动力煤价格方面：本周秦港价格周环比下降，产地大同价格周环比下降。港口动力煤：截至11月1日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价850元/吨，周环比下跌3元/吨。产地动力煤：截至11月1日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价830元/吨，周环比上涨5.0元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）688元/吨，周环比上涨5.5元/吨;大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）717元/吨，周环比下跌1元/吨。国际动力煤离岸价：截至11月1日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格89.8美元/吨，周环比持平；ARA6000大卡动力煤现货价120.0美元/吨，周环比上涨0.4美元/吨;理查兹港动力煤FOB现货价87.5美元/吨，周环比下跌1.5美元/吨。
炼焦煤价格方面：本周京唐港价格周环比下降，产地临汾价格周环比下降。港口炼焦煤：截至10月31日，京唐港山西产主焦煤库提价(含税)1760元/吨，周下跌20元/吨；连云港山西产主焦煤平仓价(含税)1906元/吨，周下跌24元/吨。产地炼焦煤：截至11月1日，临汾肥精煤车板价(含税)1650.0元/吨，周环比下跌50.0元/吨；兖州气精煤车板价1260.0元/吨，周环比持平；邢台1/3焦精煤车板价1620.0元/吨，周环比持平。国际炼焦煤：截至11月1日，澳大利亚峰景煤矿硬焦煤中国到岸价217.7美元/吨，上涨4.8美元/吨，周环比上涨2.26%，同比下降34.81%。
动力煤矿井产能利用率周环比下降，炼焦煤矿井产能利用率周环比下降。截至11月1日，样本动力煤矿井产能利用率为96%，周环比下降0.7个百分点；样本炼焦煤矿井开工率为88.24%，周环比下降0.4个百分点。
沿海八省日耗周环比下降，内陆十七省日耗周环比增加。沿海八省：截至10月31日，沿海八省煤炭库存较上周下降64.40万吨，周环比下降1.84%；日耗较上周下降5.60万吨/日，周环比下降3.00%；可用天数较上周上升0.20天。内陆十七省：截至10月31日，内陆十七省煤炭库存较上周上升161.80万吨，周环比增加1.69%；日耗较上周上升6.10万吨/日，周环比增加1.95%；可用天数较上周下降0.10天。
化工耗煤周环比增加，钢铁高炉开工率周环比增加。化工周度耗煤：截至11月1日，化工周度耗煤较上周上升0.78万吨/日，周环比增加0.12%。高炉开工率：截至11月1日，全国高炉开工率82.4%，周环比增加0.30百分点。水泥开工率：截至11月1日，水泥熟料产能利用率为62.9%，周环比上涨4.9百分点。
我们认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段逢低配置煤炭板块正当时。本周基本面变化：供给方面，本周样本动力煤矿井产能利用率为96%(-0.7个百分点),样本炼焦煤矿井产能利用率为88.24%(-0.4个百分点)。需求方面，内陆17省日耗周环比上升6.10万吨/日(+1.95%)，沿海8省日耗周环比下降5.60万吨/日(-3%)。非电需求方面，化工耗煤周环比上升0.78万吨/日(+0.12%)；钢铁高炉开工率为82.44%(+0.3个百分点)；水泥熟料产能利用率为62.89%(+4.85个百分点)。价格方面，本周秦港Q5500煤价收报850元/吨(-3元/吨)；京唐港主焦煤价格收报1760元/吨(-20元/吨)。煤炭配置核心观点：从煤炭供需基本面看，随着气温下降，北方地区将开启供热，电厂日耗有望提升，同时当前下游电厂库存仍处较高态势，东北、内蒙等地的冬储煤采购需求有望增加，而非电行业用煤需求或呈现小幅提升态势，且钢厂或焦化厂四季度亦有望主动补库，尤其后续稳经济政策下需求持续改善可期，叠加安全监管持续约束下国内煤炭供给受限（24年1-9月，全国原煤产量同比增长0.6%），产地港口煤价持续倒挂，水电对火电挤兑效应弱化，以及海外煤价持续维持高位或引发的进口煤减量，我们预计动力煤价格呈窄幅震荡态势，焦煤价格仍具上涨动能。从我们的煤炭投资底层逻辑看，其一，煤炭产能短缺的底层投资逻辑未变，即，煤炭供需两端供给最为关键，供给无弹性而需求有弹性，行业景气周期依旧处于上行期，这是投资煤炭资产的最重要支撑。其二，煤价底部确立、中枢已站上新平台的趋势未变，即，当前要客观看待煤价淡旺季的正常波动，无需过度在意短期价格回调，更建议关注在高成本产能和疆内外运成本支撑下，尤其是近年来煤价反复压力测试下，煤价具有底部支撑且中枢仍处于相对较高水平。其三，优质煤企高盈利、高现金流、高ROE的核心资产属性未变，即，在煤价底部支撑下，资源禀赋优、开采成本低和服务年限长的优质煤企具有仍有望保持较高的ROE水平（15%-20%）和盈利创现能力，依旧是有竞争力的核心资产。其四，我们对煤炭资产估值整体性仍将提升的判断未变，即，煤炭板块具有高贝塔特性，综合考虑一级市场对价、上一轮产能周期复盘演绎、PB-ROE估值对比、股息率边际底部下调等，煤炭板块有望由盈利驱动转为估值驱动，且市场价值有望向合理价值回归，核心龙头企业估值提升也有望带动板块整体估值修复兑现。从煤炭资产配置策略看，我们认为煤炭板块向下回调有高股息边际支撑，向上弹性有后续煤价上涨预期催化，叠加伴随煤价底部确认和一二级市场倒挂有望带来估值重塑且具有较大提升空间，以及产业资本相继回购增持，煤炭资产仍是具有性价比、高胜率和高赔率资产。当下，相较其它板块资产，煤炭板块相对滞涨且小幅回调，我们继续坚定看多煤炭，提示逢低配置煤炭板块。总体上，能源大通胀背景下，我们认为未来3-5年煤炭供需偏紧的格局仍未改变，优质煤炭企业依然具有高壁垒、高现金、高分红、高股息的属性，叠加煤价筑底推动板块估值重塑，板块投资攻守兼备且具有高性价比，短期板块回调后已凸显出较高的投资价值，再度建议重点关注现阶段煤炭的配置机遇。
投资建议：结合我们对能源产能周期的研判，我们认为在全国煤炭增产保供的形势下，煤炭供给偏紧、趋紧形势或将持续整个“十四五”乃至“十五五”，或需新规划建设一批优质产能以保障我国中长期能源煤炭需求。在煤炭布局加速西移、资源费与吨煤投资大幅提升背景下，经济开发刚性成本的抬升有望支撑煤炭价格中枢保持高位，叠加煤炭央国企资产注入工作已然开启，愈加凸显优质煤炭公司盈利与成长的高确定性。当前，煤炭板块具有高业绩、高现金、高分红属性，叠加行业高景气、长周期、高壁垒特征，以及一二级市场估值倒挂，煤炭板块投资攻守兼备。我们继续全面看多煤炭板块，继续建议关注煤炭的历史性配置机遇。自下而上重点关注：一是内生外延增长空间大、资源禀赋优的兖矿能源、广汇能源、陕西煤业、山煤国际、晋控煤业等；二是央改政策推动下资产价值重估提升空间大的煤炭央企中国神华、中煤能源、新集能源等；三是全球资源特殊稀缺的优质冶金煤公司平煤股份、淮北矿业、山西焦煤、潞安环能、盘江股份等；同时建议关注甘肃能化、电投能源、兰花科创和华阳股份等相关标的，以及新一轮产能周期下煤炭生产建设领域的相关机会，如天地科技、天玛智控等。
风险因素：重点公司发生煤矿安全生产事故；下游用能用电部门继续较大规模限产；宏观经济超预期下滑。
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一、本周核心观点及重点关注
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重要指标前瞻
资料来源：Ifind，煤炭资源网，煤炭市场网，信达证券研发中心 注：红色点为高点。因数据披露频度、日期不一致，因此按周变动展示。
本周核心观点
我们认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段逢低配置煤炭板块正当时。本周基本面变化：供给方面，本周样本动力煤矿井产能利用率为96%(-0.7个百分点),样本炼焦煤矿井产能利用率为88.24%(-0.4个百分点)。需求方面，内陆17省日耗周环比上升6.10万吨/日(+1.95%)，沿海8省日耗周环比下降5.60万吨/日(-3%)。非电需求方面，化工耗煤周环比上升0.78万吨/日(+0.12%)；钢铁高炉开工率为82.44%(+0.3个百分点)；水泥熟料产能利用率为62.89%(+4.85个百分点)。价格方面，本周秦港Q5500煤价收报850元/吨(-3元/吨)；京唐港主焦煤价格收报1760元/吨(-20元/吨)。煤炭配置核心观点：从煤炭供需基本面看，随着气温下降，北方地区将开启供热，电厂日耗有望提升，同时当前下游电厂库存仍处较高态势，东北、内蒙等地的冬储煤采购需求有望增加，而非电行业用煤需求或呈现小幅提升态势，且钢厂或焦化厂四季度亦有望主动补库，尤其后续稳经济政策下需求持续改善可期，叠加安全监管持续约束下国内煤炭供给受限（24年1-9月，全国原煤产量同比增长0.6%），产地港口煤价持续倒挂，水电对火电挤兑效应弱化，以及海外煤价持续维持高位或引发的进口煤减量，我们预计动力煤价格呈窄幅震荡态势，焦煤价格仍具上涨动能。从我们的煤炭投资底层逻辑看，其一，煤炭产能短缺的底层投资逻辑未变，即，煤炭供需两端供给最为关键，供给无弹性而需求有弹性，行业景气周期依旧处于上行期，这是投资煤炭资产的最重要支撑。其二，煤价底部确立、中枢已站上新平台的趋势未变，即，当前要客观看待煤价淡旺季的正常波动，无需过度在意短期价格回调，更建议关注在高成本产能和疆内外运成本支撑下，尤其是近年来煤价反复压力测试下，煤价具有底部支撑且中枢仍处于相对较高水平。其三，优质煤企高盈利、高现金流、高ROE的核心资产属性未变，即，在煤价底部支撑下，资源禀赋优、开采成本低和服务年限长的优质煤企具有仍有望保持较高的ROE水平（15%-20%）和盈利创现能力，依旧是有竞争力的核心资产。其四，我们对煤炭资产估值整体性仍将提升的判断未变，即，煤炭板块具有高贝塔特性，综合考虑一级市场对价、上一轮产能周期复盘演绎、PB-ROE估值对比、股息率边际底部下调等，煤炭板块有望由盈利驱动转为估值驱动，且市场价值有望向合理价值回归，核心龙头企业估值提升也有望带动板块整体估值修复兑现。从煤炭资产配置策略看，我们认为煤炭板块向下回调有高股息边际支撑，向上弹性有后续煤价上涨预期催化，叠加伴随煤价底部确认和一二级市场倒挂有望带来估值重塑且具有较大提升空间，以及产业资本相继回购增持，煤炭资产仍是具有性价比、高胜率和高赔率资产。当下，相较其它板块资产，煤炭板块相对滞涨且小幅回调，我们继续坚定看多煤炭，提示逢低配置煤炭板块。总体上，能源大通胀背景下，我们认为未来3-5年煤炭供需偏紧的格局仍未改变，优质煤炭企业依然具有高壁垒、高现金、高分红、高股息的属性，叠加煤价筑底推动板块估值重塑，板块投资攻守兼备且具有高性价比，短期板块回调后已凸显出较高的投资价值，再度建议重点关注现阶段煤炭的配置机遇。
结合我们对能源产能周期的研判，我们认为在全国煤炭增产保供的形势下，煤炭供给偏紧、趋紧形势或将持续整个“十四五”乃至“十五五”，或需新规划建设一批优质产能以保障我国中长期能源煤炭需求。在煤炭布局加速西移、资源费与吨煤投资大幅提升背景下，经济开发刚性成本的抬升有望支撑煤炭价格中枢保持高位，叠加煤炭央国企资产注入工作已然开启，愈加凸显优质煤炭公司盈利与成长的高确定性。当前，煤炭板块具有高业绩、高现金、高分红属性，叠加行业高景气、长周期、高壁垒特征，以及一二级市场估值倒挂，煤炭板块投资攻守兼备。我们继续全面看多煤炭板块，继续建议关注煤炭的历史性配置机遇。自下而上重点关注：一是内生外延增长空间大、资源禀赋优的兖矿能源、广汇能源、陕西煤业、山煤国际、晋控煤业等；二是央改政策推动下资产价值重估提升空间大的煤炭央企中国神华、中煤能源、新集能源等；三是全球资源特殊稀缺的优质冶金煤公司平煤股份、淮北矿业、山西焦煤、潞安环能、盘江股份等；同时建议关注甘肃能化、电投能源、兰花科创和华阳股份等相关标的，以及新一轮产能周期下煤炭生产建设领域的相关机会，如天地科技、天玛智控等。
近期重点关注
1. 前9月新疆铁路疆煤外运量同比增长52%。中国铁路乌鲁木齐局集团有限公司数据显示，今年前9月，新疆铁路疆煤外运量6381万吨，同比增长52%。前9月，新疆铁路煤炭运输总量1.1亿吨，同比增长17.5%，疆煤外运量占一半以上。今年以来，新疆铁路部门全力保障煤炭运输。强化营销服务、优化运输组织，统筹安排客货运力投放，实施普速列车上兰新高铁运行，释放兰新铁路货运能力；在临哈铁路、乌将铁路、南疆铁路部分区段试验和常态化开行万吨列车，并实施货车提速，增加分界口交接列车数量，进一步拓宽疆煤运输通道，全力确保疆煤外运大通道畅通。（资料来源：https://mp.weixin.qq.com/s/EkHv1VAif68Feo9XFq3UJQ）
2. 东南亚煤炭需求激增，越南或成新增长点。据联合早报近期发布的信息显示，东南亚煤炭需求激增，越南或成新增长点。煤炭业分析师预计，越南和菲律宾等东南亚国家对电力的需求，可能会在这10年内促进国际煤炭贸易和消费，使东南亚国家取代中国和印度成为主要的煤炭消费国。印尼煤矿协会主席普里亚迪日前在亚洲国际煤炭大会上说，预计中国和印度的煤炭进口量将在2025年达到峰值，但东南亚地区的煤炭进口量仍会继续增长。印尼煤矿协会预计，包括越南和菲律宾在内的东南亚国家的煤炭进口量年均增长近3%，从2023年的1.409亿吨，增长到2030年的1.709亿吨。（资料来源：https://mp.weixin.qq.com/s/Xjv4x1M-WIStVdFdHh8oGA）
3. 前9个月俄罗斯煤炭出口中国同比下降11.0%。据CCA Analysis 10月26日发布的信息，2024年1-9月，俄罗斯对中国的煤炭出口量下降至7150万吨，较去年同期减少850万吨，同比下降11.0%。与此同时，中国前 9 个月的煤炭进口总量攀升至 3.9亿吨，同比增加了4200万吨，增长12.1%。因而，前9个月，俄罗斯在中国煤炭进口数量中的份额由2023年同期的23.0%，下降了近5个百分点降至18.3%。（资料来源：https://mp.weixin.qq.com/s/HbRtijle8CkO0mUBNmFZZg）
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二、煤炭板块及个股表现
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⚫ 本周煤炭板块下跌0.68%，表现优于大盘；本周沪深300下跌1.68%到3890.02；涨跌幅前三的行业分别是房地产(6.21%)、综合(5.09%)、钢铁(4.45%)。
⚫ 本周动力煤板块下跌0.25%，炼焦煤板块下跌1.24%，焦炭板块上涨0.26%。
⚫ 本周煤炭采选板块中涨跌幅前三的分别为电投能源(3.99%)、安源煤业(2.89%)、新集能源(2.38%)。
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三、煤炭价格跟踪
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1、煤炭价格指数
⚫ 截至11月1日，CCTD秦皇岛动力煤(Q5500)综合交易价727.0元/吨，周环比下跌1.0元/吨。截至10月30日，环渤海动力煤(Q5500)综合平均价格指数为715.0元/吨，周环比持平。截至11月，CCTD秦皇岛动力煤(Q5500)年度长协价699.0元/吨，月环比持平。
2、动力煤价格
⚫ 港口动力煤：截至11月1日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价850元/吨，周环比下跌3元/吨。
⚫ 产地动力煤：截至11月1日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价830元/吨，周环比上涨5.0元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）688元/吨，周环比上涨5.5元/吨;大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）717元/吨，周环比下跌1元/吨。
⚫ 国际动力煤离岸价：截至11月1日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格89.8美元/吨，周环比持平；ARA6000大卡动力煤现货价120.0美元/吨，周环比上涨0.4美元/吨;理查兹港动力煤FOB现货价87.5美元/吨，周环比下跌1.5美元/吨。
⚫ 国际动力煤到岸价：截至11月1日，广州港印尼煤(Q5500)库提价949.0元/吨，周环比下跌3.1元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价936.2元/吨，周环比下跌2.4元/吨。
3、炼焦煤价格
⚫港口炼焦煤：截至10月31日，京唐港山西产主焦煤库提价(含税)1760元/吨，周下跌20元/吨；连云港山西产主焦煤平仓价(含税)1906元/吨，周下跌24元/吨。
⚫ 产地炼焦煤：截至11月1日，临汾肥精煤车板价(含税)1650.0元/吨，周环比下跌50.0元/吨；兖州气精煤车板价1260.0元/吨，周环比持平；邢台1/3焦精煤车板价1620.0元/吨，周环比持平。
⚫国际炼焦煤：截至11月1日，澳大利亚峰景煤矿硬焦煤中国到岸价217.7美元/吨，上涨4.8美元/吨，周环比上涨2.26%，同比下降34.81%。
4、无烟煤及喷吹煤价格
⚫ 截至11月1日，焦作无烟煤车板价1200.0元/吨，周环比持平。
⚫ 截至10月25日，长治潞城喷吹煤(Q6700-7000)车板价(含税)价格1122.0元/吨，周环比下跌60.0元/吨；阳泉喷吹煤车板价(含税)(Q7000-7200)1115.1元/吨，周环比下跌61.4元/吨。
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四、煤炭供需跟踪
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1、煤矿产能利用率
⚫ 截至11月1日，样本动力煤矿井产能利用率为96%，周环比下降0.7个百分点。
⚫ 截至11月1日，样本炼焦煤矿井开工率为88.24%，周环比下降0.4个百分点。
2、进口煤价差
⚫ 截至11月1日，5000大卡动力煤国内外价差-18.7元/吨，周环比上涨1.4元/吨；4000大卡动力煤国内外价差-55.3元/吨，周环比上涨1.1元/吨。
3、煤电日耗及库存情况
⚫ 内陆17省：截至10月31日，内陆十七省煤炭库存较上周上升161.80万吨，周环比增加1.69%；日耗较上周上升6.10万吨/日，周环比增加1.95%；可用天数较上周下降0.10天。
⚫沿海八省：截至10月31日，沿海八省煤炭库存较上周下降64.40万吨，周环比下降1.84%；日耗较上周下降5.60万吨/日，周环比下降3.00%；可用天数较上周上升0.20天。
4、下游冶金煤价格及需求
⚫ 截至11月1日，Myspic综合钢价指数131.9点，周环比上涨0.79点。
⚫ 截至11月1日，唐山产一级冶金焦价格2175.0元/吨，周环比持平。
⚫ 高炉开工率：截至11月1日，全国高炉开工率82.4%，周环比增加0.30百分点。
⚫ 吨焦利润：截至11月1日，独立焦化企业吨焦平均利润为32元/吨，周环比增加8.0元/吨。
⚫ 高炉吨钢利润：截至11月1日，螺纹钢高炉吨钢利润为-100.91元/吨，周环比下降3.9元/吨。
⚫ 电炉吨钢利润：截至11月1日，螺纹钢电炉吨钢利润为-137.17元/吨，周环比增加26.9元/吨。
⚫ 铁废价差：截至10月31日，铁水废钢价差为-221.3元/吨，周环比下降19.5元/吨。
⚫ 高炉废钢消耗比：截至11月1日，纯高炉企业废钢消耗比为14.34%，周环比增加0.0个百分点。
5、下游化工、建材价格及需求
⚫ 截至11月1日，湖北地区尿素(小颗粒)市场价(平均价)1858.0元/吨，周环比上涨6.0元/吨；广东地区尿素(小颗粒)市场价(平均价)1974.0元/吨，周环比持平；东北地区尿素(小颗粒)市场价(平均价)1913.0元/吨，周环比下跌1.4元/吨。
⚫ 截至11月1日，全国甲醇价格指数较上周同期上涨42点至2355点。
⚫ 截至11月1日，全国乙二醇价格指数较上周同期下跌19点至4630点。
⚫ 截至11月1日，全国醋酸价格指数较上周同期下跌90点至2733点。
⚫ 截至11月1日，全国合成氨价格指数较上周同期上涨2点至2591点。
⚫ 截至11月1日，全国水泥价格指数较上周同期上涨1.78点至131.7点。
⚫ 水泥开工率：截至11月1日，水泥熟料产能利用率为62.9%，周环比上涨4.9百分点。
⚫ 浮法玻璃开工率：截至11月1日，浮法玻璃开工率为77.6%，周环比下跌0.9百分点。
⚫ 化工周度耗煤：截至11月1日，化工周度耗煤较上周上升0.78万吨/日，周环比增加0.12%。
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五、煤炭库存情况
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1、动力煤库存
⚫秦港库存：截至11月1日，秦皇岛港煤炭库存较上周同期增加26.0万吨至597.0万吨。
⚫55港动力煤库存：截至10月25日，55个港口动力煤库存较上周同期增加180.0万吨至6627.3万吨。
⚫产地库存：截至11月1日，462家样本矿山动力煤库存168.9万吨，上周周度日均发运量173.0万吨，周环比下跌4.1万吨。
2、炼焦煤库存
⚫ 产地库存：截至11月1日，生产地炼焦煤库存较上周增加13.7万吨至290.6万吨，周环比增加4.95%。
⚫ 港口库存：截至11月1日，六大港口炼焦煤库存较上周增加8.6万吨至425.2万吨，周环比增加2.06%。
⚫ 焦企库存：截至11月1日，国内独立焦化厂(230家)炼焦煤总库存较上周下降5.8万吨至753.6万吨，周环比下降0.76%。
⚫ 钢厂库存：截至11月1日，国内样本钢厂(247家)炼焦煤总库存较上周增加4.9万吨至742.4万吨，周环比增加0.66%。
3、焦炭库存
⚫ 焦企库存：截至11月1日，焦化厂合计焦炭库存较上周增加4.2万吨至44.1万吨，周环比增加10.50%。
⚫ 港口库存：截至11月1日，四港口合计焦炭库存较上周下降8.0万吨至178.2万吨，周环比下降4.32%。
⚫ 钢厂库存：截至11月1日，国内样本钢厂（247家）合计焦炭库存较上周上涨10.71万吨至578.79万吨。
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六、煤炭运输情况
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1、国际煤炭运输价格指数
⚫ 截至11月1日，波罗的海干散货指数(BDI)为1378.0点，周环比下跌32.0点；截至11月1日，中国长江煤炭运输综合运价指数(CCSFI)为729.5点，周环比上涨12.4点。
2、国内煤炭运输情况
⚫ 截至10月31日周四，本周大秦线煤炭周度日均发运量130.1万吨，上周周度日均发运量105.1万吨，周环比上涨25.0万吨。
⚫ 截至8月30日周五，本周中国铁路煤炭发货量4028.5万吨，上周周度日均发运量4090.2万吨，周环比下跌61.7万吨。
3、环渤海四大港口货船比情况
⚫ 截至11月1日，环渤海地区四大港口（秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港、京唐港东港）的库存为1288.0万吨（周环比下降166.12万吨），锚地船舶数为16.0艘（周环比下降45.00艘），货船比（库存与船舶比）为27.7，周环比增加4.06。
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七、天气情况
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⚫ 截至10月31日，三峡出库流量为6980立方米/秒，周环比增加0.14%。
⚫ 未来11-14天（11月11-14日），新疆西北部、西北地区东部及西南地区东部等地累计降水量有5～15毫米，西南地区东部局地超过30毫米。新疆北部、内蒙古、青藏高原、东北地区平均气温较常年同期偏高1～3℃，我国其余大部地区气温接近常年。12日前后还有较强冷空气影响长江以北地区。
⚫ 高影响天气与关注：1. 台风“康妮”继续影响我国东南沿海。11月1日，受台风“康妮”影响，我国东南沿海地区及东海、台湾海峡、巴士海峡等海域有大风；台湾北部、浙江中东部、上海、江苏东南部等地有较强降雨。此外，11月3-6日，受南海热带扰动影响，海南岛将有较明显降水。2. 四川盆地云南等地多降水天气。未来10天，青藏高原东部、四川盆地、云南中西部以及新疆西北部等地多降水天气，大部地区以小雨(雪)天气为主，局地有雨(雪)；部分地区雨日可达4～7天。3. 华北黄淮等地有雾霾。11月1日-3日早晨，华北中南部、黄淮西部等地大气扩散条件较差，有轻至中度霾，部分地区有重度霾，夜间至早晨时段有大雾。3日上午起，受强冷空气影响，上述区域雾霾天气减弱消散。
⚫ 长期天气展望：未来11-14天（11月11-14日），新疆西北部、西北地区东部及西南地区东部等地累计降水量有5～15毫米，西南地区东部局地超过30毫米。新疆北部、内蒙古、青藏高原、东北地区平均气温较常年同期偏高1～3℃，我国其余大部地区气温接近常年。12日前后还有较强冷空气影响长江以北地区。
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八、上市公司估值表及重点公告
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1、上市公司估值表
2、上市公司重点公告
平煤股份：平煤股份关于以集中竞价交易方式回购股份方案的公告。为进一步提升公司的资金使用效率，充分利用国家对上市公司回购股票的支持政策，增强投资者的投资信心，促进公司健康、稳定、可持续发展，公司拟通过集中竞价交易方式进行股份回购，回购股份将用于股权激励或员工持股计划，若公司未能在股份回购实施结果暨股份变动公告日后三年内使用，未使用部分股份将被注销。
兖矿能源：兖矿能源集团股份有限公司关于2024年度第二期中期票据（科创票据）发行结果的公告。2023年5月6日，兖矿能源集团股份有限公司获准注册债务融资工具(中市协注〔2023〕DFI24号)，有效期2年。2024年10月29日，公司成功发行2024年度第二期中期票据（科创票据），募集资金人民币15亿元，已于2024年10月30日到账。
陕西煤业：陕西煤业股份有限公司关于控股股东增持公司股份计划实施完成的公告。陕西煤业股份有限公司于2023年10月27日披露了《陕西煤业股份有限公司关于控股股东增持公司股份计划的公告》（2023-028），公司控股股东陕西煤业化工集团有限责任公司（以下简称“陕煤集团”）计划自2023年10月27日起12个月内以上海证券交易所允许的方式（包括但不限于集中竞价交易等）增持公司A股股份，增持金额不低于人民币2亿元、不超过人民币3亿元，拟增持价格不超过25元/股，资金来源为陕煤集团自有资金（以下简称“本次增持计划”）。
兖矿能源：兖矿能源集团股份有限公司对外投资公告。项目以甲醇为原料，采用MTO技术生产聚合级乙烯和丙烯，再经聚合生产高密度聚乙烯、聚丙烯，同时副产混合C4、C5+、丙烷等产品。本项目主要建设80万吨/年甲醇制烯烃装置、40万吨/年聚乙烯装置、40万吨/年聚丙烯装置、1.5万吨/年1-丁烯装置、5万吨/年蒸汽裂解装置，以及配套的储运、公用工程、辅助生产设施。主要产品为40万吨/年高密度聚乙烯和40万吨/年聚丙烯（合称“80万吨烯烃项目”）。项目计划投资额人民币95.74亿元，建设资金以自有资金与银行贷款组合的形式筹集，投资回收期（含建设期36个月）9.68年。
潞安环能：关于申请办理综合授信业务的公告。为满足公司经营与业务发展的需要，公司拟向潞安集团财务有限公司申请授信额度20亿元；向兴业银行股份有限公司长治分行申请授信额度20亿元；向中国建设银行潞安支行申请授信额度19亿元；向光大银行股份有限公司太原分行申请授信额度10亿元；向民生银行股份有限公司太原分行申请授信额度10亿元；向恒丰银行股份有限公司西安分行申请授信额度9亿元；向长治潞州农村商业银行股份有限公司申请授信额度5亿元。以上申请综合授信业务金额共计93亿元，期限为三年，用于办理流动资金贷款、项目贷款、银行承兑汇票及国内信用证等融资业务。上述内容已经公司2024年10月30日第八届董事会第五次会议全体董事审议，以9票同意，0票反对，0票弃权的表决结果通过，公司将根据实际资金需求状况，具体办理后续相关融资事宜。
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九、本周行业重要资讯
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1. 俄罗斯一煤矿拟获四家中国公司24亿卢布的投资。据报道，四家中国公司准备向克麦罗沃地区的因斯卡亚矿有限责任公司（Inskaya Mine LLC）提供24亿卢布的融资。该公司首席执行官丹尼斯·涅梅金（Denis Nemykin）向国际文传电讯社透露了上述消息。据悉，10月21日，俄罗斯国家调查委员会（State Investigative Committee）地区分部对该矿拖欠工资一事展开了刑事调查。涅梅金称，“四家中国公司确实对合作感兴趣”，这四家公司准备提供24亿卢布来偿还工资债务，并支持营运资金，以便恢复煤炭开采和掘进。（资料来源：https://www.sxcoal.com/news/detail/1851547980032839682）
2. 秦港进出增量明显，库存甚至近600万吨。本周，秦皇岛港煤炭库存攀升态势不改。中国煤炭资源网数据显示，截止11月1日，秦皇岛港存煤量为597万吨，较上周同期增加26万吨，较上月同期增加55万吨，较去年同期减少7万吨。（资料来源：https://www.sxcoal.com/news/detail/1852272851374657537）
3. 天气因素助推沿海煤炭运价再攀新高。中国煤炭资源网数据显示，截至10月31日，沿海煤炭运价指数为813.43，较上周同期上涨23.97点，涨幅3.04%；较上月同期上涨119.8点，涨幅17.27%；较去年同期上涨284.12点，涨幅53.68%。周初，运输市场较为平静，运价延续了上周晚些时候的跌势。一方面，煤炭，尤其是电煤需求几乎没有变化，市场询货者寥寥，成交更是稀少，运力需求低迷。另一方面，天气方面也没有变化，大风、大雾等影响范围较小。不过从周二开始，北方地区冷空气影响波动明显，南下时海上大风影响船舶进港避风；减弱后大气扩散条件转差，大雾弥漫之下，部分港口封航，运力随之减少。（资料来源：https://www.sxcoal.com/news/detail/1852246679025291266）
4. 陕煤集团成立新型电力投资公司，含碳减排技术研发业务。天眼查App显示，近日，陕西陕煤新型电力投资有限公司成立，法定代表人为冯平安，注册资本3亿人民币，经营范围含电力行业高效节能技术研发，热力生产和供应，碳减排、碳转化、碳捕捉、碳封存技术研发等。股东信息显示，该公司由陕西煤业化工集团有限责任公司全资持股。（资料来源：https://www.sxcoal.com/news/detail/1852195125396180994）
5. 广州新沙口岸煤炭进口突破2000万吨。据广州日报报道，据统计，今年1-9月，经新沙口岸进口煤炭达到2000万吨，同比增长20.4%。新沙港务有限公司生产业务部经理梁杰介绍称，公司每年进口煤炭量达1000万吨左右。今年8月份以来，进口煤炭船舶集中进港，码头疏运压力较大。为保障进口煤炭快速通关，新沙海关实行“7×24”小时预约查验、预约通关服务，推出船到即卸、边卸边查、边卸边取样等便利措施。探索复制推广应用自动取样等一系列大宗散货智慧监管先进设备，通过科技赋能，大力压缩通关时间。在码头使用进口煤炭自动采样设备，提升取样效率和精准度，进一步提升进口煤炭通关效率，保障电煤稳定供给。（资料来源https://www.sxcoal.com/news/detail/1852151366010097666）
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十、风险因素
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重点公司发生煤矿安全生产事故；下游用能用电部门继续较大规模限产；宏观经济超预期下滑。
本文源自报告：《非电需求边际改善，煤价震荡趋稳，坚定看多煤炭资产》
报告发布时间：2024年11月2日
发布报告机构：信达证券研究开发中心
报告作者：
左前明 S1500518070001
高 升 S1500524100002
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