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—— 京北月光
麦格米特点评：重视服务器电源推进节奏-20241220
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⚡公司10月公告与NV合作，在过去2个月中持续推进服务器电源项目的开发合作进程，有望陆续实现阶段性进展。近期公司在友商测试消息与公司进展预期的催化下大涨，建议重视与跟踪接下来一个季度的项目动态
➡服务器电源紧密配合大客户，项目持续跟进中
◆进度：公司当前持续推进与下游系统集成商进行系统匹配测试，我们认为25Q1项目进展值得期待
◆近期催化：上周末有消息传共同配套NV合作的G公司在系统测试环节存在散热问题，其出货节奏与份额或受影响
◆产能配套：公司已具备国内及海外（泰国自建工厂预计25Q1试生产）全流程生产供应能力，可配合客户需求进行供应
➡多业务协同发力，看好公司长期增长
◆除服务器电源所属的网络电源业务外，新能源汽车部件、光储充部件、智能卫浴、变频家电等业务是近几年公司发展与扩大销售规模的主力方向，客户需求及在手项目充足，预计将对公司未来发展及业绩兑现贡献较多增量
⚡预计24-25年归母5.8/7.6亿元（不考虑服务器电源），对应53/40X。
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