1
从数据看，居民债务净增加额大幅下滑了。
除了对房地产的巨大影响之外，我把它看作是“赎身潮”的展开。无论是存量早偿（还贷）还是增量推迟抵押自己的未来。
为什么是赎身呢？
因为离谱的房价收入比，导致了居民部门一旦扛起房债，就将面临30年的枷锁——刚性还款。
无论做什么事情，总感觉背后有一根链条，控制着你的行为。
即使在职场上受了再大的屈辱，也只能忍耐，因为一旦失业，自己成为老赖的可能性就会抬升。
畸形的劳动力市场，让一些用人单位有底气能喊出“你不干有的是人干”。
因此，房债作为一个管控工具，由于赎身的人、灵魂亦逐渐醒悟，它的管控作用在下降。
2
去年，对于地球来说，是一个拐点之年。
因为全球生育率首次没有达到人口更替的基准。
换句话说，人口未来呈衰减、老龄化趋势。
而黄金，近两年接连创出新高。
老去的人们为什么越来越看重黄金？
如果按照我们之前思考的逻辑，人口基本面决定了经济的长期基本面，那么随着人口趋弱，经济也会趋弱，进而经济产生的自然财政贡献就会趋弱，意味着主要经济体的财政缺口会越来越难以弥合，全球宏观债务因此会继续扩张，扩张出来的增量流动性，加上巨额的存量流动性，都要找到合适的宿体，从配置角度，当然不少流入黄金。当然也会不少押注科技企业（指望生产力革命来对冲人口基本面的弱化），也会不少流入“去中心化”的资产（反馈出人们对中心化政策的失望和反感）。
从框架中找解决方案，不同的经济学家给出了不同的建议。
1）创造增量；
2）抢夺存量。
创造增量，一个是押注生产力革命；一个是优化人口基本面，就是找到导致人口基本面弱化的因素（优化分配）。这两股力量并行存在。
抢夺存量，一个是地缘摩擦越来越多，历史的背后是利益。一个是每一个未开发的人-矿地区，都是自己（资本）利润的盛宴。
一旦开发出一个新的可供分食的人-矿，再加上种种工具升级+分配优化，那么黄金就没有那么重要了。
印度、非洲等，被寄予了很多希望——觊觎红利。
在希望兑现之前，黄金会一直扮演一个重要的名义角色——代替人这个真正的黄金。
3
土地或许不再重要。
我们想象货币总量的形态——1）一部分沉淀，2）一部分资金流通起来，流通量产生的需求，大于资产的供给，那么资产价格就会上升；反之，则会下降。
资金流通的需求=人的意愿（百分比）*可流通的量
借贷是流通吗？是一个层面的流通，但它要靠消费来完成循环。
如果消费=意愿*购买力不足，那么借贷就会减缓甚至反向。
根据以上逻辑，我们可以思考：
1）消费意愿处于什么阶段（参考消费者信心指数）；
2）购买力处于什么阶段（参考居民债务收入比）；
3）消费总量数据处于什么阶段（参考消费增速）；
4）供求处于什么阶段（参考物价两头的数据）
5）借贷处于什么阶段（参考金融数据和固投）；
6）流通处于什么阶段（参考居民储蓄、企业储蓄边际变化、企业利润率）
7）资产价格处于什么阶段（参考房价、股价、债券价格变化）
8）实体经济处于什么阶段（参考财政收支和债务质、量）
9）居民部门处于什么阶段（参考生育率和收入预期）
理论上，中心主导的叙事给人带来的多巴胺真的能落地，那么会充实企业利润，反馈宏观财政和个体收入，那么以上所有参考数据都会一一改善。
反之，叙事和体感的撕裂，则会带来信任感的进一步丧失。
4
如上述，资产价格的位置，并不在于它本身跌了/涨了多少，而在于人们的认知/认可带来的边际增量。
世界很大，有时候我们迷失于其中。
但如果把世界/一个经济体比作一个小村庄/一个小岛。
那么处于这个空间内的个体，是会观察环境的变化，来决定自己未来的行为。这就是预期。
我们想象这个小岛上有120个人，有三块区域，每块区域40个人。
第二年，岛上剩下90个人，总量减少了。
但为了保住一个区域，把90个人中的44个人集中起来，另外两个区域则只有23人。对于保住的区域，人同比增加了10%，以此来塑造一个分化的概念，造成局部资源供求稀缺的假象。
只是总量的衰减一定影响了总的经济/货币流动，于是即使在分化得益的那个区域，也会感受到不安全感正在积累。
而中心会尽力保住人们的信任，通过丧失人们信任的方式，这是一条看似缓慢，却加速的阶段。
个体或许看起来什么都没做，为什么是看起来呢？因为实际上个体的不作为，本身就是一种选择，这导致自己的作为被集体化、被代表。
以此见美元体系，见国内经济，你都能找到共性。
当个体被推至临界点时，情绪突然被放大，小岛就会进入乱纪元。文明会发现野蛮未曾离去。
假装文明是为了控制、稳定。
5
我常常想到的一个比喻是——家长做了一顿孩子不喜欢吃的餐，孩子虽然不能决定家长做什么，但能决定自己吃多少。
也就是说，宏观与个体意愿的扭曲程度，会导致资源被浪费的程度。
由于资源是有限的，所以浪费的越多，未来要面对的资源不足问题就会越严重。
只不过它会被人口基本面的弱化所掩盖。
人们会拼命占有自己不需要的东西。
所以接下来一个问题是，个体的意愿是否总是好的？
我觉得，个体的意愿=人性，它有好的一面，也有不好的一面，所以需要一个东西，去鼓励好的一面，抑制不好的一面（封印）。
这个东西，不能是一个被代表、被放大的人性所堆积的规则。
而是一个被监督、随时可被罚下的规则。
那么能力是不是一个门槛呢？因为即使有了好的意愿，没有好的能力也枉然，但在一个理想模型中，超能力的意义并不大。
6
8月份的经济数据出来后，连之前“呼吁”宏观刺激的机构都认为“即使刺激也完不成目标了”。
这里面还是一个主动和被动的区别。
如果是主动放弃GDP目标，那么这种行为该被鼓励，鼓励的不是放弃，鼓励的是把资源转向居民部门，增强他们的信心。
但显然，现在的“完不成”，更多是被动的。是设立目标之后，从初期的“肯定”到半途的“尽量”。
为什么呢？难道这么多专家计算不清楚目标完成路径？
不是的，是因为他们高估了“自己的力量”，低估了“市场中个体的力量”。
停止刺激，不是字面意思。
停止刺激，意味着对于之前的“逆周期刺激”是一种倒退，本质是之前逆周期挖的坑，你现在用多少土填。你的土，来自于未来的坑。
所以常规刺激是伪命题，大家讨论的是非常规刺激（挖一个大坑）的可能性。
只要没有勇气挖这个大坑（像高善文讲的压入资产负债表），那么经济中枢就慢慢呈现素颜，这种反差肯定是会让人失望的。
注意，GDP4和GDP5之间，差的不是1，对于个体来说，很可能差的远远超过1，为什么？因为没有非常规刺激模式下，存量互相挤占，弱势者被挤出。
就像减肥，脸和肚子都没瘦下来，不该瘦的地方瘦了。
7
一个年轻人，走在路上，发现前面有个坑。
他停住了，自愿站在那里，向准备要过去的人一遍遍警告——前面有坑。
要过去的人不信，凑近了看，说：哪里有坑啊。
年轻人傻了，一环顾，原来是有人在故意遮住那个坑不露出来。
年轻人还是警告大家，不要往前，要小心。
但这些人就是不听，一边对年轻人骂骂咧咧，一边排着队掉入坑里。
即使掉入坑里，这些人一点也不感激年轻人，因为他们想到他只会联想到悔恨，所以在坑里，他们依旧对他破口大骂，好像这个坑是年轻人挖的一样。
年轻人只能走远一点，以免有东西溅到身上。
随便扯扯。
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