最新消息：市场监管总局完成对阿里巴巴集团的整改。并提出，市场监管总局将指导阿里巴巴集团持续规范经营，进一步提升合规质效，加快创新驱动发展，不断提升服务水平，为建设世界一流企业、增强国际竞争力提供坚实保障。那么，阿里巴巴整改完成后究竟预示着什么？对于资本市场又有何影响？简单分析供朋友们参考。
实际上，对于阿里巴巴这几年的进展我一直是比较关注的，原因在于这家公司是非公企业的代表，而马云则是民营企业家的代表。国家对于这家公司的态度将直接影响非公企业的未来与民营企业家的信心。之前的文章当中就讲过，为提振民营企业信心，要尽快促进阿里巴巴和马云的回归。现如今，这一切正在发生。
至于管理层是怎么处罚阿里巴巴的、又或者是在整改过程中究竟做了哪些事，是否如坊间所传的完成整编，我并不在意。当然，即便在意也无计可施。毕竟在国家机器的面前，一家企业或个人的力量如同“蚍蜉撼树”，无法产生任何作用。我们现在只关心的是，三年过去了，在对阿里巴巴集团整改完成后，对打击和规范无序资本是否也会有一个阶段性结论，这一点非常重要。
我一直讲过，中国的经济问题并非是经济层面的问题，而在于制度。大家目前感受的经济寒冬并非是这几年开始的，也不是口罩后开始的，而是自2008年就开始出现了向下的拐点。其中的原因并非是2008年全球金融危机的拖累，而是中国“抑私扬公”的开始。
政治经济学讲过，当生产关系制约生产力发展的时候，必须调整生产关系。但同时政治经济学中还有一句话，就是经济基础决定上层建筑。这在资本主义国家中，这两者是统一的。也就是当生产关系影响生力发展的时候，就必须要改革生产关系，以对上层建筑进行和稳固。在社会主义制度下，这两者实际上是矛盾的。因为社会主义制度的经济基础是公有制为前提的。当生产力快速发展时，特别是私营经济快速发展之时，这个社会制度就会对生产力发展形成制约。如果为了生产力提升而去改变生产关系，则会对上层建筑产生动摇。所以，当改革开放四十年之后，我国生产力得以快速发展之后，特别当非公经济占比超过三分之二时，上层建筑的稳定性必然会受到挑战。因此在这个时候，为维护上层建筑，只能牺牲生产力的发展。所以这就是为什么在过去的十多年里，经济增长的势头被遏制，但上层建筑则得到了充分稳固。
不过，当一国经济长期停滞不前，社会矛盾也会日益激化，这也会对上层建筑的稳定性产生威胁。而在上层建筑重获稳固之后，政府的工作重心还是应该回到经济建设上来。因此，这就是二十届三中全会中继续全面深化改革的理论基础。可以说阿里巴巴集团整改完成也应该算是重要的标志之一。
那么，我们所讲的上层建筑重获稳固是什么意思呢？就是在2006年我国经济总量中非公经济占比从1978年近乎为零到超过了67%，公有制经济则从100%下降至只占33%。在过去的十多年里，包括四万亿、供给侧改革、去杠杆、打击与规范无序资本等一系列措施下，公有制经济重新获得优势。不仅如此，资本市场也是体现得淋漓尽致。自2022年7月份，两年多以来，以工商银行、中国石油、中国移动为代表的央国企上市公司市值大幅上升，截至到2024年7月末央国企的市值占比为55%。这些数据说明，无论在实体经济还是在资本市场中，公有制经济都重新占得主导地位，中国特色社会主义制度也得以很好地保证。
早在多年前，我就和大家讲过，这十多年就是针对非公经济的大洗牌，其目的就是为了让公有制经济重新获得主体地位来稳固上层建筑。而在大洗牌之后，收牌进程也会同步跟进。
在过去的十多年里，主要的收牌事件有哪些呢？安邦集团、海航集团、明天集团、华信集团等等无一不是万亿以上的资产整合。而在资本市场中，前些年因为质押爆仓被迫将股权转让给国有公司的案例更是不胜枚举。而现在的市场环境，无论是实体经济还是资本市场也都为国资下场收牌提供了绝佳良机。
我和朋友们讲过公有制经济对于非公经济的整合并非是想把非公经济彻底地打死，而是为了重获主体地位而巩固上层建筑。毕竟，中国四十多年改革开放的成功经验告诉我们，发展中国特色市场经济是中国强大的不二法则。其次就是，非公经济对于解决就业、促进税收等方面有着不可替代的作用。而在国家完成对阿里巴巴的整改后，长达十六年的“抑私扬公”进程将就此结束。在央国企的深化改革下，在积极支持非公经济发展下，我国经济必将重新焕发活力，A股市场也将会在国有资本入场收牌下全面活跃。
热点方面有哪些呢？一方面是严重超跌的非公行业龙头；二方面是涉足以人工智能、芯片、半导体的央国企公司。
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陈星宇，中利资产执行董事，上海财经大学MBA，中国特色价值投资理论首创者，擅长于中国宏观经济政策分析与研究。曾担任上海交通台财经评论特约嘉宾。：
