引 言
本周环保与公用事业板块表现出现分化。环保（申万）行业指数上涨1.49%，相对市场整体涨幅较小；公用事业（申万）行业指数下跌1.75%，跌幅较大。
摘要
本周板块表现：本周环保与公用事业板块表现出现分化。环保（申万）行业指数上涨1.49%，相对市场整体涨幅较小；公用事业（申万）行业指数下跌1.75%，跌幅较大。公用事业子板块中，电力板块下跌1.84%，燃气板块下跌0.80%。2024年以来，环保板块累计涨幅-14.78%，涨幅落后于沪深300及创业板指；电力板块累计涨幅11.52%，涨幅领先于沪深300及创业板指。
核心观点：2024年4月以来水电来水改善明显，发电量持续提升，且具备高分红高股息防御属性，持续看好水电板块投资机会。水电发电量提升一定程度上挤压了火电利用小时数，但随着煤价中枢下行，火电企业2024年上半年业绩同比仍有望实现较快增长，在市场风格偏防守的环境下具备投资价值。长期看好****等，建议关注****等。持续看好核电和水电投资价值，推荐****等。（...具体请见招商研究小程序）
行业重点事件解读：1）中电联发布《2024年上半年全国电力供需形势分析预测报告》，预计全年用电量同比增长6.5%左右（此前预测值为6%）。2）国务院办公厅印发《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》，明确加快构建碳排放总量和强度双控制度体系，积极稳妥推进碳达峰碳中和。
行业重点数据跟踪：1）秦港5500大卡动力煤价与上周持平，进口煤价上涨，主要港口煤炭库存增加。截至2024年8月2日，秦皇岛动力煤（Q5500）市场价格为860元/吨，与2024年7月26日持平；广州港印尼烟煤（Q4200）市场价格655元/吨，较2024年7月26日上涨0.3%。截至2024年7月26日，纽卡斯尔动力煤离岸价为137.16美元/吨，周环比上涨0.5%。2）三峡水位：本周三峡水库水位同比、环比均上升，锦屏一级水库、二滩水库水位及蓄水量同比、环比均上升。3）硅料及组件价格：本周硅料、硅片价格均与上周持平。4）天然气价格：本周LNG到岸价、国内LNG出厂价均小幅上涨。截至2024年8月2日，LNG到岸价为12.91美元/百万英热（4844元/吨），较2024年7月26日上涨5.0%；国内LNG出厂价为4875元/吨，较2024年7月26日上涨3.1%。5）现货日前交易市场：本周广东省发电侧加权平均电价于7月30日（周二）达到最高值313.93元/兆瓦时，环比下降12.5%。中长期交易市场：7月29日至8月2日山东省中长期电力直接交易市场成交电量达38.48亿千瓦时，环比上升7.5%；同期加权平均成交电价377.36元/兆瓦时，环比下降0.71%。2024年8月，广东省中长期交易综合价为402.22元/兆瓦时，同比下降19.7%，环比7月下降0.1%。6）碳市场：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）周成交量50.64万吨，环比减少54.1%，周成交额4617.52万元，成交均价91.18元/吨。
行业重点事件：国家能源局综合司发布关于《进一步做好可再生能源发电项目建档立卡有关工作的通知》、生态环境部发布《温室气体自愿减排项目方法学 煤矿低浓度瓦斯和风排瓦斯利用》等。
风险提示：政策落实低于预期、煤炭及硅料价格下跌、项目进展低于预期、国际政治局势变化的风险等。
一
重点事件解读
1、中电联上调全年用电增速预期，多地夏季电力供需偏紧
7月24日，中电联发布《2024年上半年全国电力供需形势分析预测报告》，预计全年用电量同比增长6.5%左右（此前预测值为6%），迎峰度夏期间全国电力供需形势总体紧平衡，部分省级电网电力供需形势偏紧。
1）2024年上半年全国电力供需情况
电力消费需求情况：上半年，全国全社会用电量4.66万亿千瓦时，同比增长8.1%，增速比上年同期提高3.1个百分点。第一产业用电量623亿千瓦时，占全社会用电量比重为1.3%，同比增长8.8%。其中，畜牧业、渔业、农业用电量同比分别增长10.1%、9.5%、7.9%。第二产业用电量3.07万亿千瓦时，同比增长6.9%，占全社会用电量比重为65.9%，对全社会用电量增长的贡献率为56.9%。其中，高技术及装备制造业中的9个子行业用电量增速均超过5%，电气机械和器材制造业用电量同比增长25.7%。第三产业用电量8525亿千瓦时，同比增长11.7%，占全社会用电量比重为18.3%，对全社会用电量增长的贡献率为25.6%。在移动互联网、大数据、云计算等快速发展带动下，互联网数据服务用电量同比增长33.0%。电动汽车高速发展，充换电服务业用电量同比增长63.7%。
电力生产供应情况：截至2024年6月底，全国全口径发电装机容量30.7亿千瓦，同比增长14.1%；其中，非化石能源发电装机占总装机容量比重达到55.7%。上半年，全国新增发电装机容量1.53亿千瓦，同比多投产1878万千瓦；其中，新增非化石能源发电装机容量1.36亿千瓦，占新增发电装机总容量的比重为89%。全国规模以上工业发电量同比增长5.2%，其中，规模以上电厂太阳能发电、水电、风电、火电、核电发电量同比分别增长27.1%、21.4%、6.9%、1.7%和0.1%。
2）全国电力供需形势预测
电力消费预测：预计2024年全年全社会用电量9.82万亿千瓦时，同比增长6.5%左右（此前预测值为6%）。受2023年下半年基数较高(2023年下半年全社会用电量同比增长8.2%，比2023年上半年增速提高3.2个百分点)等因素影响，下半年全社会用电量同比增长5%左右。预计全国统调最高用电负荷14.5亿千瓦左右，比2023年增加1亿千瓦。
电力供应预测：预计2024年全年新增发电装机规模与2023年基本相当，其中并网风电和太阳能发电合计新增装机规模达到3亿千瓦左右。2024年底，全国发电装机容量预计达到33亿千瓦左右，同比增长13%。非化石能源发电装机19亿千瓦左右，占总装机的比重上升至57.5%；其中并网风电和太阳能发电合计装机容量达到13.5亿千瓦左右，占总装机比重将首次超过40%。
电力供需形势预测：预计今年迎峰度夏期间全国电力供需形势总体紧平衡，蒙西、江苏、浙江、安徽、河南、江西、四川、重庆、广东、云南等部分省级电网电力供需形势偏紧。
2、完善碳排放双控体系建设，积极推进碳达峰碳中和
8月2日，国务院办公厅印发《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》，明确加快构建碳排放总量和强度双控制度体系，建立健全地方碳考核、行业碳管控、企业碳管理、项目碳评价、产品碳足迹等政策制度和管理机制，与全国碳排放权交易市场有效衔接。
1）总体目标
到2025年：碳排放统计核算体系进一步完善，一批行业企业碳排放核算相关标准和产品碳足迹标准出台实施，国家温室气体排放因子数据库基本建成并定期更新，相关计量、统计、监测能力得到提升，为“十五五”时期在全国范围实施碳排放双控奠定基础。
“十五五”时期：实施以强度控制为主、总量控制为辅的碳排放双控制度，建立碳达峰碳中和综合评价考核制度，加强重点领域和行业碳排放核算能力，健全重点用能和碳排放单位管理制度，开展固定资产投资项目碳排放评价，构建符合中国国情的产品碳足迹管理体系和产品碳标识认证制度，确保如期实现碳达峰目标。
碳达峰后：实施以总量控制为主、强度控制为辅的碳排放双控制度，建立碳中和目标评价考核制度，进一步强化对各地区及重点领域、行业、企业的碳排放管控要求，健全产品碳足迹管理体系，推行产品碳标识认证制度，推动碳排放总量稳中有降。
2）主要任务
完善碳排放相关规划和法规制度：推动将碳排放指标纳入规划，“十五五”时期，将碳排放强度降低作为国民经济和社会发展约束性指标，开展碳排放总量核算工作，并制定碳达峰碳中和有关行动方案，细化落实《2030年前碳达峰行动方案》部署，确保2030年前实现碳达峰。
建立地方碳排放目标评价考核制度：综合考虑区域发展和功能定位等因素，将碳排放双控指标合理分解至各省份，并统筹建立评价考核指标体系对各省份开展评价考核；同时推动省市两级建立碳排放预算管理制度，“十五五”时期指导各地区根据碳排放强度降低目标编制碳排放预算并动态调整，“十六五”时期及以后，推动各地区建立碳排放总量控制刚性约束机制，实行五年规划期和年度碳排放预算全流程管理。
探索重点行业领域碳排放预警管控机制：完善重点行业领域碳排放核算机制并建立行业领域碳排放监测预警机制，以电力、钢铁、有色、化工等工业行业领域为重点，合理划定行业领域碳排放核算范围，摸清重点行业领域碳排放底数与减排潜力，对碳排放增长较快的行业领域进行形势预警，常态化开展碳排放形势分析监测和重点行业碳排放核算。
完善企业节能降碳管理制度：健全重点用能和碳排放单位管理制度、全国碳排放权交易市场和全国温室气体自愿减排交易市场，探索配额有偿分配机制，推动履约企业减少碳排放，加快健全完善绿证交易市场，促进绿色电力消费。
加快建立产品碳足迹管理体系：制定产品碳足迹核算规则标准和产品碳标识认证管理办法，并鼓励相关行业协会、企业、科研单位探索建设细分行业领域产品碳足迹背景数据库。
二
本周行情复盘
1、板块指数表现
本周环保与公用事业板块表现出现分化。环保（申万）行业指数上涨1.49%，相对市场整体涨幅较小；公用事业（申万）行业指数下跌1.75%，跌幅较大。公用事业子板块中，电力板块下跌1.84%，燃气板块下跌0.80%。2024年以来，环保板块累计涨幅-14.78%，涨幅落后于沪深300及创业板指；电力板块累计涨幅11.52%，涨幅领先于沪深300及创业板指。
分板块来看，本周，环保子板块中，水务及水治理上涨0.96%，大气治理上涨0.28%，固废治理上涨1.69%，综合环境治理上涨5.09%，环保设备上涨1.36%；电力子板块中，火力发电下跌2.86%，水力发电下跌0.29%，风力发电下跌1.24%，光伏发电上涨3.50%，中国核电和中国广核平均下跌7.91%。
2、个股表现
本周，环保板块涨幅靠前的分别为新动力、惠城环保、兴源环境、福龙马、皖仪科技，跌幅靠前的分别为大地海洋、碧水源、中创环保、保丽洁、先河环保。电力板块涨幅靠前的分别为晶科科技、长青集团、穗恒运A、ST旭蓝、湖南发展，跌幅靠前的分别为华能国际、中国核电、中国广核、桂冠电力、华电国际。燃气板块涨幅靠前的分别为南京公用、ST升达、首华燃气、胜利股份、新疆火炬，跌幅靠前的分别为新奥股份、东方环宇、特瑞斯、皖天然气、陕天然气。
三
行业重点数据跟踪
1、煤炭价格&库存水平
秦港5500大卡动力煤价与上周持平，进口煤价上涨，主要港口煤炭库存增加。截至2024年8月2日，秦皇岛动力煤（Q5500）市场价格为860元/吨，与2024年7月26日持平，较2022年10月25日的高点1599元/吨下滑46.2%；广州港印尼烟煤（Q4200）市场价格655元/吨，较2024年7月26日上涨0.3%，较2022年9月29日的高点955元/吨下跌31.4%。截至2024年7月26日，纽卡斯尔动力煤离岸价为137.16美元/吨，周环比上涨0.5%，较2022年12月9日的高点416美元/吨下滑67.0%。截至2024年8月2日，秦皇岛港煤炭库存为528万吨，较7月26日上涨26万吨、曹妃甸港煤炭库存为512万吨，与7月26日持平，京唐港及国投港区煤炭库存为203万吨，较7月26日减少9万吨。
2、三峡水位及蓄水量
本周三峡水库水位同比、环比均上升，锦屏一级水库、二滩水库水位及蓄水量同比、环比均上升。截至2024年8月2日，三峡水库水位为160.66米，同比上升0.9%，较2024年7月26日上涨0.48米。锦屏一级水库水位为1878米，同比上升2.6%，较2024年7月26日上升3.22米；蓄水量为76亿立方米，同比上升75.4%，较2024年7月26日上升2.59亿立方米。二滩水库水位为1198米，同比上升2.0%，较2024年7月26日上升2.29米；蓄水量为56亿立方米，同比上升53.3%，较2024年7月26日上升2.28亿立方米。
3、硅料及组件价格
本周硅料、硅片价格均与上周持平。截至2024年7月31日，多晶硅（致密料）价格为39元/千克，单晶硅片价格（182mm，150μm）价格为1.25元/片，均与上周持平。
4、天然气价格
本周LNG到岸价、国内LNG出厂价均小幅上涨。截至2024年8月2日，LNG到岸价为12.91美元/百万英热（4844元/吨），较2024年7月26日上涨5.0%，较2022年12月8日的高点40.35美元/百万英热（14630元/吨）下跌68.0%；国内LNG出厂价为4875元/吨，较2024年7月26日上涨3.1%，较2022年12月2日的高点7804元/吨下跌37.5%。
5、电力市场
现货日前交易市场：根据广东省电力交易中心数据，本周广东省发电侧加权平均电价于7月30日（周二）达到最高值313.93元/兆瓦时，环比下降12.5%。其中，燃煤加权平均电价为313.55元/兆瓦时，环比下降12.1%；燃气为328.85元/兆瓦时，环比下降15.1%；新能源为298.17元/兆瓦时，环比下降4.8%。
中长期交易市场：根据山东省电力交易中心数据，7月29日至8月2日山东省中长期电力直接交易市场成交电量达38.48亿千瓦时，环比上升7.5%；同期加权平均成交电价377.36元/兆瓦时，环比下降0.71%。2024年8月，广东省中长期交易综合价为402.22元/兆瓦时，同比下降19.7%，环比7月下降0.1%。
6、碳市场
本周碳市场交易规模回落，交易均价下降。本周全国碳市场碳排放配额（CEA）周成交量50.64万吨，环比减少54.1%，周成交额4617.52万元，成交均价91.18元/吨；挂牌协议周成交量11.24万吨，环比下降62.9%，周成交额1014.83万元；大宗协议周成交量39.40万吨，环比下降50.8%，周成交额3602.69万元。2024年全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量2566.48万吨，累计成交额22.49亿元。
四
行业重点事件
1、电力市场重点事件
【青海电力市场管理委员会发布关于印发《青海电力市场售电公司履约保障凭证管理办法》的通知】《办法》指出，售电公司按以下额度的最大值向交易中心提交履约保函或者履约保险：1.过去12个月批发市场交易总电量，按标准0.8分/千瓦时计算履约保障凭证额度；2.过去2个月内参与批发、零售两个市场交易电量的大值，按标准5分/千瓦时计算履约保障凭证额度；3.履约保障凭证额度下限200万元。
【国家能源局综合司发布《进一步做好可再生能源发电项目建档立卡有关工作的通知》】《通知》指出，建档立卡是核发绿证的基础，项目只有建档立卡才能核发绿证。各单位要充分认识建档立卡对于支撑项目绿证核发、兑现环境价值、加强行业信息化管理的重要意义，进一步高度重视，采取有力措施，明确专门部门和专门人员负责，切实把建档立卡工作抓细抓实抓到位，对已并网的项目建档立卡实现全覆盖，对后续新增并网的项目当月完成建档立卡。
【国家发展改革委、国家能源局发布《电力中长期交易基本规则—绿色电力交易专章》】《规则》指出，国家能源局负责推动绿证核发全覆盖，拓展绿证应用场景，国家能源局及派出机构加强对绿色电力交易监管。地方政府主管部门要积极推动新能源参与电力市场，指导经营主体积极参与绿色电力交易，按照“省内为主、跨省区为辅”的原则，推动绿色电力交易有序开展，满足电力用户绿色电力购买需求。
2、双碳市场重点事件
【深圳市正式发布《厨余垃圾处理项目碳排放核算指南》】《指南》明确了厨余垃圾处理项目碳排放核算边界、核算方法、不确定性分析、数据质量管理、报告编制等内容，适用于深圳市厨余垃圾处理项目的碳排放核算和报告编制，为管理部门进行行业监督以及相关企（事）业单位开展碳排放核算提供依据。
【湖北省生态环境厅等12部门联合印发《湖北省甲烷排放控制行动方案》】《方案》计划“十四五”期间，甲烷排放统计核算、监测监管、政策激励及技术创新体系逐步建立，甲烷资源化利用和排放控制工作取得积极进展。种植业、养殖业单位农产品甲烷排放强度稳中有降，城市生活垃圾资源化利用率和城市污泥无害化处置率持续提升。“十五五”期间，甲烷排放统计核算、监测监管、政策激励及技术创新体系进一步完善。种植业、养殖业单位农产品甲烷排放强度进一步降低。
【亳州市政府印发《国家碳达峰试点（亳州）实施方案》】《方案》提出，以“六一战略”为统领，以“334”工程为抓手，深入实施碳达峰试点“588”行动（即“5大试点定位、8大主要任务、8大重点工程”），以加快推动能源绿色低碳转型、新型工业化发展、城乡建设绿色低碳发展、农业农村绿色发展、绿色低碳技术创新发展等为重点，深入推进全市碳达峰试点工作。
【安徽省发布《加快推进数字经济高质量发展行动方案（2024—2026年）》】《方案》提出，加快智慧交通大数据中心和综合交通运行监测与协调指挥中心建设。整合相关部门数据资源，建设生态环境领域综合管理服务平台。建设数字化、智能化“双碳”管理平台，构建全省碳排放“一张图”，以数字化、智能化手段助力碳达峰碳中和。
【陕西省生态环境厅发布《陕西省碳排放数据质量管理办法（征求意见稿）》】《办法》具体包含重点排放单位碳排放活动数据和排放因子监测、核算、报送活动；技术服务机构接受委托开展的碳排放相关检验检测、月度信息化存证、年度排放报告编制、年度排放报告技术审核等活动。
【生态环境部发布《温室气体自愿减排项目方法学 煤矿低浓度瓦斯和风排瓦斯利用》】文件指出，本方法学属于燃料（固体、石油和天然气）的逸散性排放领域方法学。符合条件的煤矿低浓度瓦斯和风排瓦斯利用项目可以按照本文件要求，设计和审定温室气体自愿减排项目，以及核算和核查温室气体自愿减排项目的减排量。
【合肥市人民政府发布《国家碳达峰试点（合肥高新技术产业开发区）实施方案》】《方案》指出，明确深入实施能源清洁高效利用、产业转型提质发展、典型行业跃变升级、城市空间能级提升、绿色科技创新赋能、减污降碳协同增效六大行动任务，建立全民共识共治机制，加快形成以高新技术为主导的产业园区绿色高质量发展路径，打造全国产业转型提质发展示范区、绿色科技创新策源地、绿色管理创新试验区。
【上海市人民政府办公厅发布《关于进一步发挥资本市场作用促进本市科创企业高质量发展的实施意见》】《意见》明确，支持上市公司绿色低碳发展。支持符合条件的新能源、节能环保等企业上市，引导募集资金投向节能减排项目和绿色低碳转型项目。推动符合条件的上市公司绿色项目纳入上海绿色金融服务平台，支持碳密集型上市公司加快绿色低碳转型。支持开发ESG相关指数，发展指数跟踪、指数挂钩产品和指数衍生品。
五
下周环保电力板块主要事件提醒
六
上市公司重要公告
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