时间关系，就直接一条条列了，想到哪列到哪。
1. 中报业绩当然是非常靓丽了，无论是营收，还是利润，都是同比高速增长。
2. 增长驱动力来自于产能的释放，前瞻性指标可以看存货的变化，因为目前存货也还在高位，可以预料业绩增长势头在短期内还将维持。
3. 这个行业的特点是供不应求，产能瓶颈在采浆站，每个区域都是独家垄断的，有多少采浆站，就决定了你的产能天花板有多高。
4. 短期增长看存货，中期增长看有多少正在建设中的采浆站。天坛生物无论是采浆站总量，还是尚未投入运营的采浆站，都是数量最多的，所以天坛是龙头。
5. 派林长期增长有隐忧，就在于采浆站的后续增长。如果产能上不去的话，业绩增长就只能依靠产品提价了。那就涉及到行业产能和整体需求的情况了，如果是这样的话，建议考虑其他血制品公司，比如天坛生物。
6. 公司在建工程创新高，达到6亿多，但是其中只有9千万是采浆站相关的，其余的是血制品生产相关。
7. 近几年的增长势头不错，是因为前几年外延式并购，扩大了产能。外延式并购的成本很高，公司目前账上还有26亿商誉，占到了公司净资产的34%，就是为了并购付出的溢价，花30多亿并购，年利润贡献不到2亿，市盈率起码在15倍以上，可见并购的成本其实很高。
8. 高价并购的钱来自于股份增发，所以表面看业绩增长很好，但是通过股份增发股权稀释换来的，2021年增发价33元，目前价格24元，参与增发的股东至今仍被深套。
9. 综上，派林的投资机会只是阶段性的，只在于收购后的业绩释放期，等到产能达峰后，就会进入稳态，公司目前22倍PE，估值还是便宜的，但是向上空间也不是很大。
