引 言
本周环保与公用事业板块均有上涨。环保（申万）行业指数上涨6.37%，公用事业（申万）行业指数上涨1.76%，相对市场整体涨幅较小。
摘要
本周板块表现：本周环保与公用事业板块均有上涨。环保（申万）行业指数上涨6.37%，公用事业（申万）行业指数上涨1.76%，相对市场整体涨幅较小。公用事业子板块中，电力板块上涨1.38%，燃气板块上涨5.59%。2024年以来，环保板块累计涨幅10.44%，电力板块累计涨幅12.39%，涨幅均落后于沪深300及创业板指。
核心观点：2024年4月以来水电来水改善明显，发电量持续提升，8月开始来水有所转弱，但蓄水情况良好，预计全年发电量仍将维持较高水平，且水电标的具备高分红高股息防御属性，持续看好水电板块投资机会。火电企业在成本下行背景下2024年上半年业绩实现了较快增长，Q3在高基数下业绩增速有所放缓，需关注年底中长期电价的谈判情况。长期看好****等，建议关注****等。持续看好核电和水电投资价值，推荐****等。（...具体请见招商研究小程序）
行业重点事件解读：1）工信部发布《新型储能制造业高质量发展行动方案（征求意见稿）》，提出新型储能发展目标，并明确了推动新型储能制造业高质量发展的具体行动。2）生态环境部发布《全面实行排污许可制实施方案》，旨在通过全面实行排污许可制，进一步加强环境监管，推动污染物减排，促进环境质量持续改善。
行业重点数据跟踪：1）秦港5500大卡动力煤价小幅下滑，主要港口煤炭库存增加。截至2024年11月8日，秦皇岛动力煤（Q5500）市场价格为860元/吨，较2024年11月1日下滑0.6%，较2022年10月25日的高点1599元/吨下滑46.2%；广州港印尼烟煤（Q4200）市场价格646元/吨，较2024年11月1日下降0.3%，较2022年9月29日的高点955元/吨下跌32.4%。2）水库水位及蓄水量：本周三峡水库水位同、环比均下降，锦屏一级水库水位及蓄水量、二滩水库水位及蓄水量同比、环比均上升。3）硅料及组件价格：本周硅料、组件价格均与上周持平，硅片价格下跌。4）天然气价格：本周 LNG 到岸价、国内LNG出厂价均下降。截至2024年11月8日，LNG 到岸价为13.89美元/百万英热（5173元/吨），较2024年11月1日上升7.9%；国内LNG出厂价为4551元/吨，较2024年11月1日下降3.3%。5）现货日前交易市场：根据广东省电力交易中心数据，本周广东省发电侧加权平均电价于11月4日（周一）达到最高值383.96元/兆瓦时，环比上升27.6%。中长期交易市场：根据山东省电力交易中心数据，11月4日至11月9日山东省中长期电力直接交易市场成交电量达29.19亿千瓦时，环比下降13.5%；同期加权平均成交电价367.92元/兆瓦时，环比上升0.96%。6）碳市场：本周碳市场交易规模和交易均价均有上升。
行业重点事件：生态环境部发布《入河排污口监督管理办法》、山西省发改委发布了关于采暖期“煤改电”用电价格及有关事项的通知。
风险提示：政策落实低于预期、煤炭及硅料价格下跌、项目进展低于预期、国际政治局势变化的风险等。
一
重点事件解读
1、拓展储能示范应用场景，推动新型储能高质量发展
11月6日，工信部发布《新型储能制造业高质量发展行动方案（征求意见稿）》，提出新型储能发展目标，并明确了推动新型储能制造业高质量发展的具体行动。
1） 发展目标
到2027年，我国新型储能制造业全链条国际竞争优势凸显，优势企业梯队进一步壮大，产业创新力和综合竞争力显著提升，实现高端化、智能化、绿色化发展。新型储能制造业规模和下游需求基本匹配，培育千亿元以上规模的生态主导型企业3~5家。
高安全、高可靠、高能效、长寿命、经济可行的新型储能产品供给能力持续提升。产业主体集中、区域集聚格局基本形成，产业集群和生态体系不断完善。产业链供应链韧性显著增强，标准体系、管理体制和市场机制更加健全。新型储能系统能量转化效率显著提升，热滥用和过充电不起火、不爆炸，实现新型储能电站电池模块级精准消防，保障全生命周期使用的安全可控。推动新型储能制造业更好满足电力、工业、能源、交通、建筑、通信、农业等多领域应用需求，为推动能源革命、实现碳达峰碳中和提供坚实物质保障。
2） 具体行动
新型储能技术创新行动：面向中短时、长时电能存储等多时间尺度、多应用场景需求，加快新型储能本体技术多元化发展，提升新型储能产品及技术安全可靠性、经济可行性和能量转化效率。面向大规模新能源消纳和源网荷储一体化需求，推动新型储能集群协同控制、分布式储能聚合控制等技术创新。
产业协同发展推进行动：鼓励储能电池及关键材料企业向可再生能源富集、矿产资源充足、运输条件便利、基础设施完善、应用场景丰富的区域聚集。支持长三角、京津冀、粤港澳大湾区、成渝地区等地聚焦新型储能领域，培育发展先进制造业集群，加快构建战略引领、创新驱动、专业赋能的产业发展格局。鼓励新型储能产业链上下游企业强强联合，构建龙头带动、重点攻坚、梯队协同、链群互动的产业集群发展格局。
产业转型升级发展行动：支持新型储能上下游企业优化用能结构，提升能源资源利用效率，在制造端扩大可再生能源使用比例。研究制定全产业链能耗计量、碳排放核算评价规范，研究建立储能电池“护照”制度，加快建设新型储能产品溯源管理体系和碳足迹认证体系，推动与国际规则互通互认。
示范应用场景拓展行动：积极鼓励火电合理配置新型储能，探索开展新型储能配合调峰、调频等多场景应用。拓展风光储氢等新能源应用场景，打通绿电－绿氢－绿氨/绿醇产业链，推动多能互补高效利用。支持具备条件的工业企业、园区建设工业绿色微电网，积极推进新型储能技术产品在工业领域应用。
2、全面实行排污许可制，落实固定污染源“一证式”管理
11月3日，生态环境部发布《全面实行排污许可制实施方案》，旨在通过全面实行排污许可制，进一步加强环境监管，推动污染物减排，促进环境质量持续改善。
1） 工作目标
到2025年，全面完成工业噪声、工业固体废物排污许可管理，基本完成海洋工程排污许可管理，基本实现环境管理要素全覆盖。制修订污染物排放量核算方法等一批排污许可技术规范，完成全国火电、钢铁、水泥等行业生态环境统计与排污许可融合，推动固定污染源改革全联动。
到2027年，固定污染源排污许可制度体系更加完善，主要污染物排放量全部许可管控，落实以排污许可制为核心的固定污染源监管制度，排污许可“一证式”管理全面落实，固定污染源排污许可全要素、全联动、全周期管理基本实现，排污许可制度效能有效发挥。
2） 重点工作
持续深化排污许可制度改革。聚焦完善法律法规标准体系，优化排污许可管理体系，强化排污许可事中事后管理，保障污染防治攻坚战等方面，推动各环境要素依法纳入排污许可管理，推动排污许可提质增效。
落实以排污许可制为核心的固定污染源监管制度。聚焦污染物排放量管控，推动多项环境管理制度在深度和广度上进一步衔接融合，明确环境影响评价、总量控制、自行监测、生态环境统计、环境保护税等制度与排污许可制度的衔接路径，积极探索入河（海）排污口设置、危险废物经营许可证等与排污许可制度衔接。
全面落实固定污染源“一证式”管理。聚焦三方责任，推动构建环境治理责任体系。从排污单位层面，推动排污单位构建基于排污许可证的环境管理制度；从管理部门层面，强化排污许可、环境监测、环境执法的联合监管、资源共享和信息互通，创新信息化监管方式；从社会公众层面，通过推动环境守法和诚信信息共享机制，构建环境信用监管体系，保障公众监督权利。
做好排污许可基础保障建设。通过优化全国排污许可证管理信息平台、加强组织保障等措施强化排污许可基础保障建设，提升许可平台规范化、智能化、便捷化水平，为全面实行排污许可制做好保障。
二
本周行情复盘
1、板块指数表现
本周环保与公用事业板块均有上涨。环保（申万）行业指数上涨6.37%，公用事业（申万）行业指数上涨1.76%，相对市场整体涨幅较小。公用事业子板块中，电力板块上涨1.38%，燃气板块上涨5.59%。2024年以来，环保板块累计涨幅10.44%，电力板块累计涨幅12.39%，涨幅均落后于沪深300 及创业板指。
分板块来看，本周，环保子板块中，水务及水治理上涨 8.80%，大气治理上涨2.42%，固废治理上涨6.34%，综合环境治理上涨3.28%，环保设备上涨3.94%；电力子板块中，火力发电上涨1.66%，水力发电下降0.80%，风力发电上涨1.93%，光伏发电上涨6.52%，中国核电和中国广核平均上涨0.69%。
2、个股表现
本周，环保板块涨幅靠前的分别为兴源环境、渤海股份、新安洁、启迪环境、中航泰达，跌幅靠前的分别为新动力、仕净科技、先河环保、正和生态、龙净环保。电力板块涨幅靠前的分别为ST旭蓝、晋控电力、上海电力、珈伟新能、银星能源，跌幅靠前的分别为涪陵电力、申能股份、国投电力、中闽能源、长江电力。燃气板块涨幅靠前的分别为凯添燃气、ST浩源、天壕能源、长春燃气、特瑞斯，跌幅靠前的分别为大众公用、洪通燃气、新天然气、佛燃能源、深圳燃气。
三
行业重点数据跟踪
1、煤炭价格&库存水平
秦港5500大卡动力煤价小幅下滑，主要港口煤炭库存增加。截至2024年11月8日，秦皇岛动力煤（Q5500）市场价格为860 元/吨，较2024年11月1日下滑0.6%，较2022年10月25日的高点1599元/吨下滑46.2%；广州港印尼烟煤（Q4200）市场价格646元/吨，较2024年11月1日下降0.3%，较2022年9月29日的高点955元/吨下跌32.4%。截至2024年11月1日，纽卡斯尔动力煤离岸价为144.95美元/吨，周环比上升1.3%，较2022年12月9日的高点416美元/吨下滑65.2%。截至2024年11月8日，秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区煤炭库存分别为660万吨、542万吨、189万吨，分别较11月1日上升63万吨、32万吨、8万吨。
2、三峡水位及蓄水量
本周三峡水库水位同、环比均下降，锦屏一级水库水位及蓄水量、二滩水库水位及蓄水量同比、环比均上升。截至2024年11月8日，三峡水库水位为167.59米，同比下降2.8%，较2024年11月1日下降0.38米。锦屏一级水库水位为1874.36米，同比上升1.1%，较2024年11月1日上升1.31米；蓄水量为73.08亿立方米，同比上升24.5%，较2024年11月1日上升1.03亿立方米。二滩水库水位为1198.47米，同比上升0.2%，较11月1日上升0.02米；蓄水量为56.38亿立方米，同比上升3.6%，较11月1日上升0.02亿立方米。
3、硅料及组件价格
本周硅料、组件价格均与上周持平，硅片价格下跌。截至 2024年11月6日，多晶硅（致密料）价格为40元/千克，单晶 PERC组件（182mm）价格为0.68元/瓦，均与上周持平；单晶硅片（182mm，150μm）价格为1.15元/片，周环比下降 4.2%。
4、天然气价格
本周LNG到岸价、国内LNG出厂价均下降。截至2024年11月8日，LNG到岸价为13.89美元/百万英热（5173元/吨），较 2024年11月1日上升7.9%，较2022年12月8日的高点40.35美元/百万英热（14630元/吨）下跌65.6%；截至2024年11月8日，国内LNG出厂价为4551元/吨，较2024年11月1日下降 3.3%，较2022 年12月2日的高点7804元/吨下跌41.7%。
5、电力市场
现货日前交易市场：根据广东省电力交易中心数据，本周广东省发电侧加权平均电价于11月4 日（周一）达到最高值383.96 元/兆瓦时，环比上升27.6%。其中，燃煤加权平均电价为 382.32元/兆瓦时，环比上升28.4%；燃气为397.89元/兆瓦时，环比上升28.9%；新能源为365.29元/兆瓦时，环比上升 54.7%。
中长期交易市场：根据山东省电力交易中心数据，11月4日至 11月9日山东省中长期电力直接交易市场成交电量达29.19亿千瓦时，环比下降13.5%；同期加权平均成交电价367.92元/兆瓦时，环比上升0.96%。2024年11月，广东省中长期交易综合价为399.12元/兆瓦时，同比下降16.7%，环比10月上升 0.04%。
6、碳市场
本周碳市场交易规模和交易均价均有上升。本周全国碳市场碳排放配额（CEA）周成交量710.8万吨，环比上升46.6%，周成交额7.23亿元，成交均价101.75元/吨；挂牌协议周成交量44.13万吨，环比下降50.2%，周成交额4641.62万元；大宗协议周成交量666.67万吨，环比上升68.2%，周成交额6.77亿元。2024年全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交6123.68万吨，累计成交额56.79亿元。
四
行业重点事件
1、电力市场重点事件
【山西省发改委发布了关于采暖期“煤改电”用电价格及有关事项的通知】通知表明继续支持“煤改电”用电价格市场化。电网企业、独立售电公司代理居民和执行居民电价的非居民“煤改电”用户参加市场交易，谷段输配电价标准按现行目录销售电价居民购销差价的50%执行。执行工商业电价的电采暖用户，市场交易电量峰段、平段输配电价，按现行山西电网工商业分电压等级输配电价标准执行，谷段输配电价按相应电压等级平段输配电价的50%执行。
2、双碳市场重点事件
【辽宁省沈阳市公布其国家碳达峰试点城市实施方案】《方案》明确到2030年新能源装机规模将比2022年提高550万千瓦，非化石能源消费占比达到25%。方案强调加快可再生能源开发，包括风力发电和分布式光伏工程，同时推动制造业智能绿色低碳转型，构建清洁低碳高效供暖体系，并计划通过金融及投融资政策创新、碳信用交易机制等手段，全面推动沈阳市实现碳达峰目标，促进经济社会绿色低碳转型。
【国家机关事务管理局、国家发展和改革委员会发布《关于规范中央国家机关节能降碳项目管理工作的通知》】要求节能降碳项目在实施过程中，项目建设单位应严格执行招标投标、政府采购等有关规定，达到公开招标条件的，严格履行公开招标程序，涉密项目按照有关规定执行。
【上海发改委官网发布《上海市推动国际航运燃料绿色转型工作方案》】提出畅通绿色燃料运输通道，加快实施绿氢（醇、氨）、生物质天然气、生物质燃油等绿色燃料入沪工程，保障绿色燃料可靠供应，力争2030年市外绿色燃料供应能力达到百万吨。
【浙江省生态环境厅发布关于公开征求《浙江省碳排放权交易管理办法（试行）（征求意见稿）》意见的通知】该办法适用于浙江省行政区域内全国碳排放权交易市场的碳排放权交易及相关活动，包括温室气体重点排放单位名录制定，温室气体排放数据质量控制方案报送和审核，月度温室气体排放数据信息化存证报送和审核，年度温室气体排放报告报送、核查和复核，碳排放配额分配和清缴等活动。
【湖北生态环境厅印发《湖北省碳普惠体系建设实施方案（2024-2027年）》】《方案》提出，到2025年底,加强碳普惠体系顶层设计,完善碳普惠平台，探索“政府引导、企业行动、全民参与”的碳普惠机制，扩大碳普惠应用场景，推进重点城市碳普惠试点，初步建立碳普惠体系。
3、其他市场重点事件
【贵州省安顺市发布空气质量持续改善行动具体实施方案】文件旨在通过遏制“两高”项目盲目发展、大力发展新能源和清洁能源、强化非道路移动源综合治理等多项措施，到2025年，全市中心城区环境空气质量平均优良天数比率达98.8%以上，并计划推进煤炭消费替代和转型升级，提升风电、光伏发电消纳能力，积极推进新能源车销售占比，以确保空气质量持续改善和新能源的有效利用。
【生态环境部近日发布《入河排污口监督管理办法》】《管理办法》分为四章共四十条，坚持“分级分类、差别管理，规范程序、依法监管，做好衔接、系统谋划”的原则，围绕明确入河排污口管理职责、规范入河排污口设置、加强入河排污口监督检查等方面进行了系统规定。本办法自2025年1月1日起施行。
【贵州省生态环境厅发布关于公开征求《贵州省加强生态环境分区管控的实施意见（征求意见稿）》的函】目标到2025 年，全省建成全域覆盖、精准科学的生态环境分区管控体系，生态环境质量持续保持优良。到2035年，生态环境分区管控制度全面建立，经济社会绿色低碳转型取得重大进展，为谱写中国式现代化贵州篇章、开创“经济兴、百姓富、生态美”的美丽贵州建设提供有力支撑。
【内蒙古自治区人民政府近日发布《内蒙古自治区城镇排水与污水处理办法》】本办法适用于自治区行政区域内城镇排水与污水处理的规划，城镇排水与污水处理设施的建设、维护与保护，向城镇排水设施排水与污水处理，以及城镇内涝防治，自 2024 年 12 月 1 日起施行。
五
下周环保电力板块主要事件提醒
六
上市公司重要公告
相关报告
【招商公用环保】周报：大力推进可再生能源替代，全面提升可再生能源供给能力（20241103）
【招商公用环保】周报：8月多省新能源利用率低于90%，风光消纳有待改善（20241027）
【招商公用环保】周报：火电、风电发电量增速提升，居民用电增长明显提速（20241020）
分析师承诺
负责本研究报告的每一位证券分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。
特别提示
免责声明
欢迎关注招商环保公用事业团队微信公众号
