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—— 京北月光
长鑫推出DDR5进军高端PC及服务器市场，海外零部件制裁加剧，重点看好【国产化设备+零部件】产业链
目前国产化DDR 5已经正式推出，据悉为CXMT的产品，随着CXMT将DDR 5国产化产品推出，公司可以正式切向高阶PC及数据中心市场，根据Gartner的预测，PC及数据中心市场占到主流DRAM市场的60%~65%，按照晶圆消耗量来看，全球可以达到100W/M晶圆需求，大陆需求达到40W片/M以上，而未来长鑫将在该市场中占据重点份额，这将持续催化长鑫存储的扩产！
长存25年有望扩产更高阶NAND，实现全球技术领跑！
先进逻辑：随着验证持续和良率提升，我们预估经给18个月的验证，明年先进逻辑扩产确定性进一步增强
海外断供风险加剧，核心零部件国产化速度有望超预期！
重点推荐
量检测国产化：中科飞测
零部件国产化：英杰电气、新莱应材、珂玛科技
HBM国产化：百傲化学
设备龙头：中微、拓荆、北方华创
根据最新消息，金百达、光威两家企业先后在电商平台上架了基于国产颗粒的 DDR5 UDIMM 内存条，均为 6000CL36 规格 16GB×2 套条，都支持英特尔 XMP 3.0 和 AMD EXPO 超频，定价也同为 499 元！金百达的产品属于银爵系列，工作电压为较低的 1.35V，详细时序为 CL36-36-36-80；而光威的产品属于龙武-弈系列，工作电压 1.4V，详细时序为 CL36-40-40-96。根据网上测试结果，产品延迟较低，性能比肩海外头部原厂产品！
重磅利好
【澜起科技】：公司的内存接口芯片具有全球竞争力，并显著受益于DDR 5渗透率的持续提升，预估Q4业绩仍将实现环增！而公司的竞争对手Rambus和瑞萨均为美资与日资企业，国产化的DDR 5 DIMM条未来将主要销售至国内数据中心，其中内存接口芯片的国产化有望实现大幅提升，而澜起科技将成为唯一、且必然的选择！我们乐观认为中远期来看澜起科技在国内数据中心的市场份额有望超过75%【看齐PCIe Retimer在国内的份额】！按照接口及配套芯片20亿美金全球市场，大陆占数据中心需求35%，澜起科技在国内市占率提升35pct，可以带动17亿元收入，5.2亿元利润额外增量！按照目前60倍PE测算，可以提振估值300亿！边际弹性37%以上！
【兆易创新】：作为长鑫的战略合作伙伴，兆易创新主要面向利基存储市场，但是需要与长鑫做好业务切分，随着长鑫把DDR 5推向市场，其主要核心战略将转向数据中心业务，兆易创新有望全面承接长鑫的DDR 4业务！公司的利基DRAM业务有望在未来三年持续实现业绩年化翻倍增长！4年再造一个兆易！
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