01 风格切换！
10月收官战以一根阳线，多少释放了些暖意和信心！
结构化行情今天上演到极致，并购重组和华为线继续引领市场人气！
不过尾盘高位标志性股票的跳水，也显示了主力资金的分歧！
特别是今天启动的几个新方向，分流了不少资金，其中，大金融板块的启动也许预示着风格开始切换。
主力资金开始为接下来的11月行情做提前布局。
11月有不少重磅事件：人大会议（11月4日—8日），美国大选（11月5日投票），美联储议息会议（11月7日），华为Mate 70发布，珠海航展、医保谈判结果等。
今天华为、低空这几个方向基本在高位，炒作空间有限，就等靴子落地了。
人大会议最大预期还是在化债上，经过半个月左右的整理，今天化债方向再度启动，有望开启二波行情。
另外，医保谈判今天刚结束，预计11月份公布调整结果，新版药品目录将于2025年1月1日起实施。
作为医药领域每年重磅大事件，医保谈判影响非常大。加强对创新药的支持，依然是今年医保谈判的重点。创新药进入医保目录后，能够快速打开市场，增加销量，缩短企业回报周期，因此备受重视。创新药板块在这期间存在埋伏机会。
02 化债，11月主线？
化债有没有机会成为类似华为和并购重组一样的主线行情呢？理论上是有的，化债涉及面比较广而且影响会比较持久。今天我们继续挖一挖。
10月12日，财政部部长在当天新闻发布会上提出四项增量财政政策：聚焦支持地方化解隐性债务、支持国有大型商业银行补充核心一级资本、支持推动房地产市场止跌回稳、加大对重点群体的支持保障力度等四方面。
不过，因为需要人大会议讨论，所以当时说的比较隐晦，没有具体说明。
虽然当时很多机构和散户并不感冒，不过我们感觉还是非常振奋人心的，在10月13日股通宝当天报告中我们综合机构的分析判断：可能会超预期，或超一个巴掌的数。不过，可能还是保守了，这周二晚间传出路透社的消息，可能会是两个巴掌的数。
所以，Whatever it takes！可能还是需要点想象力的，不要低估了决心！
化债政策主要利好以下几个方向：
1、化债最直接受益的就是地方城投公司及其母公司。这个逻辑在去年和今年政策提及化债的时候，都非常被市场认可。母公司问题解决了，城投平台的作用和价值就会立刻凸显出来。这里面包括前几轮的化债龙头云南城投，还包括津投城开等等，核心在于地方城投上市平台的价值重估。
2、其次，就是AMC公司（不良资产处置公司）。既有收入端的受益（不良资产处置量），还有资产端的受益（经济修复过程中，不良资产质量变好），A股只有一家具备AMC牌照的上市公司就是海德股份，其他包括蒙草生态（参股17%）。
另外，根据之前的分析，继中投公司旗下中央汇金在2024年初和8月份完成对长城资产与股权划转相关的两轮尽调之后，中投公司也于2024年9月初入驻东方资产和中国信达进行现场尽调。估摸着很快AMC国家队就会成立，到时可能会出现AMC方向的旗帜股。
3、另外，地产方向会受益。一方面化债会帮助地产公司回收政府欠款，另外将允许专项债券用于土地储备，考虑到当前各地闲置未开发的土地相对较多，支持地方政府使用专项债券回收符合条件的闲置存量土地，确有需要的地区也可以用于新增的土地储备项目。地产会受益。
4、PPP方向。环保作为PPP项目的重要方向，尤其是园林绿化、生态治理等主要依靠政府财政支付的项目，在历史上有严重拖欠情况。截止2022年底板块，各类应收款项超1500亿元，相当于当前板块市值的25%。
环保如何受益？1）应收账款有望加速收回、改善资产及现金流质量；2）坏账计提有望冲回、增厚当期利润；3）环保长期回款保障力度提高下，运营资产有望迎来价值重估。
5、新质生产力、信创方向。本次化债力度前所未有，在当前这个节点，内部强调新质生产力，外部封锁强调自主可控，那么化债的重心还是以新质生产力+自主可控为主，所以信创和数字经济就会是当前很优的选择。
化债会解决给政府做项目的这些IT公司的应收账款问题改善现金流和利润，进而会对未验收项目确认增加营业收入，这些解决后，还要加大信创和政府引导的新质生产力建设，产生新的IT建设需求，包括金融IT、信创、政务IT都会受益！
化债相关概念股梳理如下：
1、国有AMC：
信达地产：控股股东信达投资，国有四大AMC之一。
银宝山新：实控人东方资产，国有四大AMC之一。
2、城投公司：
云南城投：云南国资委控股一上市城投平台。
津投城开：天津国资委控股，天津唯一上市城投平台。
城投控股：上海城投集团控股，上海唯一上市城投平台。
渝开发：重庆国资委控股，重庆唯一上市城投平台。
合肥城建：合肥国资委控股，合肥唯一上市城投平台。
3、地方平台等：
摩恩电气：子公司摩安投资从事不良资产清收处置服务。
光大嘉宝：控股股东光大集团，下属光大金瓯资产管理。
蒙草生态：内蒙AMC，持股内蒙庆源绿色金融资产管理公司17％股份。
世联行：公司与省级地方AMC“湖南省财信资产管理有限公司”合资合作。
海德股份：新疆AMC，唯一AMC上市企业。
天津普林：天津AMC，二股东拥有天津唯一金融资产牌。
浙江东方：浙江AMC，子公司浙商投资唯一浙江持牌。
陕国投A：陕西AMC，持有陕西金融资产管理6.65％股权。
中原证券：河南AMC，共同发起成立河南资产。
越秀资本：广州资产成立于2017年，系越秀金控与广东民营投资股份有限公司、广东恒健投资控股有限公司、广东省粤科金融集团有限公司共同发起设立的。
东兴证券：东方资产是中国四大国有金融资产管理公司之一，由财政部100%持股，以经营不良资产和非银行金融服务为主。
中科金财：公司参股的大连金融资产交易所拥有全国24张金融资产交易机构牌照之一。
新力金融：设立安徽省第二家地方资产管理公司，名称暂定为安徽省中安金融资产管理股份有限公司。
泰达股份：公司持有天津津融投资服务集团有限公司股权，天津津融投资服务集团有限公司为天津市拥有AMC牌照的公司。
亿利达：公司大股东浙江省浙商资产管理有限公司是全国首批5家，浙江省内第一家具有批量转让金融不良资产资质的省级资产管理公司。
上海建科：公司控股股东上海国盛集团有限公司主营业务为工程项目管理、不动产领域相关的不良资产处置及资产管理。
海南高速：公司目前持有海南联合资产管理有限公司46.4364%股权。
4、PPP:
应收，坏账占比高，边际改善大的：蒙草生态、碧水源、正和生态等。
新兴主业清晰，化债改善拖累项的：聚光科技、路德环境等。
此前估值被压制的高股息，稳成长的焚烧、水务公司：洪城环境、旺能环境、瀚蓝环境、三峰环境等。
5、其他：
通达海：公司在不良资产方面，主要是针对银行等金融机构的小额信用贷款问题，开发了金融纠纷一体化平台，为各类机构办理小额金额纠纷提供标准化的调解、诉讼、执行流程管理，去年年底在海南五指山及四川雅安地区实现应用落地。
青岛金王：公司是首批接入兴业银行CIPS标准收发器企业，提高了公司进出口业务结算效率，增加了进出口业务结算方式。公司全资子公司乌海金王金融服务有限公司，主要从事投资咨询：受托资产管理；不良资产处置收购等服务。
以上分析不构成具体投资建议。股市有风险，投资需谨慎。
最后，别忘了点“在看”。
您的在看，是我创作的动力。
