面对中国经济困局，李迅雷建议增发50万亿国债
文摘
2024-09-23 23:52
四川
![]()
昨天我们的文章提到体制内智库学者刘世锦建议10万亿，不比不知道一比吓一条，今天更雷人的建议来了，李迅雷建议10年发50万亿超长期特别国债。李迅雷是做市场的，他代表了市场上一部分首席经济学家的意见。大家看到没有，现在经济学家都有一股冲动，那就是希望中国来一波强刺激。最直接的背景当然是美元降息了。
其实，1991年日本股票和房地产市场的资产泡沫先后破裂，日本经济迅速陷入衰退，内需萎靡。总而言之，最大的问题就是感觉到“总需求下降”。虽然，大家为了稳住经济预期对于通货紧缩噤若寒蝉，但是从大家的积极建议反过来推问题，大概也能管中窥豹。那么，日本面对这种处境，都采取了哪些措施呢？上策首先使用财政政策和货币政策。财政政策就是财政部扩大支出、减少税收来增加人们的收入，刺激就业。货币政策就是央行通过调节利率、存款准备金率、发行货币三种手段提高贷款意愿，鼓励消费和投资活动。1995年日本央行把基准利率调到了0.5%，这在当时属于史无前例的低利率。1993年以后日本财政部的收入和支出的差额开始拉大。但是日本时运不济，调控叠加美元加息周期，到1997年左右碰上了亚洲金融危机，日本的这些应对策略恰恰加剧了其信用危机。![]()
中策增发国债。我们看目前刺激经济的策略很多学者其实就是建议这个。目前增发特别国债其实已经小试牛刀，效果还有待观察。当然，日本增发国债当时其实是被逼的，因为财政政策和货币政策都没有多少空间了。所以，日本国债占GDP的比重从大约60%左右加到了160%左右，但是这个政策并没有完全起到日本经济起死回生的作用，唯一的作用就是维持了经济的基本稳定。也就是说很多经济学家说的L型其实是依靠增发国债来维持的。![]()
下策量化宽松。大家注意，其实量化宽松就是日本人发明的。量化宽松其实是一种非常规的货币政策，意味着日本央行需要直接去金融市场购买长期金融产品，主要是国债和公司债。这个政策虽然稳住了通缩，但是对于经济没有起到立竿见影的作用。而且祸不单行，时间窗口期过了，日本又遭遇了次贷危机和福岛核泄漏。
日本经济最新的应对策略是“安培经济学”。主要就是三支箭。激进的货币政策、灵活的财政刺激政策、为了增长的结构重组。这一时期，创造性的使用了负利率。但是效果也不是特别好。日本当然有日本的国情，最大的国情就是日本的经济发展是受到世界市场体系的格局约束，并非日本人不够努力而是其发展空间似乎已经被某种神秘的力量限制了。
所以，有了日本的经验，我们看经济学家们的建议似乎也就没有多少创新性。几乎就是拿来主义，最坏的事情是这些策略曾经使用过的日本似乎也并没有解决根本的问题，那么他们凭什么信心认为这些建议就能解决中国的问题呢？我们最大的优势是我们有社会主义的制度优势，不去发挥这样的优势是很难迈过这个困境的。
