每次看央妈的季度居民调查报告，都感觉“已经很上头了”，比如WZXH的宏观叙事里，偏偏能有近一半的人表示就业很难——
极其打脸。
然后再结合每季度北大&蚂蚁的小微企业调查报告，脸就更疼了——
在最新一季的报告里，被调查的小微企业表示营业收入环比下降4.6%、净利润率环比下降0.4%——
然后在影响净利润率（即主要经营压力）的众多因素中，他们认为这一季度最“烦人”的就是“税费压力”——
之前机构的研报中也披露过这个现象：虽然名义上宏观在给中小企业减税降费，但因为地方财政疲软的压力“倒逼”征管、非税等力度加紧，反而导致中小企业的缴税负担上升。
报告亦提及数字背后可能产生的问题，比如加剧就业压力和降低员工工资——
这不就和央妈的居民调查报告“前后呼应”了——
至于减少办公面积或搬到更便宜的办公区域，参考写字楼空置率——
再看融资角度。都说银行有钱愁放不出+降息让利小微实体，但调查报告告诉我们第二季度小微企业的融资成本还“更高了”——
或者说，降息更得利的“另有他人”吧（看看城投利率）——
除此之外，小微企业主还对“营商环境”中的这几项不太满意——
关于第四点-拖欠款项，调查报告的数据显示——
“75.1%的小微经营者有应收账款，该比例较上一季度提升了4.6个百分点。小微经营者的应收账款平均金额为8.5万元，占平均季度营业收入的 72.1%。”（四分之三的钱没拿到）
这说明宏观自己的债务问题，已经影响到了微观。
然后报告问小微企业主，对于GDP怎么看？对于房价怎么看？对于物价怎么看？
不好看——
这些企业主体感的GDP增速只有3%，不好看的背后是不好过，对房价的预期更为悲观。
总体来看，他们对2024年三季度的信心指数已从50.0%下降至49.7%。小微经营者对市场需求、营业收入、雇员规模的信心均较上季度有所下降，仅运营成本信心指数环比上升，但仍处于荣枯线以下，整体对三季度的信心不足。
报告最后是一些“留言”——
最后说一个小故事。
如果我们把宏观现金流比作一辆公交车。
那么理论上，每个上车的乘客，都需要购买车票。
如果这辆公交车还分有“头等舱”和“普通舱”，那么车票的定价肯定是不一样的。
这道理很简单，头等舱需要更多的投资，对应更多的车票回报。
但因为某种“不可抗力”，坐上头等舱的几位不愿意购买车票，那么就意味着前期的投资收不回来，公交车公司的运营就会亏损。
为了不亏损，公交公司只能把这部分“缺口”放在对普通舱乘客的票价提升上面。
最终导致，享受的是一小撮，承担成本的是大多数。
当票价高到超出大多数承担的上限时，麻烦终于开始了。
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