需求可能达到5T，而今年是1T多，这表明需求增速仍在。如果供应端稍有滞后，价格可能会上涨。上下游各环节需要合理利润分配，但实际情况常常不平衡。

关于四川的会议，我询问了许多正极材料厂和锂盐厂，目前基本没有签长期协议。锂盐厂表示，价格没有固定，可能根据期货价或网站报价进行调整。大部分锂盐厂不愿签长期协议。

天湖方面，现货价格上涨，没有折扣。锂盐厂意识到持续降价和让步不可持续。包括赣锋在内的企业出现亏损是不正常的。现在有些电池厂直接采购矿石，让锂盐厂代工，类似于前几年的情况。未来如何发展，还需各企业自行把握。

Q：明白，虽然目前需求较好，但我注意到仍有10万吨的库存。这库存量还是相当大的。关于这10万吨库存，真正能被电池厂直接使用的有多少呢？因为很多大型锂盐厂表示，他们的货并不在这些仓单中。广西的仓单中到底是哪几家企业的货物？这些材料能否被使用？

A：因为许多电池厂甚至车厂会对锂盐厂进行质量审核，监控生产过程。这也是为什么有些企业不愿意通过期货市场拿货，他们担心货物可能被掉包。

大家对这些问题也有顾虑。虽然有10万吨库存，但从锂盐的消费量来看，这只是材料厂一个月左右的正常消耗量。如果储能、船舶、低空经济或固态电池等领域的需求大幅增加，供需很快就会达到平衡。10万吨大约不到200GWh的产能，而全球一年能达到一千多GWh，生产过程中还有损耗。因此，实际可用的量可能并没有那么多，这也是一个挑战。

Q：追问一下，你刚刚说没有那么多的仓单，这边这个量有没有？

A：有一部分是在我们广西所相关的这个仓库里面是吧？这交割的有一部分，还有一部分，社会上有的人手上有一点，但是不是特别多。我们生产企业，我问了一下子，不是特别多。基本情况是这样的。

Q：专家你好，就是我我请教一下，就是现在整整个行业来说的话，因为刚才您也说那些很多仓单大家又不愿意接，那这部分仓单就是比较品质差的仓单，之后要怎么解决，怎么处理？

A：我们也有人讲过这个例子，他说哪一天万一这个价格高了，这些产品如果卖出去，是不是这个也有人会要，也有挣钱。再一个就是，中国现在就应该来讲，我们认为是企业这个技术非常先进，工艺路线也是有多种多样。有人把这个碳酸锂能做成氢氧化锂，氢氧化锂价格高了，我们把碳酸锂可以做成氢氧化锂。如果这个下游的需求现在也有一些新的路径，有的可能磷酸铁锂合成需要在磷酸二氢锂，有的是需要的好的磷酸锂。我想就是仓单里面有一些比较差的产品，通过一些企业进行深加工或者转换，可以变成合格的产品。

Q：我想问一下，你说的25年行业这方面，就是我想了解一下我们对于25年一个是需求这边大概是怎么判断的。你比如说24年可能需求是110万吨，然后供给可能是130、140。那像25年的话，大概行业会是怎么一个变化？

A：25年的应该严格来讲，这个供需我们认为会逐渐的逐渐的平衡。但是因为前面包括我们二三年，包括24年，可能有一部分的库存还在这儿，你这个就证明这个市场的存量还是有一部分还没有完全消耗完。所以25年还是要寄希望于下游的需求拉动。需求拉动了之后，才能把一部分库存消耗掉，才能让供需双方能能坐下来谈这个价格，才有向上的可能性。

否则的话，如果刚才前面几位也有提到这个库存的这个问题。库存如果一直明显增加，我想所有的人都认为这个价格会往下走。但是库存如果是不断的在往下减，所有人的预期也会看到是吧？也会判断出到底这个价格该怎么走，应该是这么一个趋势。另外，大家也看到经过一段时间的亏损，一些小企业，大家也不要不要看一些小企业没有上市的，实际这个产量加起来还是有一部分。这样企业关停之后，对这个的影响还是比较大对。所以我想还是明年，如果说照这样的这个模式在运行一段，明年有可能这个价格就会供给就会得到一个改善，这个价格就会往上走。

锂电排产与涨价展望

各位投资者，大家晚上好。我将为大家更新最近的排产和涨价动向。首先，12月的预排产结果已经出炉。尽管是淡季，锂电行业整体同比增速几乎翻倍，环比略降，降幅在10%以内。与往年相比，变化显著。春节较早（1月28日）导致部分需求前置，同时以旧换新的补贴政策也促使12月销量超预期。库存水平较低，车企库存约45万，燃油及插混约300万，仍处于低位。

储能方面，与宁德和比亚迪沟通后得知，他们计划在北美关税上涨前增加储能产品的出货量。产业链内普遍希望在涨价前多囤货。比亚迪预计12月和1月进行涨价谈判，宁德则可能在元旦后展开两轮谈价。我们了解到，部分企业囤积了两个月的库存，平时仅为一个月。春节因素导致销量提前释放，车企库存仍低，储能需求旺盛，预计Q1电池厂排产将持续旺盛，同比增幅明显。材料端增速可能弱于电池端。

从分环节看，电池排产同比翻倍，环比下降4%。三元材料因成本压力，12月同环比略降。铁锂增速显著，涨价已成定局，囤货现象明显，高压市场供不应求，产量同比增速达150%，环比略降。隔膜增速60%，环比降7%。负极同比增31%，环比降8%。电解液同比翻倍，环比微降。整体12月电池排产同比增倍，环比降5%-10%。三元材料下滑，但如容百等头部公司表现乐观，三季度出货3.5万，12月预计1.1万。

B公司有效产能约320GWh，动力274GWh，储能50GWh。年初至年底扩产60GWh，预计全年出货超200GWh，目标370-380GWh，储能60GWh，动力230GWh。9-11月排产小幅上升，10月微降。产品方面，明年推出二代刀片电池，计划3-4月上市，预计明年占比30%，2026年达70%。

涨价方面，材料厂盈利差，涨价呼声高。电池厂希望促进供应链良性发展。比亚迪使用低价材料，涨价有助于提升产品品质和市场地位。涨价部分由公司消化，部分传导给消费者。价格战或接近尾声，涨价原则考虑性能和企业盈利情况。

正极材料方面，B公司主要使用2.5以上粉体压实，裕能占60%供应。明年二代刀片需2.6以上粉体压实，裕能占80%，富联明年1月放量。中高端压实材料涨价1000-2000元，头部厂商涨价诉求高达3000元。负极快充材料预计涨价1000元，电解液涨价难。铜箔供应商诺德、潼关、华创等，预计涨价3000元。铝箔涨价难，需等明年。

D公司固态电池进展低调，已到小批量生产阶段，计划在高端车型上应用。正极用高镍三元，负极用硅基加石墨，硅基负极采购自兰西智德。能量密度目标450-500Wh/kg，循环寿命800次以上。成本高，计划未来三年降本30%-50%。

C公司10-11月排产约58GWh，12月略降。宁德和比亚迪签署项目，动力占比80%。元旦后召开供应商大会，计划两轮涨价。裕能为最大供应商，供应量约2万，龙蟠1.3-1.5万。加工费1.45万元，铁锂7500元。C公司预计普通产品涨价1000元，高端产品1000元以上。预计明年高压实产品需求60万吨，供给有限，涨价超预期。

负极预计涨价10%，上游希望提高份额再涨价。电解液涨价意愿低，需看博弈结果。结构件降价5%，接近成本极限，可能反弹。铜箔加工费可能大涨，铝箔用于高端车型，降本中，涨价难。

以上是12月及Q1排产和涨价展望。

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