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—— 京北月光
生益科技：高端材料在大客户处进展顺利，周期+成长有望动业绩估值修复
成长可期，后续高端产品有望持续放量：1）公司在高频高速板领域进展顺利，目前在海外核心厂商已实现批量出货，后续有望在更多数通大厂放量，为未来成长奠定坚实基础。2）公司持股生益电子62.93%，深度受益后续生益电子业绩增长。
短期景气度提升，长期可期覆铜板涨价：1）受益于Q4家电等需求回暖，公司订单景气度进一步攀升，公司有望持续提升高毛利产品占比，促使公司利润率有所改善；2）覆铜板价格长期与下游景气度与上游原材料价格息息相关，在各轮消费补贴刺激下，可期待后续PCB景气度持续回升；从原材料端来看，主要原材料铜后续有望进一步上行，有望带动覆铜板提价，当前时点覆铜板价格处于低位，大多数覆铜板厂商仍处于亏损或微利状态，原材料价格上涨有望超额传导，致使厂商利润恢复。公司周期+成长属性有望带来业绩估值的双修复。
我们预计公司2024/2025年归母净利润分别为18.2/22.26亿元，对应PE 31.6/25.8倍
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