本周，10Y和30Y国债收益率突破4月前低，创下2002年以来的新历史记录。一群机构傻眼了，直呼没等来妈妈的巴掌，却等来了市场的暴击。
我们总结了央妈14次喊话和市场的反应，复盘机构们在“爱的教育”下“踏空”的全过程。
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自3月15日，央行第一次提及长期国债收益率开始（见不要用市场利率“逼”政策利率）。至7月末，央行一共进行了14次喊话。
我们总结了这些喊话的主要内容，并对应了30Y国债收益率走势的变化，见下图。
（点击查看大图）
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刚开始的4次喊话，市场并没有放在心上。在疲弱的基本面、充裕的流动性中继续买买买。
直到4月23日，金融时报在罕见使用了“重磅”二字，特别关注30Y国债（见别说我没提醒过），并将收益率的下行甩锅给财政——谁让超长期特别国债迟迟不发？
由此，市场开启一波调整。
5月10日，《一季度货币政执行报告》特别在专栏四提示长期国债收益率风险（见最新央行报告的专栏说了什么？），助推30Y国债收益率次日达到阶段性高点。
在12个交易日内，30Y国债收益率上行了近20BP。（见上图标红部分）
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但是，随着央行言必称“长期利率”，市场开始对频繁的风险提示钝化。
央妈的喊话逐步沦为“狼来了”。
在机构的试探中，30Y国债收益率开始重新向下。
7月1日，央行宣布即将借入债券（见央行下场了）。在对央行下场的担忧中，机构开启防御性卖出，给收益率带来了一轮小起伏。
但在此后，迟迟未见央行动作。地产起色不足，消费愈发疲弱，资产荒依旧严重，收益率再次向下试探。
7月13日，金融时报最后一次喊话，称“疯抢国债，也是对经济的‘唱空’”。引发市场吐槽，最后修改为了“扰动”。
至此，14轮喊话告终。
低调的开始，惶恐的防御，漫长的等待，不安的试探，冷却的反馈，黯然的结束。
随着降息落地，政策的重心全面转向了稳增长。原本在“威胁恐吓”下谨慎试探的30Y国债也摆脱了束缚，收益率一路俯冲向下。
徒留听话减仓的乖孩子们在风中凌乱。
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机构表示：我听话了，却得到了深刻的教训。
央行表示：形势比人强，我也没办法。
(END)
