按理说，房地产进入中期衰退，钢铁行业必定是跟随着走向没落。为什么这一板块近期表现强劲，这背后逻辑是什么？对于我们未来的操作有何启示？简单分析供朋友们参考。
之前的文章当中和大家讲过，在国资最为集中的行业中，除了石油化工、电力、煤炭之外，大概就数得上钢铁行业了。在前十大钢铁企业中，除了沙钢之外，全部都是央国企。如果说A股市场这一轮牛市是以央国资科技为主线的话，那么钢铁行业也算是直接的受益者。对此，可能很多朋友不以为然，因为我的这个建议存在明显的逻辑漏洞，就是钢铁行业只能是传统的夕阳产业，与科技根本搭不上边。果真如此吗？
在解答这一问题之前，请大家先看一支股票，就是上海电气（不作买卖建议，只是举例），虽然与钢铁行业相比，电气行业还算是成长行业，也是受益于国家设备更新的，但是终究与科技还是不相干的。不过，在其子公司购买某机器人股权之后，股价已经收获了第五个涨停板，不管这个股权是否最终能为上海电气带来超额收益，但股价上涨、国有股权增值却是不争的事实。
现在，大家知道我的逻辑了吧，就是传统行业的央国企，通过并购重组符合未来发展预期的行业后，可以实现行业的转换与股权的增值。这就是前一段我和大家讲的，为什么管理层要将并购重组提到非常重要的位置之上，同时还能跨界并购，甚至并购未盈利资产，这些工作都是有备而来的。
为什么央国资要进行并购重组呢？理由有以下几个方面，一是促进科技创新。虽然一级市场的融资功能严重下降，但已上市公司可以通过发行股票、现金等方式对一些科创公司进行收购，这就意味着这些科创公司可以实现间接上市。二是促进央国资的股权增值。对一些热门行业的公司进行并购，无疑有利于并购企业股价的上升与国有资产的保值增值。三是通过央国资市值的做大做强，最终通过股权财政来替代土地财政。也就是未来可以在股价上涨之后，通过减持的方式来填充各级政府的财政收入。
最近并购重组板块异常活跃，但央国资背景的个股表现更为强劲，这基本可以验证我之前文章当中所提及的。我认为这才刚刚开始，未来将会更加火爆。
当然，炒作并购重组的风险也是巨大的，毕竟你无法提前预知哪家公司会进行并购重组？并且实施并购重组的公司绝大多数基本面是不佳的，这类公司要么想通过跨界并购实现股价二次腾飞；要么因为基本面差被其他公司所并购。如果我们忽略其基本面胡乱炒作重组，也可能会陷入亏损的被动局面。
我的建议是关注央企控股的上市公司。实际上，较早之前的文章当中和大家讲过“大央企、小公司”这样的概念，就是母公司很大，但上市主体很小，尤其是独苗苗更容易被重组。从行业上讲，军工、通信可能会率先重组。建议大家多做研究，相信会有较好的收获。
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陈星宇，中利资产执行董事，上海财经大学MBA，中国特色价值投资理论首创者，擅长于中国宏观经济政策分析与研究。曾担任上海交通台财经评论特约嘉宾。：
