万众瞩目的美联储降息落地！低迷许久的金融市场迎来降息周期，A股市场的春天即将到来！这将为投资者带来哪些机会呢？我们来看一下。
消息面：
1、当地18日，美联储宣布降息50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平。这也是4年来，美联储首次降息。标志着美国由2022年以来的40年最紧缩加息周期，正式转向进入到降息周期。
2、本周，全球将开启“超级央行周”，金融市场最关注的焦点将是美联储、日本央行公布的利率决议。另外，英国、巴西、挪威、印尼等多国央行也将公布最新利率决议。
分析：美联储自2022年3月至2023年7月连续11次加息，累计加息525个基点。去年美联储联邦基金利率维持在5.25%至5.5%之间。预计11月和12月会议上将继续降息25甚至50个基点，今年年底利率将降至4.4%，到2025年将降至3.4%，到2026年降至2.9%。
此外，美日货币政策分歧仍是日元兑美元汇率走强的关键推动因素。日本央行将温和收紧货币政策，美联储将放松货币政策，美国和日本之间的利差将进一步缩小。9月20日，日本央行将公布9月利率决议，预期下次加息的时间或在今年12月。
当下为什么要选择降息呢？
调整利率的主要目的是平衡通胀和稳定就业。目前就业的下行风险大于通胀的上行风险。短期利率仍远高于中性水平，差距需尽快纠正。
美国个人消费支出价格指数已从7%左右的高点降至8月的2.2%，这表明通胀已“显著缓解”。但同时，美国就业市场出现疲软迹象。过去3个月平均每月就业增长11.6万，增速明显降低。失业率升至4.2%。劳动力市场状况不及预期。
除此之外，周二公布的零售销售数据疲软，是巩固更大幅度降息的理由。
那么，降息会对哪些方面产生影响呢？
本次美联储降息不仅限于美国国债收益率下降，全球资本市场的资金流动也会发生变化，中国作为世界第二大经济体，影响首当其冲。
首先我们来看相关标的：
回顾美联储历次降息周期，降息最有利于美债和10Y中债，其次是黄金，之后是美股，一般不利于美元，而原油和人民币汇率的走势则是由降息、供求关系、全球经济金融形势、地缘政治等多种因素共同作用的结果。
具体而言，债券市场上，现金利率或下降，中长期债券或因价格升值受益。在本次降息后，随着中美利差倒挂幅度减少，国内宽松货币政策空间进一步打开，10Y中债仍有下行空间。
美债相对收益率
对于美股来说，降息意味着流动性宽松。在历史降息周期中，美股走势可分为两种情形：第一，如果在经济转差之前降息，美股上涨；第二，如果在经济危机或衰退后降息，美股下跌。
美股相对价格
对于美元来说，降息降低美国与非美资产利差，美元资产回报率下降，资本流出，美元贬值。美元资产的吸引力降低，外汇汇率可能出现大幅波动。在鲍威尔释放降息信号后，非美货币大涨，美元指数下挫明显，跌至100关口。
美元相对价格
对于人民币汇率来说，美联储降息，中美利差收窄，叠加日元套息交易反向平仓，企业结汇意愿增强，人民币有望升值，对进口商是个好消息。美联储降息“靴子”落地后，人民币贬值压力将进一步减轻。预计年内美元兑人民币将在7-7.2区间内双向波动。
人民币升值为中国央行采取降息、降准等措施以支持经济增长提供了条件。有利于降低经济中的资金成本，推动经济复苏，这对于A股市场的稳定和反弹也是有利的。
美元兑人民币中间价
对于黄金来说，降息利好黄金。首先，降息意味着宽松的货币环境，从而降低持有黄金的机会成本，推高通胀预期，投资者需求增加，黄金价格上涨；其次，黄金作为避险资产，当经济和金融不确定性加剧时，投资者更倾向投资黄金。
在美联储降息预期下，全球贵金属价格大幅飙升，国际现货黄金价格突破2520美元/盎司，COMEX黄金期货突破2560美元/盎司。
当然，由于全球央行放慢购金、期货和期权多头持仓拥挤等因素，当前黄金估值可能过高，金价面临调整压力。不过在实际美债收益率延续下行趋势，黄金ETF持仓量已触底回升的情况下，预计后续黄金价格仍将震荡上行。
COMEX黄金期货相对价格
此外，降息还会对全球债务水平产生影响。一方面，刺激全球经济增长和投资活动，从而增加债务需求；另一方面，美元流动性释放，在全球收购低价的优质资产，导致一些国家过度借贷，增加全球债务风险。
再来看一下降息对我国的影响：
降息通常被视为一种经济刺激手段，通过降低借贷成本鼓励消费和投资。随着贷款利率的下降，民众在购房、购车以及其他消费信贷方面的负担将减轻。
此外，美联储降息有望改善国内货币政策空间，或对A股市场产生积极影响：
一是短期内国内经济修复预期上升：首先历史经验上，美联储降息前，A股受基本面驱动相对偏强，降息周期企业融资成本降低，盈利预期改善，推动股价上升；其次政治局会议定调积极，经济修复预期可能上升。
未来建议重点关注美国就业数据。若美国就业数据走弱，市场会以避险基调交易；若就业状况好转，到2025年中期，美联储将连续降息25个基点，可能支撑股市估值。
二是降息前后流动性预期宽松：降息导致美元走弱，国内宽松政策空间增大；我国等发展中国家或新兴市场会成为资金“避风港”，更多外资将流入中国，增加股市债市活跃度。
对于后续A股表现，重要的是看国内有没有打开连续的降息降准的空间。
在楼市方面，美联储降息可能带来两方面影响。一是大量资金回流，有利于抬高国内资产价格，包括房地产。据预测，美联储降息后，将会有一万亿美元回流至中国。二是给国内带来了更大降息空间，降低资金获取成本，抬升资产估值，对房地产市场有一定利好。
小结一下，短期维度，直接受益于宏观流动性改善的金融行业率先跑赢，同时外资偏好的食饮、美护等消费行业涨幅靠前；中期维度，社服、电力设备行业有望上涨，利率敏感的电子、计算机等科技行业逐步占优。往后看，基本面更优的中国优势制造有望成为A股中期主线。
重点关注以下板块：
1、大消费：降息降低借贷成本，鼓励消费者增加可支配收入支出。食品饮料、医药生物、家用电器等，有望迎来估值修复。特别是品牌力强、市场份额大的龙头企业，更值得关注。
相关概念股：五粮液、洽洽食品、伊利股份、京粮控股
2、非银金融板块：央行降息强化逆周期调节，证券板块有望受益于后续市场流动性的改善以及基本面回升向好。
相关概念股：天茂集团、长江证券、国元证券
3、公用事业板块：公用事业公司通常会支付股息，降息时债券收益率下降，吸引力减弱，投资者将转向公用事业股票以获得股息收入。
相关概念股：重庆水务、深圳燃气、宁沪高速、京沪高铁、国电电力
4、建筑板块：降息打开国内政策空间，修复基本面，建筑央企作为稳增长重大项目主要执行方，将核心受益。
相关概念股：海螺水泥、中国电建、中国中铁、中国交建
5、黄金板块：黄金价格在降息周期期间拥有极高上涨胜率。
相关概念股：紫金矿业、山金国际、赤峰黄金、晓程科技
6、房地产：银行、房地产等板块在降息环境下，融资成本降低，盈利能力增强。特别是房地产行业，在政策的支持下，有望迎来复苏。
相关概念股：天地源、电子城、中交地产、招商蛇口
以上分析不构成具体投资建议。股市有风险，投资需谨慎。
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