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随着中期预告密集期的到来，那些业绩超预期增长的公司股价表现尤为关键，能否在存量博弈中，将市场的主动权抢夺到成长股板块上来，这些股票任重道远。
我们知道这一轮行情中，表现相对较强的主要是一些所谓的“高股息”股，市场有限的资金都被这些股票所吸引，而绝大多数个股因为失血而跌跌不休。说实话，对于市场的这种现状，我是理解的。原因在于两个方面，一是政策所传递出来的国进民退，二是经济周期下行市场表现弱势情况下的寻求避险。我和大家讲过，市场对于这些所谓高股息股的关注并非这些公司有多好，只是相对比较安全。在社会环境动荡不安的情况下，买入这些股票就类似于地震来临时大家寻求一个坚实的掩体，仅此而已。
如果此时，大家发现地震似乎并不是想象的那么剧烈，或者说天根本没有塌下来的时候，过去的逻辑就会发生变化。什么意思呢？就是当大批上市公司公布的中报并不是大家想象的那么恶劣，相反还有非常好的增速，固守那些“掩体”的逻辑就不复存在。市场的风格也将随之而改变。
记得很早之前和大家讲过的一个逻辑，就是当股价有较长时间的上涨后，无论其公布的业绩好与坏，股价都会有一段时间的调整。反过来讲也是通的，也即当股价有较长时间的下跌之后，无论其公布的业绩坏与好，股价都会出现相反的运行。这里的理由是什么呢？我们再和大家作个分析。
比如高股息股在半年报或年报公布之前，已经有了非常长期而且大幅度的上涨。在半年报或年报公布之后，其业绩并非如市场预期的那样好，股价自然会下跌的。即便业绩好于预期，因为之前的股价上涨已经提前反映了，所以公布之后再涨的空间就不会更大。
再比如高成长股在半年报或年报公布之前，已经有了非常长期而且大幅度的下跌。在半年报或年报公布之后，其业绩并非如市场预期的那样差，股价自然会上涨的。即便业绩低于预期，因为之前的股价下跌已经提前反映了，所以公布之后再跌的空间就比较小了。
这也是为什么风格的转换往往会在每年的1-3月份或7-8月份之间，因为这两个时间段刚好就是年报与半年报的公布阶段，而现在刚好处于这样的位置。
从近期公布的多家上市公司的半年报预期来看，不少公司的业绩均远超过市场的表现。又由于这些高成长公司自今年以来，股价缺乏良好的表现，因此超预期的业绩将至少会让其估值有一个较好的修复过程。当然，由于整个社会大环境并不好，所以有些高成长股的业绩可能并不及预期，但由于其股价之前有了较大幅度的调整，已经将这种预期提前的作出反映，所以股价的下行空间也是极其有限的。
虽然这个逻辑是正确的，但在当今社会环境下，要想让高股息股熄火、成长股重新抬头恐怕并不是朝夕之功。毕竟整个社会似乎正逆向而行。因此，要想让市场风格彻底改变，让资本市场的普世价值观重回A股，已公布中期业绩预告的成长公司表现至关重要。
假设这些超出市场预期的成长股公司股价在公布业绩后股价能持续强劲，那么市场风格将会从保守转向激进，一旦这一风格形成，即便指数可能会因为那几支大盘股的回调而受到影响，但个股却会一改长期颓势而全面活跃。
实际上，今天市场已经有了这样的味道，继续保持！
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陈星宇，中利资产执行董事，上海财经大学MBA，中国特色价值投资理论首创者，擅长于中国宏观经济政策分析与研究。曾担任上海交通台财经评论特约嘉宾。：
