生产端的好消息，使得我们对于中国经济采取审慎乐观有所依据
文摘
2024-10-31 23:12
四川
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10月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升0.3个百分点，制造业景气水平回升。【学习笔记】这一轮大型经济刺激诱因在9月末，而且主要体现在房地产和资本市场。因此，10月份这个数据显然是前面经济政策刺激的结果。我们知道政策的主要动力放在“新质生产力”，放在对于生产效率的提升，放在科技替代等等方面。因此，我们看到了相关数据表现都不错。从生产和消费的角度来讲，这个也是政策导向的结果。但是对于商品生产本身来讲，不仅需要把相关商品生产出来而且要把相关产品销售出去。这就是说要完成价值实现的惊险的一跃。如果是国产替代这个还好，出了会加剧内外资之间的矛盾之外，市场是现成的。但是如果相关产品的需求市场如果高度依赖国际市场的话，这个变数就相对比较大，毕竟这个方面我们做的工作显然是不足够的。![]()
从企业规模看，大、中型企业PMI分别为51.5%和49.4%，比上月上升0.9和0.2个百分点；小型企业PMI为47.5%，比上月下降1.0个百分点。【学习笔记】从企业规模而言，生产资料的升级这种利好一般会体现在大中型企业上面。但是大量的就业主要体现在小型企业方面。但是小型企业并没有和大中型企业方向同步，这个数据进一步佐证了我们中国经济随着改革的深入实际上结构性矛盾不仅没有得到根本的解决，甚至产生了新的结构性矛盾，特别是集中在就业方面。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数高于临界点，新订单指数位于临界点，原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数均低于临界点。 生产指数为52.0%，比上月上升0.8个百分点，表明制造业企业生产活动继续加快。 新订单指数为50.0%，比上月上升0.1个百分点，位于临界点，表明制造业市场需求总体水平与上月基本持平。 原材料库存指数为48.2%，比上月上升0.5个百分点，仍低于临界点，表明制造业主要原材料库存量降幅继续收窄。 从业人员指数为48.4%，比上月上升0.2个百分点，表明制造业企业用工景气水平有所回升。 供应商配送时间指数为49.6%，比上月上升0.1个百分点，仍低于临界点，表明制造业原材料供应商交货时间较上月延长。 10月份，非制造业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.2个百分点，非制造业景气水平小幅回升。![]()
分行业看，建筑业商务活动指数为50.4%，比上月下降0.3个百分点；服务业商务活动指数为50.1%，比上月上升0.2个百分点。从行业看，铁路运输、水上运输、航空运输、邮政、资本市场服务、生态保护及公共设施管理等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间；批发、住宿、互联网软件及信息技术服务、房地产、居民服务等行业商务活动指数低于临界点。【学习笔记】从服务业指数来看，比较景气的属于“硬消费”，主要是民生垄断行业，这些行业因为是刚需以及加上一定程度的垄断实际上有一定的抗经济下行的作用。反之，毕竟能够反映社会活力和经济活力的行业，目前仍然处于疲软和通缩状态，这个大家可以根据城市商业的体感进行调查研究佐证，使得对于经济数据的认识不仅仅停留在抽象的数据上面。新订单指数为47.2%，比上月上升3.0个百分点，表明非制造业市场需求景气水平回升。分行业看，建筑业新订单指数为43.5%，比上月上升4.0个百分点；服务业新订单指数为47.8%，比上月上升2.8个百分点。 投入品价格指数为50.6%，比上月上升2.4个百分点，表明非制造业企业用于经营活动的投入品价格总体水平有所回升。分行业看，建筑业投入品价格指数为55.2%，比上月上升5.2个百分点；服务业投入品价格指数为49.8%，比上月上升1.9个百分点。 销售价格指数为48.5%，比上月上升2.4个百分点，仍低于临界点，表明非制造业销售价格总体水平降幅收窄。分行业看，建筑业销售价格指数为52.1%，比上月上升4.1个百分点；服务业销售价格指数为47.8%，比上月上升2.1个百分点。 从业人员指数为45.8%，比上月上升1.1个百分点，表明非制造业企业用工景气度改善。分行业看，建筑业从业人员指数为42.7%，比上月上升2.7个百分点；服务业从业人员指数为46.4%，比上月上升0.9个百分点。 业务活动预期指数为56.1%，比上月上升1.7个百分点，升至较高景气区间，表明非制造业企业对近期市场发展信心有所增强。分行业看，建筑业业务活动预期指数为55.2%，比上月上升2.1个百分点；服务业业务活动预期指数为56.2%，比上月上升1.6个百分点。 10月份，综合PMI产出指数为50.8%，比上月上升0.4个百分点，表明我国企业生产经营活动总体扩张步伐有所加快。【学习笔记】整体来看，生产端还比较不错，这个可能是管理层积极乐观的原因之一。不过9月底进行了新一轮预期管理，说明管理层通过不同渠道也应该接受到了相关方面对于中国经济目前存在问题的反映。
