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动物精神与财富效应

财富 2024-09-30 16:16 上海

发生了什么？

今日上证指数站上3300点，收涨8.06%。沪深两市成交额超2.5万亿元，创历史新高。

这个时候我们少谈逻辑，就谈谈涉及到行为金融学的两个概念。

动物精神

“动物精神”是由凯恩斯在1936年《就业、利息和货币通论》一书中提及的经济学术语。

凯恩斯认为，人类的一些决策，并不是由基本理性与知识而决定，而“只能被视为是动物本能使然”，来自人们“不由自主的行为冲动”。

现在谈估值模型、定价锚的意义已经不大，权益市场的“动物精神”就是“三根阳线改变信仰”。

财富效应

“财富效应”则是指投资者的资产增值后会进一步促进其消费，反之亦然。

在股市不断下跌的过程中，投资者的消费欲望也会减弱，我们就容易看到通缩的情况。

而在股票不断上涨的过程中，投资者的信心发生转变，即使赚了100块钱，他也突然觉得自己是天选之人，晚饭肯定得加鸡腿。

结论

一是理性人的假设本身是站不住脚的。而正是有了非理性的存在，这个市场才会有分歧，有波动，有机会。

二是政策最终还是需要顺人性而为。这个国庆节，各地都“洋溢着乐观向上的氛围”。如果去KTV，记得点《我和我的祖国》《歌唱祖国》《走进新时代》等曲目。

（END）

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