三支“穿云箭”，冲上2800
文摘
2024-09-24 12:51
四川
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今天召开的新闻发布会上中国金融的三剑客陆续发布重磅消息，涉及“一行一部一会”，当然我们能够看出来本次发布会仍然是央行唱主角，央行一哥潘功胜在会上宣布了以下三项政策。第一，（降准）降低存款准备金率和政策利率，并带动市场基准利率下行。第二，（降房贷利率）降低存量房贷利率，并统一房贷的最低首付比例。
第三，（增加股票流动性和杠杆）创设新的货币政策工具，支持股票市场稳定发展。一是降低存款准备金率和政策利率。近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元；在今年年内还将视市场流动性的状况，可能择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点。降低中央银行的政策利率，即7天期逆回购操作利率下调0.2个百分点，从目前的1.7%调降至1.5%，同时引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行，保持商业银行净息差的稳定。二是降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例。引导商业银行将存量房贷利率降至新发放贷款利率的附近，预计平均降幅大约在0.5个百分点左右。统一首套房和二套房的房贷最低首付比例，将全国层面的二套房贷款最低首付比例由当前的25%下调到15%。将5月份人民银行创设的3000亿元保障性住房再贷款，中央银行资金的支持比例由原来的60%提高到100%，增强对银行和收购主体的市场化激励。将年底前到期的经营性物业贷款和“金融16条”这两项政策文件延期到2026年底。原来这两份文件是今年底到期，我们和金融监管总局一起，把这两份文件延长到2026年底。三是创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展。第一项是创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押，从中央银行获取流动性，这项政策将大幅提升机构的资金获取能力和股票增持能力。第二项是创设股票回购增持专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购和增持股票。其实央行这三项政策市场早有传言，迟迟不落地估计还是在等时机。这个最大的时机，当然是美联储降息。美联储拐个弯，我们胆子就大起来了，主要是因为这样金融外因干扰就比较小的缘故。![]()
降准，释放1万亿，大家看我们的文章都知道经济学家的数量级是10万亿-50万亿。加上预期也就释放2万亿。关键不完全在于信贷是否宽松，关键是不愿意贷。问题M1上面。降房贷可以说是重大利好，起码短时间可以稳住房地产市场。降存量房房贷利率不完全是利好房地产而是释放消费潜力。当然，这个需要看后面的结果。最后一支箭是超预期的，市场的小作文在于设立平准基金。我们看日本的经验，后期也是央行下场购买股票。但是我们这个创新不是直接下场，只是给相关机构提供专项贷，就看金融机构接不接招了。证券保险公司主要还是国家队。基金才涉及到散户。中国是散户市场还是需要带头大哥的，目前国家队的表现我们前面也评价过了，简单说叫出工不出力。潘功胜透露，首期互换便利操作规模5000亿元，未来可视情况扩大规模。“我跟（证监会）吴清主席说了，只要这个事情做得好，未来可以再来5000亿元，或者第三个5000亿元，我们（的态度）是开放的。（大家注意，这个发言是非常具有戏剧性的，为市场打开了想象空间。也就是说这是正向激励的政策措施。先放5000亿，涨得好，继续加。这是非常强烈的政策信号，但是又非常又戏剧性，毕竟还不是政策。）从上午市场的表现来看，新闻发布会政策发布以后市场理解为重大利好，一股气冲上2800点表现得比较强势。目前房地产和股票双向发力，也就是说开辟了两条战线，应该说我们稍微有一些疑虑。逆周期加杠杆，一般的主体是不可能和趋势对抗的，这个时候需要的是带头大哥。在经济的基本面上，结构性的矛盾并没有消除，目前也没有找到合适的方法。目前最重大的改革措施主要是养老金的改革已经被动落地。不过按照市场经济的玩法，我们的相关金融领导应该多和市场进行直接的沟通，管理好金融预期，这个对于中国金融的市场成熟是大有好处的。
