美联储4年以来首次降息，对A股有何影响？简单分析供朋友们参考。
首先，理论上是利好。一般而言，在美元宽松周期时，全球市场将迎来较好的流动性。无论是股票市场还是商品市场都会迎来牛市周期。但这里有两个前提，一是美元是否具备持续的贬值周期；二是日元会不会大幅上涨。如果美元并具备持续贬值条件，那么从现行的资本回报来看，美债以及美股仍是表现最好的市场，也就是如果美国未来的通胀率重新抬头，美元的利率政策仍不明朗的情况下，美元是否重新流向全球还是未知。即便美元具备持续贬值条件，但如果日元进入长期升值通道，同样全球流动性也不会太好，原因在于在过去的二十多年里，日元央行一直保持低利率政策，这就使得日元占全球流动性相当的比重。如果日本央行未来持续加息，保持日元的强势，美元所释放出来的流动性则会被日元吸走。当然，这要取决于日本经济是否能有条件承受日元的强势。
其次，对A股市场的影响。我认为没那么乐观。我和大家讲过，中国经济以及中国A股市场的表现并非是经济层面的问题。与因为美元加息回然有关，但我们也要找找自身的问题。实际上，在美元加息之前，中国ZF就开始一系列针对资本的政策管制，打击、规范无序资本等等，当然某些宪法层面的改变也让人对未来中国的前景表示担忧。所以在疫情之后，就出现了大规模的人才、资本的流失。前两天的文章当中讲到的关注“先富带动后富”却遭到一些朋友的反对，认为先富的人都跑了。我就有一个疑问：为什么要跑呢？孩子的离家出走，问题恐怕不仅仅在于孩子的身上，家庭教育是否过于粗暴？有没有对孩子很好的保护？这些都需要我们深思。
所以，要考察A股的未来，或中国经济的未来，除去美元这一因素之外，我们更应该把问题聚焦到国内的一些政策上来。这里大概有这么几个因素。
一是对非公经济的政策。在某些人的眼中，非公经济似乎就是洪水猛兽，民营企业家就是为富不仁。由于过分极端的思想，让他们忽略了中国四十年以来取得的伟大成就与民营经济的快速发展分不开的事实。如果不从根本上改变这一思想，改善非公经济的态度只是权宜之计，那还是无法有效激活市场信心，从而恢复中国经济活力。
二是对资本的态度。资本不是敌人，也不是通过政策管控就可以随心所欲。前几年的经验已经证明了，通过打击、规范都不行，要么逃离、要么躺平。只有为他们创造一个可以有利可图的渠道，一个有收益预期的社会环境，才能为经济增长发挥积极作用。比如全面消除制造业领域外商投资行业的负面清单，这就很好。如果能在更多领域、特别是极度垄断行业对所有资本放开，中国经济必将重新焕发生机。
三是对资本市场的态度。说到底，资本市场就是一个信心场所。如果这个市场是不透明的、不公平的、充满欺诈的，投资者终将抛弃他。在过去的几年里，管理层大肆鼓吹所谓中国特色估值体系，同时针对中小市值公司执行过于严格的监管，把资金强行的赶到央国企股票上去。有人说，打击不法行为不应该吗？完全应该。只是监管层为什么对国资、民资实行双标？私营上市公司财务造假直接退市，国有企业财务造假还依然健在。在这样的不公平、不公正的对待中，虽然大盘股有一波行情，但终究因为市场价值观的扭曲，更多资金选择了撤离，这就是为什么A股市场跌跌不休的主要原因。
最后，就是管理层究竟会采取什么样的方法对待资本市场与中国经济。对于这个问题，之前的文章谈了很多。管理层要想真正激活经济，避免在通缩的道路上越陷超深，首先必须改变全民对于未来的预期，最好的方法并非是官媒讲的种种遥遥领先，而是让股票市场真正的走强，因为对于老百姓而言，市值上涨、财富增加远比各种口号更为现实。当腰包慢慢鼓起来的时候，消费自然也就开始增加了，当消费起来后，中国经济也将从低谷慢慢的走了出来。就是人造牛市也要牛。实际上，2008年次贷危机时美国政府在股市市场中的做法也未能免俗。
当然，美联储的降息为中国的经济政策提供了难得的喘息之机。决策层一定要及时抓住这难得时机，使A股市场快速进入一个新的上升通道，同时为让全球资本重回中国，还要发布更多的政策性利好，释放出我国对于境外资本的欢迎与重新拥抱全球产业链的信号。
总体来说，美元降息可以为A股市场带来更多的资金活水，若管理层能够及时修正之前的对于资本以及资本市场的做法，相信A股市场会有一波较好的机会。这里要注意两点，一是综合指数是否能持续走强、日元的表现。
“星火燎原”计划（详见下方图文链接）、“量、价、时空”学习（详见下面图文链接）、“价值链”计划、百万委托俱乐部以及更多合作请添加下方微信号：
陈星宇，中利资产执行董事，上海财经大学MBA，中国特色价值投资理论首创者，擅长于中国宏观经济政策分析与研究。曾担任上海交通台财经评论特约嘉宾。：
