拼多多发布2024年第二季度财报，营收、净利润增长均不及预期，受其影响，股价大跌近30%。有人说，与经济呈反向指标的拼多多不行了，意味着中国消费开始触底反弹。对此，我不这么认为，反而是老百姓连拼多多也消费不起了。
最近社会上出现了一些反常的情况，消费不起的商品都在跌价，消费得起的商品都在涨价。对于老百姓来说，这种情况会让普通居民的生活更是雪上加霜。
之前的文章当中和大家讲，为了强行让CPI回升至3%，以便于实现年初经济工作会议中制定的物价上涨目标。但是由于居民的消费实在无法有效激活，截至到上半年，居民消费价格指数仅比去年上升0.2%，还不知道这里的水分有多大。
一般来讲，政府对物价的管控大多数是抑制通胀，而不是让物价上涨。为什么这种情况会出现在我国呢？原因就是中国经济大概率会进入通缩。我国进入通缩的原因，之前也和大家讲过，也是两个原因，一是国内有效需求不足，二是外部需求也因为西方国家寻求与中国脱钩而大幅下滑。正是这两个因素导致了我国绝大多数产能出现严重的过剩。我定义为”过剩时代”。价格是由供求关系决定的，产能严重过剩的时代必然就是通缩周期。
对于产能的过剩，政府确实采取了一系列措施，比如在供给侧方面进行了改革，淘汰了落后产能；在需求端，全方位的设备更新与统一大市场的建设。但在市场信心不足、收入预期下降的情况下，这些措施无法起到应用的作用。
对于提振经济，不同流派的经济学家有不同的政策建议。有人提出要继续以投资来拉动经济增长，有人提出要以消费来刺激经济，当然也有经济学家提出，搞活经济就是要充分发挥市场经济的功能。对此，我也有自己的判断。
首先，对于继续以投资来拉动经济的言论，我认为不是蠢就是坏。要知道，中国产能出现过剩的最直接原因就是大量的重复投资。无论是房地产投资还是政府主导的基础设施建设，都是当前政府陷入债务危机的罪魁祸首，继续加大投资如饮鸩止渴，万劫不复。
其次，对于刺激消费来拉动经济。我只能同意一半。以消费拉动经济本身是没有任何问题的。这也是美国经济增长的主要方式。不过，用刺激消费的方式来实现上述目标也是急功近利。我讲过，傻子也知道吃好的、住好的、用好的，但前提就是要有钱。有钱了，你根本不用刺激，拉着他他也会消费，你不让他消费，他会和你拼命。所以，要想通过消费来拉动经济，就必须解决老百姓的收入问题，特别是财产性收入。
提到财产性收入，中国人是比较可怜的。因为绝大多数人的生存还是依赖于工资收入。就算是房产增值，也不可能将房产卖出用于消费。所以，这就是中国老百姓的消费水平未能与国际上的通行惯例相匹配，也就是当人均GDP超过6000美元就进入大消费周期。财产性收入最大的来源是什么呢？就是资本市场。但很遗憾的是，在过去的二十多年里，A股市场的表现极其垃圾，在普遍负回报的情况下，中国人又如何能通过财产收入来提高消费呢？
最后的观点就是自由市场经济。对于这个观点，我是再赞同不过了。说实话，中国取得的成就就是社会主义制度下的市场经济能得到逐步完善。离开了这个，哪怕领导者再伟大，在经济领域都不会有丝毫成绩。可惜的是，在尚未建立起这个市场制度时，我们的政策却再次打起了转向灯。在什么都要统一领导的今天，企业家要么润出、要么躺平，经济活力下降至冰点。
尽管经济层面已经出现了短期内很难逆转的趋势，但管理层仍然在保持所谓的定力，仍在自说自话，一天一个政策，但效果如何你我皆知。而想通过政策性手段，迫使生活必需品价格上涨以达到CPI的回升目标，可能会导致居民不得不压缩其他方面的开支而让消费陷入更大的漩涡。
拼多多买不起了，闲鱼或共享经济说不定会迎来春天！
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陈星宇，中利资产执行董事，上海财经大学MBA，中国特色价值投资理论首创者，擅长于中国宏观经济政策分析与研究。曾担任上海交通台财经评论特约嘉宾。：
