之前的文章解释过，盲目追求GDP没有意义，GDP只是一个中间指标，除了对某些人晋升有影响外，对普通人有时候还是一个“负担”。
因为GDP只是“体现”一年所谓的成绩，但凭空创造的债务是永流传的。
过多的债务，会以“利息”的形式“吃掉”普通人的收入空间——比如通过提高社保费率、增加企业非税成本等各种方式。
衡量GDP是否有泡沫，就得看税收收入/GDP的比值是否能保持稳定——
如图，显然我国的GDP产税能力在2013年之后一直处于下滑趋势。
如果我们再把补贴给社保的部分扣掉——
就能理解为什么我说近10年我国的广义宏观债务杠杆飙升过快——为了要填补广义税收下滑导致的“落差”——终于在2022年债务率超过了直升机印钞的美国。
并且同时牺牲了居民部门宝贵的债务空间——这些债务空间亦是2016年之后的消费空间。
所以现在的消费弱势，并不是国人不愿意消费，而是有相当一部分消费潜力，其实在早几年，已经被透支了。
这进而影响了广义宏观债务的增长空间，倒逼宏观从地方举债向中央举债进行转型。
换句话说，子弹在10年前已经射出。
紧日子只是子弹行进的轨道——A轨叫紧日子，B轨就是通缩（他们叫有效需求不足）。
长期利率只是另一条痕迹——
资产价格向10年前回归也是“果”——
所以目前的情况是——新税不举，新债难开，预期难振。
央妈无米之炊，在不可能三角中，侧重于阶段性保汇率——
而最近的借债操作（稳债利率），其实一个隐藏信号是“顾不了资产价格”。
人们似乎也从心理学上的痛苦五阶段——否认、愤怒、讨价还价、沮丧以及接受——从沮丧迈向接受。
目前两个星球共5300人+，加入即日起完整一年。第二年续费半价。
我实在想不出有什么理由不加入——
