引 言
本周环保与公用事业板块均有上涨。环保（申万）行业指数上涨0.66%，公用事业（申万）行业指数上涨0.56%，相对市场整体涨幅靠前。
本周板块表现：本周环保与公用事业板块均有上涨。环保（申万）行业指数上涨0.66%，公用事业（申万）行业指数上涨0.56%，相对市场整体涨幅靠前。公用事业子板块中，电力板块上涨0.54%，燃气板块上涨0.77%。2024年以来，环保板块累计涨幅-15.49%，涨幅落后于沪深300，领先于创业板指；电力板块累计涨幅10.35%，涨幅领先于沪深300及创业板指。核心观点：2024年4月以来水电来水改善明显，发电量持续提升，且具备高分红高股息防御属性，持续看好水电板块投资机会。水电发电量提升一定程度上挤压了火电利用小时数，但随着煤价中枢下行，火电企业2024年上半年业绩同比仍有望实现较快增长，在市场风格偏防守的环境下具备投资价值。长期看好****等，建议关注****等。持续看好核电和水电投资价值，推荐****等。(...具体请见招商研究小程序)行业重点事件解读：1）7月，全国发电量8831.1亿千瓦时，同比+2.5%，增速较6月提升0.2pct。其中，水电发电量同比持续高增，火电电量同比降幅收窄，风电环比明显下滑，核电同比由降转增。2）8月13日，国家能源局发布《配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027年）》，提出紧密围绕新型电力系统建设要求，加快推动一批配电网建设改造任务。行业重点数据跟踪：1）秦港5500大卡动力煤价小幅下滑，主要港口煤炭库存增加。截至2024年8月16日，秦皇岛动力煤（Q5500）市场价格为845元/吨，较2024年8月9日下滑1.2%；广州港印尼烟煤（Q4200）市场价格633元/吨，较2024年8月9日下滑2.0%。截至2024年8月9日，纽卡斯尔动力煤离岸价为146.46美元/吨，周环比上涨4.0%。2）水库水位及蓄水量：本周三峡水库水位同比、环比均下降，锦屏一级水库、二滩水库水位及蓄水量同比、环比均上升。3）硅料及组件价格：本周硅料价格小幅上升，硅片价格与上周持平。4）天然气价格：本周LNG到岸价、国内LNG出厂价均有上涨。截至2024年8月15日，LNG到岸价为14.01美元/百万英热（5217元/吨），较2024年8月8日上涨3.1%；截至2024年8月16日，国内LNG出厂价为4956元/吨，较2024年8月9日上涨0.2%。5）现货日前交易市场：本周广东省发电侧加权平均电价于8月12日（周一）达到最高值328.19元/兆瓦时，环比下降7.0%。中长期交易市场：8月12日至8月17日山东省中长期电力直接交易市场成交电量达48.45亿千瓦时，环比上升3.6%；同期加权平均成交电价374.93元/兆瓦时，环比上升0.03%。2024年8月，广东省中长期交易综合价为402.22元/兆瓦时，同比下降19.7%，环比7月下降0.1%。6）碳市场：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）周成交量74.33万吨，环比下降41.2%，周成交额6848.59万元，成交均价92.13元/吨。
行业重点事件：中共中央、国务院印发《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》、江苏省印发空气质量持续改善行动计划实施方案。
风险提示：政策落实低于预期、煤炭及硅料价格下跌、项目进展低于预期、国际政治局势变化的风险等。
7月，全国发电量8831.1亿千瓦时，同比+2.5%，增速较6月提升0.2pct。其中，火电发电量5749.2亿千瓦时，同比-4.9%，增速较6月提升2.5pct；水电发电量1664.5亿千瓦时，同比+36.2%，增速较6月下滑8.3pct；风电发电量660.9亿千瓦时，同比+0.9%，增速较6月回落11.8pct；光伏发电量359.7亿千瓦时，同比+16.4%，增速较6月回落1.7pct；核电发电量396.7亿千瓦时，同比+4.3%，增速较6月提升8.3pct。1-7月，全国累计发电量5.32万亿千瓦时，同比+4.8%。其中，火电发电量3.58万亿千瓦时，同比+0.5%；水电发电量7188.0亿千瓦时，同比+24.5%；风电发电量5437.3亿千瓦时，同比+7.1%；光伏发电量2281.8亿千瓦时，同比+26.4%；核电发电量2518.2亿千瓦时，同比+0.8%。2、加快推动配电网建设改造，提高对分布式新能源接纳、调配能力
8月13日，国家能源局发布《配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027年）》，提出紧密围绕新型电力系统建设要求，加快推动一批配电网建设改造任务；加强配电网规划统筹，强化全过程管理，全面提升配电网服务保障能力；制修订一批配电网规划设计、建设运营、设备接入标准。《方案》提出的重点任务包括：- 加快推动配电网建设改造任务。围绕供电能力、抗灾能力和承载能力提升，结合各地实际，重点推进“四个一批”建设改造任务。一是加快推动一批供电薄弱区域配电网升级改造项目。加大老旧小区、城中村配电网投资力度，着力提升非电网直供电小区的供电保障水平，结合市政改造工作同步落实配电网改造项目。二是针对性实施一批防灾抗灾能力提升项目。详细排查灾害易发、多发地区及微地形、微气象等重点区域的电力设施，差异化提高局部规划设计和灾害防范标准。三是建设一批满足新型主体接入的项目。结合分布式新能源的资源条件、开发布局和投产时序，有针对性加强配电网建设，提高配电网对分布式新能源的接纳、配置和调控能力。四是创新探索一批分布式智能电网项目。面向大电网末端、新能源富集乡村、高比例新能源供电园区等，探索建设一批分布式智能电网项目。
- 健全配电网全过程管理。电动汽车发展规模较大的重点省份，要组织开展配电网可接入充电设施容量研究，引导充电设施合理分层有序接入中低压配电网，并针对性提出扩大接入容量的方案、举措和时限要求。鼓励适应虚拟电厂、智能微电网发展需要，在调度关系、权责划分等方面开展创新实践。
- 制定修订一批配电网标准。重点推进“四个一批”标准研究和制修订。一是推动修订一批供电保障标准。结合标准制修订工作，合理提高核心区域和重要用户相关设施的标准要求。二是深化研究一批防灾抗灾标准。深化自然灾害致灾机理研究，总结分析历次灾害的受损情况和原因，系统评估现行技术标准适应性，加快推进配电网防灾抗灾规划设计标准制修订。三是加快制修订一批新型主体接入配电网标准。规范新型主体接网的技术要求，促进配电网和新型主体融合发展。四是适时推出一批分布式智能电网标准。适应分布式智能电网发展需求，加强规划建设、调度控制、信息安全等方面技术标准的制修订。
- 评估配电网发展情况。建立配电网发展指标评价体系。围绕打造安全高效、清洁低碳、柔性灵活、智慧融合的新型配电系统的总目标，按照客观、系统、科学、可行等原则开展规划建设、运维管理、电能质量、投资效益等环节的具体指标设计，探索建立配电网发展指标评价体系，科学评价配电网发展成效。
本周环保与公用事业板块均有上涨。环保（申万）行业指数上涨0.66%，公用事业（申万）行业指数上涨0.56%，相对市场整体涨幅靠前。公用事业子板块中，电力板块上涨0.54%，燃气板块上涨0.77%。2024年以来，环保板块累计涨幅-15.49%，涨幅落后于沪深300，领先于创业板指；电力板块累计涨幅10.35%，涨幅领先于沪深300及创业板指。
分板块来看，本周，环保子板块中，水务及水治理上涨1.45%，大气治理下跌1.17 %，固废治理下跌0.72%，综合环境治理上涨2.06%，环保设备上涨1.3%；电力子板块中，火力发电上涨0.81%，水力发电上涨0.81%，风力发电下跌1.05%，光伏发电上涨2.64%，中国核电和中国广核平均上涨2.15%。2、个股表现
本周，环保板块涨幅靠前的分别为清研环境、宇通重工、天源环保、盛剑科技、国中水务，跌幅靠前的分别为惠城环保、太和水、仕净科技、中创环保、正和生态。电力板块涨幅靠前的分别为金开新能、南网储能、华能水电、黔源电力、晶科科技，跌幅靠前的分别为ST旭蓝、涪陵电力、中闽能源、华电辽能、明星电力。燃气板块涨幅靠前的分别为新天然气、新奥股份、蓝天燃气、成都燃气、新疆火炬，跌幅靠前的分别为ST金鸿、南京公用、ST升达、九丰能源、ST浩源。1、煤炭价格&库存水平
秦港5500大卡动力煤价小幅下滑，主要港口煤炭库存增加。截至2024年8月16日，秦皇岛动力煤（Q5500）市场价格为845元/吨，较2024年8月9日下滑1.2%，较2022年10月25日的高点1599元/吨下滑47.2%；广州港印尼烟煤（Q4200）市场价格633元/吨，较2024年8月9日下滑2.0%，较2022年9月29日的高点955元/吨下跌33.7%。截至2024年8月9日，纽卡斯尔动力煤离岸价为146.46美元/吨，周环比上涨4.0%，较2022年12月9日的高点416美元/吨下滑64.8%。截至2024年8月16日，秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区煤炭库存分别为533万吨、481万吨、232万吨，分别较8月9日上涨11万吨、6万吨、20万吨。
2、重点水库水位及蓄水量
本周三峡水库水位同比、环比均下降，锦屏一级水库、二滩水库水位及蓄水量同比、环比均上升。截至2024年8月16日，三峡水库水位为155.78米，同比下降2.4%，较2024年8月9日下降1.18米。锦屏一级水库水位为1879米，同比上升2.3%，较2024年8月9日上升0.37米；蓄水量为77亿立方米，同比上升62.7%，较2024年8月9日上升0.3亿立方米。二滩水库水位为1199米，同比上升1.7%，较8月9日上升0.43米；蓄水量为57亿立方米，同比上升44.4%，较8月9日上升0.43亿立方米。
3、硅料及组件价格
本周硅料价格小幅上升，硅片价格与上周持平。截至2024年8月14日，多晶硅（致密料）价格为39.5元/千克，较2024年8月7日上升1.3%; 单晶硅片价格（182mm，150μm）价格为1.25元/片，与上周持平。
本周LNG到岸价、国内LNG出厂价均有上涨。截至2024年8月15日，LNG到岸价为14.01美元/百万英热（5217元/吨），较2024年8月8日上涨3.1%，较2022年12月8日的高点40.35美元/百万英热（14630元/吨）下跌65.3%；截至2024年8月16日，国内LNG出厂价为4956元/吨，较2024年8月9日上涨0.2%，较2022年12月2日的高点7804元/吨下跌36.5%。现货日前交易市场：根据广东省电力交易中心数据，本周广东省发电侧加权平均电价于8月12日（周一）达到最高值328.19元/兆瓦时，环比下降7.0%。其中，燃煤加权平均电价为325.97元/兆瓦时，环比下降7.6%；燃气为345.96元/兆瓦时，环比下降5.4%；新能源为288.55元/兆瓦时，环比上升2.2%。
中长期交易市场：根据山东省电力交易中心数据，8月12日至8月17日山东省中长期电力直接交易市场成交电量达48.45亿千瓦时，环比上升3.6%；同期加权平均成交电价374.93元/兆瓦时，环比上升0.03%。2024年8月，广东省中长期交易综合价为402.22元/兆瓦时，同比下降19.7%，环比7月下降0.1%。
本周碳市场交易规模下降，交易均价提升。本周全国碳市场碳排放配额（CEA）周成交量74.33万吨，环比下降41.2%，周成交额6848.59万元，成交均价92.13元/吨；挂牌协议周成交量18.08万吨，环比下降43.2%，周成交额1659.60万元；大宗协议周成交量56.26万吨，环比下降40.5%，周成交额5189.00万元。2024年全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量2767.14万吨，累计成交额24.38亿元。【江苏省印发空气质量持续改善行动计划实施方案】《方案》提出，到2025年，非化石能源消费比重达20%左右，可再生能源占全省能源消费总量比重达15%以上，电能占终端能源消费比重达35%左右。【南方电网云南电网公布云南首期分布式光伏可开放容量】涉及全省35千伏至220千伏变电站、10千伏线路、配变等分布式光伏可开放容量。其中，云南电网公司供电区域内的26个国家整县屋顶分布式光伏试点县（市、区）分布式光伏可开放容量总计195万千瓦，开放容量最高的为玉溪市红塔区，约20.6万千瓦，楚雄彝族自治州双柏县因集中式新能源过多，电网已无可开放容量。【中共中央、国务院印发《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》】《意见》指出，加强清洁能源基地、调节性资源和输电通道在规模能力、空间布局、建设节奏等方面的衔接协同，鼓励在气源可落实、气价可承受地区布局天然气调峰电站，科学布局抽水蓄能、新型储能、光热发电，提升电力系统安全运行和综合调节能力。建设智能电网，加快微电网、虚拟电厂、源网荷储一体化项目建设。加强电力需求侧管理。深化电力体制改革，进一步健全适应新型电力系统的体制机制。【江苏省发展改革委印发《关于高质量做好全省分布式光伏接网消纳的通知》】《通知》提出，有序加大配电网投资力度，加快建设满足分布式光伏规模化开发和就近消纳要求的新型智能配电网。2024-2025年，我省配电网计划投资共约400亿元；2026-2030年，我省配电网计划投资共约1100亿元。【安徽省工业和信息化厅等七部门发布了关于印发贯彻落实加快推动制造业绿色化发展指导意见的实施意见】《意见》提出，充分发挥阶梯电价、差别电价的杠杆作用，推动高耗能行业节能降碳、促进产业结构优化升级。编制绿色电力交易实施方案，组织开展绿色电力交易，开展新能源参与电力中长期交易试点。【江西省发展改革委发布关于中止执行尖峰电价机制的通知】自2024年8月17日起中止实施尖峰电价机制（尖峰时段20:30～22:30），电价仍按高峰时段电价标准执行。【烟台市人民政府关于印发国家碳达峰试点（烟台）实施方案的通知】《通知》提出，打造千万千瓦级光伏基地。到2025年，建成及在建光伏发电装机容量达到900万千瓦（其中海上410万千瓦）；到2030年，建成及在建光伏发电装机容量达到1800万千瓦。【内蒙古自治区党委、自治区人民政府印发关于全面推进美丽内蒙古建设的实施意见】《意见》提出，大力推进绿色制造示范创建和节能节水技术改造，鼓励工业企业实施绿电替代、采用绿色工艺、使用绿色材料，打造更多减污降碳示范园区、低碳园区、零碳园区。到2035年，绿色制造达到先进水平，绿色低碳的产业结构和生产方式全面形成。【深圳市生态环境局印发《深圳市2024年度碳排放配额分配方案》】《方案》提出，确定2024年度本市碳排放权交易体系配额总量约为3350万吨。年度配额总量由重点排放单位配额和政府储备配额构成，其中重点排放单位配额占比96%、新建项目储备配额占比2%、价格平抑储备配额占比2%。
3、其他重点事件
【甘肃发布促进全省道路客运行业转型发展的意见】《意见》中提到，鼓励客运站开展车辆充换电业务，推进客运站充换电基础设施建设，提升公共区域充换电服务水平。
【安徽省人民政府近日正式发布《安徽省农村黑臭水体治理三年行动方案(2024—2026年)》】《方案》表示，将通过内源与外源同治、岸线与水体兼顾、治理与修复结合，全面消除现有3621个农村黑臭水体，消除外源污染，提升自净能力，改善水体水质。![]()
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