动力煤价格方面：本周秦港价格周环比下降，产地大同价格周环比下降。港口动力煤：截至12月13日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价794元/吨，周环比下跌19元/吨。产地动力煤：截至12月13日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价800元/吨，周环比下跌35.0元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）653元/吨，周环比下跌29.1元/吨;大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）670元/吨，周环比下跌17元/吨。国际动力煤离岸价：截至12月13日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格89.8美元/吨，周环比持平；ARA6000大卡动力煤现货价111.0美元/吨，周环比下跌1.1美元/吨;理查兹港动力煤FOB现货价86.6美元/吨，周环比下跌1.2美元/吨。
炼焦煤价格方面：本周京唐港价格周环比持平，产地临汾价格周环比持平。港口炼焦煤：截至12月12日，京唐港山西产主焦煤库提价(含税)1690元/吨，周持平；连云港山西产主焦煤平仓价(含税)1823元/吨，周持平。产地炼焦煤：截至12月13日，临汾肥精煤车板价(含税)1560.0元/吨，周环比持平；兖州气精煤车板价1260.0元/吨，周环比持平；邢台1/3焦精煤车板价1500.0元/吨，周环比持平。国际炼焦煤：截至12月13日，澳大利亚峰景煤矿硬焦煤中国到岸价217.2美元/吨，上涨1.0美元/吨，周环比上涨0.46%，同比下降34.35%。
动力煤矿井产能利用率周环比下降，炼焦煤矿井产能利用率周环比下降。截至12月13日，样本动力煤矿井产能利用率为98.2%，周环比下降1.0个百分点；样本炼焦煤矿井开工率为91.19%，周环比下降0.7个百分点。
沿海八省日耗周环比增加，内陆十七省日耗周环比增加。沿海八省：截至12月12日，沿海八省煤炭库存较上周上升10.50万吨，周环比增加0.30%；日耗较上周上升19.30万吨/日，周环比增加9.58%；可用天数较上周下降1.50天。内陆十七省：截至12月12日，内陆十七省煤炭库存较上周下降181.30万吨，周环比下降1.80%；日耗较上周上升44.20万吨/日，周环比增加11.38%；可用天数较上周下降3.10天。
化工耗煤周环比增加，钢铁高炉开工率周环比下降。化工周度耗煤：截至12月13日，化工周度耗煤较上周上升10.20万吨/日，周环比增加1.51%。高炉开工率：截至12月13日，全国高炉开工率80.6%，周环比下降0.92百分点。水泥开工率：截至12月13日，水泥熟料产能利用率为44.5%，周环比上涨0.3百分点。
我们认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段逢低配置煤炭板块正当时。本周基本面变化：供给方面，本周样本动力煤矿井产能利用率为98.2%(-1个百分点),样本炼焦煤矿井产能利用率为91.19%(-0.69个百分点)。需求方面，内陆17省日耗周环比上升44.20万吨/日(+11.38%)，沿海8省日耗周环比上升19.30万吨/日(+9.58%)。非电需求方面，化工耗煤周环比上升10.20万吨/日(+1.51%)；钢铁高炉开工率为80.55%(-0.92个百分点)；水泥熟料产能利用率为44.48%(+0.25个百分点)。价格方面，本周秦港Q5500煤价收报794元/吨(-19元/吨)；京唐港主焦煤价格收报1690元/吨(持平)。值得注意的是，本周电厂日耗继续上升且库存开始去化，沿海8省和内陆17省日耗周环比增加63.5万吨（+11%），库存周环比减少171万吨（-1.3%）。伴随年底各煤矿年度生产任务陆续完成，部分煤矿或进行减、停产，加之坑口销售情况偏弱、库存累积较多，12月产地煤炭供应增量空间有限。随着气温季节性下降，民用电需求也将逐步增加，煤炭需求或环比上涨，煤价下探幅度或有限。煤炭配置核心观点：当下，我们信达能源团队一直提出的煤炭产能短缺的底层投资逻辑未变（短期供需基本平衡，中长期仍存缺口）、煤价底部确立并中枢站上新平台的趋势未变（市场价中枢＞800元/吨，中长协≈700元/吨）、优质煤企高盈利&高现金流&高ROE&高分红的核心资产属性未变（ROE为10-20%，股息率＞5%，新增中期分红）、以及煤炭资产相对低估且估值整体性仍有望提升的判断未变（一级矿权市场高溢价，多数公司PB约1倍），且公募基金煤炭持仓处于低配状态。基于此，煤炭板块配置策略不可忽视红利特性，又要把握顺周期弹性。即，煤炭板块向下回调有高股息边际支撑，向上弹性有后续煤价上涨预期催化，叠加伴随煤价底部确认有望带来估值重塑且具有较大提升空间，煤炭资产仍是具有性价比、高胜率和高赔率资产。当前，煤炭价格小幅下跌及担忧四季度煤企业绩，叠加市场风格切换下煤炭板块迎来较大回调，再次出现较高性价比的底部机会，反观煤炭企业不断实施增持、回购彰显发展信心。我们继续坚定看多煤炭，再度提示逢低配置。总体上，能源大通胀背景下，我们认为未来3-5年煤炭供需偏紧的格局仍未改变，优质煤炭企业依然具有高壁垒、高现金、高分红、高股息的属性，叠加煤价筑底推动板块估值重塑，板块投资攻守兼备且具有高性价比，短期板块回调后已凸显出较高的投资价值，再度建议重点关注现阶段煤炭的配置机遇。
投资建议：结合我们对能源产能周期的研判，我们认为在全国煤炭增产保供的形势下，煤炭供给偏紧、趋紧形势或将持续整个“十四五”乃至“十五五”，或需新规划建设一批优质产能以保障我国中长期能源煤炭需求。在煤炭布局加速西移、资源费与吨煤投资大幅提升背景下，经济开发刚性成本的抬升有望支撑煤炭价格中枢保持高位，叠加煤炭央国企资产注入工作已然开启，愈加凸显优质煤炭公司盈利与成长的高确定性。当前，煤炭板块具有高业绩、高现金、高分红属性，叠加行业高景气、长周期、高壁垒特征，以及一二级市场估值倒挂，煤炭板块投资攻守兼备。我们继续全面看多煤炭板块，继续建议关注煤炭的历史性配置机遇。自下而上重点关注：一是内生外延增长空间大、资源禀赋优的兖矿能源、电投能源、广汇能源、陕西煤业、山煤国际、晋控煤业等；二是央改政策推动下资产价值重估提升空间大的煤炭央企中国神华、中煤能源、新集能源等；三是全球资源特殊稀缺的优质冶金煤公司平煤股份、淮北矿业、山西焦煤、潞安环能、盘江股份等；同时建议关注甘肃能化、兰花科创和华阳股份等相关标的，以及新一轮产能周期下煤炭生产建设领域的相关机会，如天地科技、天玛智控等。
风险因素：重点公司发生煤矿安全生产事故；下游用能用电部门继续较大规模限产；宏观经济超预期下滑。
✦
一、本周核心观点及重点关注
✦
重要指标前瞻
资料来源：Ifind，煤炭资源网，煤炭市场网，信达证券研发中心 注：红色点为高点。因数据披露频度、日期不一致，因此按周变动展示。
本周核心观点
我们认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段逢低配置煤炭板块正当时。本周基本面变化：供给方面，本周样本动力煤矿井产能利用率为98.2%(-1个百分点),样本炼焦煤矿井产能利用率为91.19%(-0.69个百分点)。需求方面，内陆17省日耗周环比上升44.20万吨/日(+11.38%)，沿海8省日耗周环比上升19.30万吨/日(+9.58%)。非电需求方面，化工耗煤周环比上升10.20万吨/日(+1.51%)；钢铁高炉开工率为80.55%(-0.92个百分点)；水泥熟料产能利用率为44.48%(+0.25个百分点)。价格方面，本周秦港Q5500煤价收报794元/吨(-19元/吨)；京唐港主焦煤价格收报1690元/吨(持平)。值得注意的是，本周电厂日耗继续上升且库存开始去化，沿海8省和内陆17省日耗周环比增加63.5万吨（+11%），库存周环比减少171万吨（-1.3%）。伴随年底各煤矿年度生产任务陆续完成，部分煤矿或进行减、停产，加之坑口销售情况偏弱、库存累积较多，12月产地煤炭供应增量空间有限。随着气温季节性下降，民用电需求也将逐步增加，煤炭需求或环比上涨，煤价下探幅度或有限。煤炭配置核心观点：当下，我们信达能源团队一直提出的煤炭产能短缺的底层投资逻辑未变（短期供需基本平衡，中长期仍存缺口）、煤价底部确立并中枢站上新平台的趋势未变（市场价中枢＞800元/吨，中长协≈700元/吨）、优质煤企高盈利&高现金流&高ROE&高分红的核心资产属性未变（ROE为10-20%，股息率＞5%，新增中期分红）、以及煤炭资产相对低估且估值整体性仍有望提升的判断未变（一级矿权市场高溢价，多数公司PB约1倍），且公募基金煤炭持仓处于低配状态。基于此，煤炭板块配置策略不可忽视红利特性，又要把握顺周期弹性。即，煤炭板块向下回调有高股息边际支撑，向上弹性有后续煤价上涨预期催化，叠加伴随煤价底部确认有望带来估值重塑且具有较大提升空间，煤炭资产仍是具有性价比、高胜率和高赔率资产。当前，煤炭价格小幅下跌及担忧四季度煤企业绩，叠加市场风格切换下煤炭板块迎来较大回调，再次出现较高性价比的底部机会，反观煤炭企业不断实施增持、回购彰显发展信心。我们继续坚定看多煤炭，再度提示逢低配置。总体上，能源大通胀背景下，我们认为未来3-5年煤炭供需偏紧的格局仍未改变，优质煤炭企业依然具有高壁垒、高现金、高分红、高股息的属性，叠加煤价筑底推动板块估值重塑，板块投资攻守兼备且具有高性价比，短期板块回调后已凸显出较高的投资价值，再度建议重点关注现阶段煤炭的配置机遇。
近期重点关注
1.11月全国进口煤炭5498.2万吨，同比增长26.38%。海关总署12月10日公布的数据显示，2024年11月份，我国进口煤炭5498.2万吨，较去年同期的4350.6万吨增加1147.6万吨，增长26.38%；较10月份的4624.8万吨增加873.4万吨，增长18.89%。2024年1-11月份，我国共进口煤炭49034.9万吨，同比增长14.8%。（资料来源：https://www.cctd.com.cn/show-114-247099-1.html）
2.2024年1-11月蒙古国煤炭出口同比增长24.1%。据蒙古国海关机构(Mongolian Customs Service)发布的最新统计数据显示，2024年1-11月份，蒙古国煤炭出口量累计达7737.53万吨，已超过去年全年出口量，比去年同期增加1502.5万吨，同比增长24.1%。（资料来源：https://mp.weixin.qq.com/s/6WFEBgbXt5ztJlLEfg1amQ）
3. 2024年1-11月越南煤炭进口同比增长25.8%。据越南财政部海关总局（GENERAL DEPARTMENT OF CUSTOMS，MINISTRY OF FINANCE OF VIETNAM）发布的商品进出口数据显示，2024年1-11月，越南煤炭进口5828.12万吨，远超去年全年煤炭进口量，比上年同期增加1104.2万吨，增长31.1%；煤炭出口58.35万吨，远低于年度计划出口200万吨的目标，同比减少9.02万吨，下降13.0%。（资料来源：https://mp.weixin.qq.com/s/zeQPvrvrYUaN1djd8EedSg）
✦
二、煤炭板块及个股表现
✦
⚫ 本周煤炭板块下跌1.20%，表现劣于大盘；本周沪深300下跌1.01%到3933.18；涨幅前三的行业分别是商贸零售(6.75%)、纺服(4.64%)、消费者服务(3.82%)。
⚫ 本周动力煤板块下跌1.00%，炼焦煤板块下跌0.90%，焦炭板块下跌2.79%。
⚫本周煤炭采选板块中涨跌幅前三的分别为淮河能源(7.30%)、中国神华(0.61%)、山西焦煤(0.36%)。
✦
三、煤炭价格跟踪
✦
1、煤炭价格指数
⚫ 截至12月13日，CCTD秦皇岛动力煤(Q5500)综合交易价716.0元/吨，周环比下跌3.0元/吨。截至12月11日，环渤海动力煤(Q5500)综合平均价格指数为707.0元/吨，周环比下跌1.0元/吨。截至12月，CCTD秦皇岛动力煤(Q5500)年度长协价696.0元/吨，月环比下跌3.0元/吨。
2、动力煤价格
⚫ 港口动力煤：截至12月13日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价794元/吨，周环比下跌19元/吨。
⚫ 产地动力煤：截至12月13日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价800元/吨，周环比下跌35.0元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）653元/吨，周环比下跌29.1元/吨;大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）670元/吨，周环比下跌17元/吨。
⚫ 国际动力煤离岸价：截至12月13日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格89.8美元/吨，周环比持平；ARA6000大卡动力煤现货价111.0美元/吨，周环比下跌1.1美元/吨;理查兹港动力煤FOB现货价86.6美元/吨，周环比下跌1.2美元/吨。
⚫ 国际动力煤到岸价：截至12月13日，广州港印尼煤(Q5500)库提价856.7元/吨，周环比下跌23.1元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价836.9元/吨，周环比下跌40.6元/吨。
3、炼焦煤价格
⚫港口炼焦煤：截至12月12日，京唐港山西产主焦煤库提价(含税)1690元/吨，周持平；连云港山西产主焦煤平仓价(含税)1823元/吨，周持平。
⚫ 产地炼焦煤：截至12月13日，临汾肥精煤车板价(含税)1560.0元/吨，周环比持平；兖州气精煤车板价1260.0元/吨，周环比持平；邢台1/3焦精煤车板价1500.0元/吨，周环比持平。
⚫国际炼焦煤：截至12月13日，澳大利亚峰景煤矿硬焦煤中国到岸价217.2美元/吨，上涨1.0美元/吨，周环比上涨0.46%，同比下降34.35%。
4、无烟煤及喷吹煤价格
⚫ 截至12月13日，焦作无烟煤车板价1110.0元/吨，周环比持平。
⚫ 截至12月6日，长治潞城喷吹煤(Q6700-7000)车板价(含税)价格1032.0元/吨，周环比持平；阳泉喷吹煤车板价(含税)(Q7000-7200)1023.0元/吨，周环比持平。
✦
四、煤炭供需跟踪
✦
1、煤矿产能利用率
⚫ 截至12月13日，样本动力煤矿井产能利用率为98.2%，周环比下降1.0个百分点。
⚫ 截至12月13日，样本炼焦煤矿井开工率为91.19%，周环比下降0.7个百分点。
2、进口煤价差
⚫ 截至12月13日，5000大卡动力煤国内外价差17.4元/吨，周环比上涨15.9元/吨；4000大卡动力煤国内外价差-27.3元/吨，周环比上涨13.0元/吨。
3、煤电日耗及库存情况
⚫ 内陆17省：截至12月12日，内陆十七省煤炭库存较上周下降181.30万吨，周环比下降1.80%；日耗较上周上升44.20万吨/日，周环比增加11.38%；可用天数较上周下降3.10天。
⚫沿海八省：截至12月12日，沿海八省煤炭库存较上周上升10.50万吨，周环比增加0.30%；日耗较上周上升19.30万吨/日，周环比增加9.58%；可用天数较上周下降1.50天。
4、下游冶金煤价格及需求
⚫ 截至12月13日，Myspic综合钢价指数130.3点，周环比上涨0.99点。
⚫ 截至12月13日，唐山产一级冶金焦价格2010.0元/吨，周环比下跌55.0元/吨。
⚫ 高炉开工率：截至12月13日，全国高炉开工率80.6%，周环比下降0.92百分点。
⚫ 吨焦利润：截至12月13日，独立焦化企业吨焦平均利润为9元/吨，周环比下降18.0元/吨。
⚫ 高炉吨钢利润：截至12月13日，螺纹钢高炉吨钢利润为-175.09元/吨，周环比增加44.0元/吨。
⚫ 电炉吨钢利润：截至12月13日，螺纹钢电炉吨钢利润为-227.62元/吨，周环比下降24.9元/吨。
⚫ 铁废价差：截至12月12日，铁水废钢价差为-253.9元/吨，周环比下降2.4元/吨。
⚫ 高炉废钢消耗比：截至12月13日，纯高炉企业废钢消耗比为14.24%，周环比下降0.2个百分点。
截至12月13日，全国水泥价格指数较上周同期下跌0.03点至132.6点
5、下游化工、建材价格及需求
⚫ 截至12月13日，湖北地区尿素(小颗粒)市场价(平均价)1808.0元/吨，周环比下跌18.0元/吨；广东地区尿素(小颗粒)市场价(平均价)1936.0元/吨，周环比下跌20.0元/吨；东北地区尿素(小颗粒)市场价(平均价)1890.8元/吨，周环比下跌15.2元/吨。
⚫ 截至12月13日，全国甲醇价格指数较上周同期上涨67点至2514点。
⚫截至12月13日，全国乙二醇价格指数较上周同期上涨29点至4772点。
⚫ 截至12月13日，全国醋酸价格指数较上周同期上涨25点至2738点。
⚫ 截至12月13日，全国合成氨价格指数较上周同期下跌70点至2566点。
⚫ 截至12月13日，全国水泥价格指数较上周同期下跌0.03点至132.6点。
⚫ 水泥开工率：截至12月13日，水泥熟料产能利用率为44.5%，周环比上涨0.3百分点。
⚫ 浮法玻璃开工率：截至12月13日，浮法玻璃开工率为78.1%，周环比上涨0.3百分点。
⚫ 化工周度耗煤：截至12月13日，化工周度耗煤较上周上升10.20万吨/日，周环比增加1.51%。
✦
五、煤炭库存情况
✦
1、动力煤库存
⚫秦港库存：截至12月13日，秦皇岛港煤炭库存较上周同期持平至687.0万吨。
⚫55港动力煤库存：截至12月6日，55个港口动力煤库存较上周同期下降109.3万吨至7341.7万吨。
⚫产地库存：截至12月13日，462家样本矿山动力煤库存229.9万吨，上周周度日均发运量220.6万吨，周环比上涨9.3万吨。
2、炼焦煤库存
⚫ 产地库存：截至12月13日，生产地炼焦煤库存较上周增加0.9万吨至337.5万吨，周环比增加0.28%。
⚫ 港口库存：截至12月13日，六大港口炼焦煤库存较上周下降5.0万吨至448.9万吨，周环比下降1.10%。
⚫ 焦企库存：截至12月13日，国内独立焦化厂(230家)炼焦煤总库存较上周增加29.8万吨至873.0万吨，周环比增加3.53%。
⚫ 钢厂库存：截至12月13日，国内样本钢厂(247家)炼焦煤总库存较上周增加14.2万吨至756.0万吨，周环比增加1.91%。
3、焦炭库存
⚫ 焦企库存：截至12月13日，焦化厂合计焦炭库存较上周增加0.6万吨至45.5万吨，周环比增加1.43%。
⚫ 港口库存：截至12月13日，四港口合计焦炭库存较上周下降2.0万吨至166.2万吨，周环比下降1.20%。
⚫ 钢厂库存：截至12月13日，国内样本钢厂（247家）合计焦炭库存较上周上涨19.45万吨至623.55万吨。
✦
六、煤炭运输情况
✦
1、国际和国内煤炭运输情况
⚫ 截至12月13日，波罗的海干散货指数(BDI)为1051.0点，周环比下跌116.0点。
⚫ 截至12月12日周四，本周大秦线煤炭周度日均发运量120.0万吨，上周周度日均发运量125.0万吨，周环比下跌5.00万吨。
2、环渤海四大港口货船比情况
⚫ 截至12月13日，环渤海地区四大港口（秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港、京唐港东港）的库存为1604.1万吨（周环比下降51.14万吨），锚地船舶数为38艘（周环比持平艘），货船比（库存与船舶比）为46.9，周环比增加8.03。
✦
七、天气情况
✦
⚫ 截至12月13日，三峡出库流量为7020立方米/秒，周环比增加0.57%。
⚫ 未来10天（12月13-22日），西北地区东南部、四川盆地以及贵州西部、云南东部、台湾岛东部等地累计降水量有5～15毫米，其中台湾岛东部局地超过50毫米；新疆北部和西部等地累计降水量有2～7毫米；上述大部分地区降水偏多，中东部大部降水稀少；新疆、西北地区东部和北部、内蒙古西部、华北西部、黄淮以南大部分地区平均气温较常年同期偏低1～3℃，局地偏低4℃以上；内蒙古中东部、东北地区及青藏高原等地平均气温较常年同期偏高1～3℃，局地偏高4℃以上。
⚫ 高影响天气与关注：1.西北地区及黄淮以南气温偏低：未来10天，新疆、西北地区东部和北部、内蒙古西部、华北西部、黄淮以南大部分地区平均气温较常年同期偏低1～3℃，局地偏低4℃以上；冷空气主要影响时段在13-14日、19-21日。
⚫ 长期天气展望：未来11-14天（12月23-26日），西南地区、江南西部等地累计降水量有3～10毫米，新疆北部、东北地区东部等地累计降水量有1～3毫米。新疆北部、内蒙古中东部、东北地区中南部等地平均气温较常年同期偏高1～3℃，全国其余大部分地区平均气温较常年同期偏低，其中西北地区东部、江南东部、四川西部等地偏低2～4℃。
✦
八、上市公司估值表及重点公告
✦
1、上市公司估值表
2、上市公司重点公告
潞安环能：关于预计2025年度日常关联交易的公告。公司独立董事2024年第三次专门会议于2024年12月12日召开，审议通过了《关于预计公司二〇二五年度日常关联交易的议案》，全体独立董事认为：经审慎核查，公司2025年度与关联方拟发生的日常关联交易符合公司的经营发展需要，遵循平等、自愿、等价、有偿的原则，定价合理、公允，不存在损害公司及股东利益，特别是中小股东利益的情形，没有对上市公司独立性构成影响，不会对关联方形成依赖。
兖矿能源：兖矿能源集团股份有限公司关于2024年度第四期中期票据发行结果的公告。2023年5月6日，兖矿能源集团股份有限公司（“本公司”）获准注册债务融资工具（中市协注〔2023〕DFI24号），有效期2年。2024年12月10日，本公司成功发行2024年度第四期中期票据（“本期发行”），募集资金人民币20亿元，已于2024年12月11日到账。
华阳股份：山西华阳集团新能股份有限公司关于开展“提质增效重回报”专项行动的公告。2024年度，公司围绕资本市场高质量发展目标，坚守依法合规的基本原则，在战略定位、合规管理、安全管理、煤炭主业发展、资金管控、市值管理、风险防控、党建引领及员工素质提升等多个维度持续发力，生产经营保持稳健有序，产业基础进一步巩固，改革活力持续释放，党建引领作用显著增强，上市公司高质量发展步伐坚实。
恒源煤电：恒源煤电关于公司使用闲置自有资金开展投资理财业务的进展公告。公司2024年8月20日第八届董事会第九次会议审议通过了《关于使用闲置自有资金开展投资理财业务的议案》，同意使用总额不超过12.6 亿元（含）的自有资金购买证券公司低风险理财产品、证券交易所国债逆回购、其他低风险、收益稳定型投资产品，自董事会审议通过后12个月内有效。
美锦能源：关于发行股份购买资产之重大资产重组暨关联交易事项的进展公告。山西美锦能源股份有限公司（以下简称“公司”）拟通过发行股份的方式购买美锦能源集团有限公司持有的临县锦源煤矿有限公司51%股权、山西弘弛鼎盛投资有限公司持有的山西汾西正旺煤业有限责任公司49%股权、山西苏扬鼎盛矿业投资有限公司持有的山西汾西正城煤业有限责任公司49%股权（以下简称“本次交易”）。
✦
九、本周行业重要资讯
✦
1. 国家能源集团黄骅港年煤炭下水量突破2亿吨。截至12月6日，国家能源集团黄骅港年度煤炭下水量已成功达到20004万吨，同比增长2.1%，较2023年提前7天突破2亿吨。这是该港口连续5年煤炭下水量突破2亿吨，并连续6年稳居北方煤炭港口之首。（资料来源：https://www.cctd.com.cn/show-41-247148-1.html）
2. 1-11月大秦线累计完成货物运输量35712万吨，同比下降7.9%。秦铁路日前发布公告，11月份，公司核心经营资产大秦线货物运输量完成3658万吨，同比下降2.87%。环比增加247万吨，增长7.24%，再次创下了年内新高。其中日均运量121.93万吨，较10月份的110.03万吨增加11.9吨，增长10.82%。日均开行重车78.4列，其中日均开行2万吨列车59.4列。2024年1-11月，大秦线累计完成货物运输量35712万吨，同比减少7.9%。（资料来源：https://www.cctd.com.cn/show-39-247113-1.html）
3. 宁德口岸今年进口煤炭突破600万吨，创历史新高。近日，装载5.7万吨煤炭的马绍尔群岛籍“宇宙”轮靠泊宁德白马港区大唐电厂码头，这是宁德口岸今年进口的第100批次煤炭，年进口量首次突破600万吨。（资料来源：https://www.cctd.com.cn/show-114-247117-1.html）
4.国家能源集团新疆能源疆煤外运超2000万吨。近日，国家能源集团新疆能源疆煤外运完成2064万吨，同比增加852万吨，增幅70.29%，而且“疆煤5号”已成为清洁环保新疆煤炭的一张亮丽“名片”。自2021年起至今，疆煤外运量从176万吨一路飙升至突破2000万吨，实现了连续三年翻番式递增，为国内能源保供提供了有力保障。（资料来源：https://www.cctd.com.cn/show-22-247129-1.html）
5.二连口岸进出口货运量首次年内突破2000万吨，创历史新高。截至12月6日，二连口岸完成进出口货运量2001万吨，同比增长11%，首次年内突破2000万吨大关，创历史新高。今年以来，二连公路口岸在进口煤炭、萤石、铁矿石等大宗矿产品类推动下，进出口货运量增长显著。铁路口岸保持往年进出口产品稳定态势。公路口岸完成进出口货运量371.6万吨，同比增长74.1%，铁路口岸完成进出口货运量1629.4万吨，同比增长2.5%。（资料来源：https://www.cctd.com.cn/show-114-247082-1.html）
✦
十、风险因素
✦
重点公司发生煤矿安全生产事故；下游用能用电部门继续较大规模限产；宏观经济超预期下滑。
本文源自报告：《终端库存&产地供给边际下降，煤价预期可乐观些》
报告发布时间：2024年12月14日
发布报告机构：信达证券研究开发中心
报告作者：
左前明 S1500518070001
高升 S1500524100002
本公众号发布的信息仅供《证券期货投资者适当性管理办法》中规定的专业投资者使用；非专业投资者擅自使用本公众号信息进行投资，本人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。
