引 言
本周环保与公用事业板块均有上涨。环保（申万）行业指数上涨12.65%，公用事业（申万）行业指数上涨7.92%，相对市场整体涨幅较小。
摘要
本周板块表现：本周环保与公用事业板块均有上涨。环保（申万）行业指数上涨12.65%，公用事业（申万）行业指数上涨7.92%，相对市场整体涨幅较小。公用事业子板块中，电力板块上涨7.78%，燃气板块上涨9.40%。2024年以来，环保板块累计涨幅-11.07%，涨幅落后于沪深300及创业板指；电力板块累计涨幅9.13%，涨幅领先于沪深300及创业板指。
核心观点：2024年4月以来水电来水改善明显，发电量持续提升，8月开始来水有所转弱，但蓄水情况良好，预计全年发电量仍将维持较高水平，且水电标的具备高分红高股息防御属性，持续看好水电板块投资机会。火电企业在成本下行背景下2024年上半年业绩实现了较快增长，Q3利用小时数有望有所改善，在市场风格偏防守的环境下具备投资价值。长期看好****等，建议关注****等。持续看好核电和水电投资价值，推荐****等。（...具体请见招商研究小程序）
行业重点事件解读：1）1-8月，全国完成市场交易电量4.06万亿千瓦时，同比+8.7%。2）工业和信息化部办公厅印发《光伏产业标准体系建设指南（2024版）》，对光伏产业标准体系重点方向进行规范。
行业重点数据跟踪：1）秦港5500大卡动力煤价继续上涨，主要港口煤炭库存增加。截至2024年9月27日，秦皇岛动力煤（Q5500）市场价格为875元/吨，较2024年9月20日上涨0.6%；广州港印尼烟煤（Q4200）市场价格639元/吨，与2024年9月20日持平。截至2024年9月20日，纽卡斯尔动力煤离岸价为136.48美元/吨，周环比下降0.7%。2）水库水位及蓄水量：本周三峡水库水位同比下降、环比上升，锦屏一级水库水位及蓄水量同比上升、环比下降，二滩水库水位及蓄水量同比、环比均上升。3）硅料及组件价格：本周硅料、组件、硅片价格均与上周持平。4）天然气价格：本周LNG到岸价、国内LNG出厂价均下降。截至2024年9月27日，LNG到岸价为13.33美元/百万英热（4864元/吨），较2024年9月20日上涨3.3%；截至2024年9月27日，国内LNG出厂价为5062元/吨，较2024年9月20日下降1.7%。5）现货日前交易市场：本周广东省发电侧加权平均电价于9月28日（周六）达到最高值354.63元/兆瓦时，环比下降1.2%。中长期交易市场：9月23日至9月28日山东省中长期电力直接交易市场成交电量达43.14亿千瓦时，环比上升14.9%；同期加权平均成交电价367.36元/兆瓦时，环比下降1.07%。2024年10月，广东省中长期交易综合价为398.95元/兆瓦时，同比下降17.2%，环比7月下降1.7%。6）碳市场：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）周成交量313.72万吨，环比上升241%，周成交额3.11亿元，成交均价99.23元/吨。
行业重点事件：国家能源局印发《电力市场注册基本规则》、吉林省生态环境厅发布《吉林省碳市场履约风险防控工作方案》。
风险提示：政策落实低于预期、煤炭及硅料价格下跌、项目进展低于预期、国际政治局势变化的风险等。
一
重点事件解读
1、8月省内电力直接交易规模进一步扩大，累计市场化交易电量占比提升
9月27日，中电联发布2024年1-8月份全国电力市场交易概况。
1）全国各电力交易中心交易情况
8月，全国各电力交易中心组织完成市场交易电量5868.3亿千瓦时，同比增长11.3%。省内交易电量合计为4377.4亿千瓦时，其中电力直接交易4235.2亿千瓦时、发电权交易136.8亿千瓦时、其他交易5.4亿千瓦时。省间交易电量合计为1490.8亿千瓦时，其中省间电力直接交易98.7亿千瓦时、省间外送交易1384.9亿千瓦时、发电权交易7.2亿千瓦时。
1-8月，全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量40588.4亿千瓦时，同比增长8.7%，占全社会用电量比重为61.9%，同比增长0.47个百分点，占电网售电量比重为74.5%，同比持平。省内交易电量合计为31182.5亿千瓦时，其中电力直接交易29949.4亿千瓦时、发电权交易1200.5亿千瓦时、其他交易32.5亿千瓦时。省间交易电量合计为9405.9亿千瓦时，其中省间电力直接交易697.1亿千瓦时、省间外送交易8676.8亿千瓦时、发电权交易32.1亿千瓦时。
2）全国电力市场中长期电力直接交易情况
8月，全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为4341.5亿千瓦时，同比增长6.2%。其中，省内电力直接交易（含绿电、电网代购）电量合计为4242.8亿千瓦时，省间电力直接交易（外受）电量合计为98.7亿千瓦时。
1-8月，全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为30646.5亿千瓦时，同比增长3.9%。其中，省内电力直接交易（含绿电、电网代购）电量合计为29949.4亿千瓦时，省间电力直接交易（外受）电量合计为697.1亿千瓦时。
2、规范光伏产业建设标准，引领产业高质量发展
9月25日，工业和信息化部办公厅印发《光伏产业标准体系建设指南（2024版）》，对光伏产业标准体系重点方向包括基础通用标准、光伏设备标准、光伏材料标准等9个方向进行规范化。
1）整体目标
到2026年，标准与产业科技创新的联动水平持续提升，新制定国家标准和行业标准60项以上，实现光伏产业基础通用标准和重点标准的全覆盖。鼓励社会团体研制先进团体标准，支持我国企事业单位参与制定国际标准20项以上，促进光伏产业全球化发展。
2）重点方向
基础通用标准：规范光伏全产业链相关的术语、概念；规范光伏生产制造和光伏系统的安全要求，包括产品制造安全和工程安全等标准；规范光伏生产制造质量体系、可信性管理等标准。
光伏设备标准：规范多晶硅、开方、切片等环节生产加工设备的要求；规范晶体硅和薄膜光伏电池制造设备的要求；规范晶体硅和薄膜光伏组件制造 设备的要求；规范光伏测试设备的要求，例如电致发光缺陷检测仪等标准。
光伏材料标准：规范光伏用晶体硅材料、薄膜光伏电池所需材料的技术要求；规范光伏产品制造过程中用到的工艺材料的技术要求；规范电池及组件上用于收集载流子和传输电流的电极材料的技术要求；规范光伏组件封装用材料的技术要求。
光伏部件标准：规范光伏系统所用的电气部件及其零部件、支撑结构和部件的技术要求；规范光伏与储能结合的光储系统所用的电气部件的技术要求，包括光储一体机、充放电控制器等标准。
光伏系统标准：规范并网光伏系统、规范独立光伏系统（离网光伏系统）的技术要求；规范光伏与储能结合的光储系统的技术要求；规范在河湖水域和海上建设的光伏系统的要求。
智能光伏标准：规范光伏制造智能化有关的数据、通信、信息安全、信息标识及光伏智能工厂、智慧供应链的要求；规范智能光伏产品包括智能光伏组件、智能逆变器、智能跟踪器等技术标准；规范光伏系统智能化应用的要求。
绿色光伏标准：规范光伏产业温室气体排放的核算和评价；规范光伏产业绿色制造的相关要求，包括绿色设计产品、绿色工厂、绿色供应链等标准；规范以废旧光伏组件为对象的资源综合利用相关要求；规范光伏制造行业节能和环保相关要求标准。
二
本周行情复盘
1、板块指数表现
本周环保与公用事业板块均有上涨。环保（申万）行业指数上涨12.65%，公用事业（申万）行业指数上涨7.92%，相对市场整体涨幅较小。公用事业子板块中，电力板块上涨7.78%，燃气板块上涨9.40%。2024年以来，环保板块累计涨幅-11.07%，涨幅落后于沪深300及创业板指；电力板块累计涨幅9.13%，涨幅领先于沪深300及创业板指。
分板块来看，本周，环保子板块中，水务及水治理上涨11.96%，大气治理上涨16.78%，固废治理上涨11.79%，综合环境治理上涨13.42%，环保设备上涨14.73%；电力子板块中，火力发电上涨9.98%，水力发电上涨3.75%，风力发电上涨10.72%，光伏发电上涨12.14%，中国核电和中国广核平均上涨6.23%。
2、个股表现
本周，环保板块涨幅靠前的分别为海新能科、新动力、碧水源、中创环保、聚光科技，跌幅靠前的分别为国中水务、*ST京蓝、艾布鲁、惠城环保、江南水务。电力板块涨幅靠前的分别为京运通、珈伟新能、通宝能源、建投能源、广东建工，跌幅靠前的分别为ST旭蓝、皖能电力、长江电力、国投电力、川投能源。燃气板块涨幅靠前的分别为天壕能源、大众公用、首华燃气、国新能源、南京公用，跌幅靠前的分别为ST浩源、ST升达、蓝天燃气、新奥股份、ST金鸿。
三
行业重点数据跟踪
1、煤炭价格&库存水平
秦港5500大卡动力煤价继续回升，主要港口煤炭库存增加。截至2024年9月27日，秦皇岛动力煤（Q5500）市场价格为875元/吨，较2024年9月20日上涨0.6%，较2022年10月25日的高点1599元/吨下滑45.3%；广州港印尼烟煤（Q4200）市场价格639元/吨，与2024年9月20日持平，较2022年9月29日的高点955元/吨下跌33.1%。截至2024年9月20日，纽卡斯尔动力煤离岸价为136.48美元/吨，周环比下降0.7%，较2022年12月9日的高点416美元/吨下滑67.2%。截至2024年9月27日，秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区煤炭库存分别为585万吨、531万吨、196万吨，分别较9月20日上升97万吨、12万吨、31万吨。
2、三峡水位及蓄水量
本周三峡水库水位同比下降、环比上升，锦屏一级水库水位及蓄水量同比上升、环比下降，二滩水库水位及蓄水量同比、环比均上升。截至2024年9月27日，三峡水库水位为161.7米，同比下降4.4%，较2024年9月20日上升1.58米。锦屏一级水库水位为1870.97米，同比上升0.9%，较2024年9月20日下降1.67米；蓄水量为70.43亿立方米，同比上升20.1%，较2024年9月20日下降1.3亿立方米。二滩水库水位为1199.63米，同比上升0.6%，较9月20日上升1.32米；蓄水量为57.55亿立方米，同比上升14.5%，较9月20日上升1.33亿立方米。
3、硅料及组件价格
本周硅料、组件、硅片价格均与上周持平。截至2024年9月25日，多晶硅（致密料）价格为40元/千克，单晶PERC组件（182mm）价格为0.73元/瓦，单晶硅片（182mm，150μm）价格为1.25元/片，均与上周持平。
4、天然气价格
本周LNG到岸价、国内LNG出厂价均下降。截至2024年9月27日，LNG到岸价为13.33美元/百万英热（4864元/吨），较2024年9月20日上升3.3%，较2022年12月8日的高点40.35美元/百万英热（14630元/吨）下跌67.0%；截至2024年9月27日，国内LNG出厂价为5062元/吨，较2024年9月20日下降1.7%，较2022年12月2日的高点7804元/吨下跌35.1%。
5、电力市场
现货日前交易市场：根据广东省电力交易中心数据，本周广东省发电侧加权平均电价于9月28日（周六）达到最高值354.63元/兆瓦时，环比下降1.2%。其中，燃煤加权平均电价为352.9元/兆瓦时，环比下降0.5%；燃气为364.84元/兆瓦时，环比下降3.3%；新能源为334.16元/兆瓦时，环比上升1.7%。
中长期交易市场：根据山东省电力交易中心数据，9月23日至9月28日山东省中长期电力直接交易市场成交电量达43.14亿千瓦时，环比上升14.9%；同期加权平均成交电价367.36元/兆瓦时，环比下降1.07%。2024年10月，广东省中长期交易综合价为398.95元/兆瓦时，同比下降17.2%，环比9月下降1.7%。
6、碳市场
本周碳市场交易规模扩大，交易均价下降。本周全国碳市场碳排放配额（CEA）周成交量313.72万吨，环比上升241%，周成交额3.11亿元，成交均价99.23元/吨；挂牌协议周成交量112.75万吨，环比上升435%，周成交额1.12亿元；大宗协议周成交量200.97万吨，环比上升183.4%，周成交额8037万元。2024年全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交3820.00万吨，累计成交额34.05亿元。
四
行业重点事件
1、电力市场重点事件
【广西北海市人民政府发布《北海市空气质量持续改善行动实施方案》】《方案》提到，完善价格税费激励约束机制。落实自治区峰谷分时、高耗能行业阶梯电价制度等电价政策，强化价格政策与环保政策的协同。
【深圳市光明区发展和改革局发布《深圳市光明区支持新型储能产业加快发展扶持计划操作规程（征求意见稿）》】文件提出，对经国家级主管部门认定通过的重点实验室、产业创新中心、制造业创新中心、工程技术研究中心等创新平台，按获得市级及以上主管部门实际资助金额的50%，给予最高1000万元资助。
【国家能源局印发《电力市场注册基本规则》】《通知》提出，工商业用户原则上全部直接参与电力市场交易，暂未直接参与市场交易的工商业用户按规定由电网企业代理购电。
【广东珠海市人民政府办公室印发《珠海市打造和开放创新应用场景三年行动方案（2024-2026年）》】《方案》指出，绿色低碳环保场景，推动能源产、运、储、销、用各环节尤其是新型储能领域高质量发展。推进海上风电制氢场景、“海上风电+海洋牧场”融合场景；虚拟电厂场景，数字电网智能运维场景；基于新型储能技术的用户侧（大型企业、工业园区、商业楼宇、数据中心、5G基站等）储能场景；冷、热、电、储综合应用场景；“光储充检”一体化智能充电站场景；基于人工智能等技术的能源管理场景；基于CCUs（碳捕集、利用与封存技术）等技术的综合环保场景。
【山西省能源局印发《山西省推动能源领域设备更新工作方案》】《方案》指出，支持光伏电站构网型改造，通过电力电子技术、数字化技术、智慧化技术综合提升电站发电效率和系统支撑能力。鼓励通过高效光伏组件、逆变器等关键发电设备更新，合理优化光伏电站开发建设布局和规模，提高光伏电站发电效率。
2、双碳市场重点事件
【工业和信息化部办公厅印发《工业重点行业领域设备更新和技术改造指南》】文件指出，到2027年，技术装备水平再上新台阶，80%以上钢铁产能完成超低排放改造，30%以上钢铁产能达到能效标杆水平，关键工序数控化率达到 80%。涉及生铁、粗钢冶炼设备和产能变化的，需先按规定落实产能置换相关政策。
【吉林省生态环境厅发布《吉林省碳市场履约风险防控工作方案》】《方案》指出，以建立完善碳市场履约风险防控工作机制，规范重点排放单位碳排放权配额清缴，有效防范化解碳市场履约风险隐患，推动碳市场平稳健康发展。
【贵州省工业和信息化厅等九部门印发《贵州省推动建材行业稳增长促转型增效益的实施意见》】《意见》指出，贵州省将强化绿色化转型。到2025年底，水泥、陶瓷行业能效标杆水平以上产能占比达到30%，平板玻璃行业能效标杆水平以上产能占比达到20%，建材行业能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出。
3、其他重点事件
【生态环境部公布《国家污染防治技术指导目录（2024年，限制类和淘汰类）》】其中提出，此次限制和淘汰的部分污染防治技术涉及除尘、脱硫脱硝、挥发性有机物VOCs治理等大气污染防治细分领域。根据公示稿《目录》，限制类技术包括洗涤、水膜（浴）、文丘里湿式除尘技术；低效干式除尘技术；烟气湿法除尘脱硫一体化技术等6项。淘汰类技术包括正压反吸风类袋式除尘技术；水喷淋脱硫技术；电子束法脱硫技术等12项。
【生态环境部印发《关于以高水平保护促进中部地区加快崛起的实施意见》】《意见》提出，坚持问题导向和目标导向，从加快推动绿色低碳转型发展、持续深化大气污染治理、加强水生态环境保护修复、加大土壤和农业农村污染治理力度、加强固体废物和危险废物治理、维护区域生态环境安全、强化生态环境保护支撑保障7方面提出了19条具体任务，为协同推进生态环境保护和绿色低碳发展、加快建设美丽中部提供支撑保障。
【《湖北省水泥行业超低排放改造实施方案》发布】《方案》提出，到2025年底前,全省50%以上水泥熟料产能基本完成改造，华新、葛洲坝、亚东等大型水泥集团公司2500吨/天(不含)以上熟料产能基本完成有组织、无组织超低排放改造，B级及以上或绩效引领性企业达到30家，独立粉磨站绩效引领性企业比例达到30%以上；到2028年底前,全省所有水泥熟料生产企业(不含矿山)和独立粉磨站(含生产特种水泥、协同处置固废的水泥企业)基本完成超低排放改造。全省新建、扩建(含搬迁)水泥项目达到超低排放水平。
五
下周环保电力板块主要事件提醒
六
上市公司重要公告
相关报告
【招商公用环保】周报：第二产业用电增速略有下降，居民生活用电增速明显提升（20240922）
【招商公用环保】周报：火电发电量同比由降转增，风光发电量同比增速均有提升（20240918）
【招商公用环保】周报：绿证核发和交易规则发布，充分体现可再生能源环境价值（20240908）
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