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新奥股份发布2024年三季报，前三季度实现营业总收入987.78亿元，同比+2.92%；归母净利润34.91亿元，同比+12.51%；归母核心利润38.16亿元，同比-18.35%。
点评
Q3营收和业绩实现稳健增长。新奥股份发布2024年三季报，前三季度实现营业总收入987.78亿元，同比+2.92%；归母净利润34.91亿元，同比+12.51%；归母核心利润38.16亿元，同比-18.35%。其中，3Q24实现营业总收入317.64亿元，同比+10.45%；归母净利润9.62亿元，同比+6.89%；归母核心利润11.18亿元，同比-25.74%，环比-30.9%。
平台交易气量略有下滑，零售气量继续修复。今年以来，我国天然气市场“需供两旺”，1-9月进口LNG合计5709万吨，同比+11.9%。受益于下游需求增长，公司前三季度平台交易气销量为40.62亿方，同比+10.7%，其中Q3销气量13.57亿方，同比-5.4%。零售气销售量为188.19亿方，同比+4.8%，其中Q3销气量61.09亿方，同比+5.5%，保持稳步恢复态势。
舟山接收站处理量大幅提升，泛能业务持续发力贡献业绩增长。3Q24舟山接收站接卸量为71万吨，同比大幅增长73.2%。三期项目预计于4Q25投产，投用后实际处理能力将超1000万吨/年，将进一步拓宽公司成长空间。前三季度公司泛能销售量296.68亿千瓦时，同比+21.4%，其中Q3销售量99.28亿千瓦时，同比+13.3%，泛能业务销量快速增长，有望为公司带来可观利润贡献。
整体盈利能力稳定，完成股份回购。前三季度公司实现毛利率13.72%，同比-0.85pct；净利率6.93%，同比-0.24pct，盈利水平基本稳定。销售/管理/研发/财务费率分别为1.13%/2.98%/0.56%/0.69%，同比+0.05pct/ -0.09pct/ -0.07pct/ -0.92pct。公司持续推进股份回购，截至10月14日已完成本次回购，累计回购1975.14万股，占公司总股本的0.64%，回购支付的资金总额为3.60亿元（不含交易费用）。
盈利预测与估值。公司聚焦天然气主业，海内外资源结合保障长期供应，积极拓展国内市场，销气量稳步提升；各地顺价政策持续推进，公司有望保持合理毛差；注重股东回报，派息率持续提高彰显投资价值。（...具体请见招商研究小程序）
风险提示：气源获取及价格波动风险、安全经营风险、汇率及利率波动风险。
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