[研讯]
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—— 京北月光
【事件】
1️⃣公司2024年三季报显示，公司主营收入16.88亿元，同比上升26.57%；归母净利润2.43亿元，同比上升62.64%；扣非净利润2.32亿元，同比上升77.91%；
2️⃣其中2024年第三季度，公司单季度主营收入5.52亿元，同比上升8.38%；单季度归母净利润8133.43万元，同比上升34.51%；单季度扣非净利润7690.23万元，同比上升65.73%。
【点评】
1️⃣收入端：公司经营层面通过自23Q4以来取得了台阶式的进展，Q3保持了稳定的收入增长，虽然受到3季度高温休假10天影响，以及商用车Q3行业下行（大约30%～40%），但是公司仍然实现了同比明显增长，环比稳定。核心源自于军工板块业务稳定（7000万）以及泸州豪能新能源子公司收入的快速增长（正常月度营收6500万中枢，达到了年初制定的8亿子公司收入计划，并预计Q4随着更多定点项目交付，将会有更大的成长）
2️⃣利润端：由于新能源汽车板块的嫁动率持续提升，Q3季度毛利率稳步提升，达到34.6%，同比提升4.9pct，环比提升2.4pct，在汽零行业整体降价的背景下体现了公司良好的经营能力，净利润率为14.7%同比提升2.8pct，研发费用率增加2pct，保持了良好的费用控制水平，但是同时增加了研发强度，为后续发展注入动能，整体业绩表现优秀
3️⃣战略端：公司战略投资人形机器人板块，并公告在重庆璧山建设运营“智能制造核心零部件项目”。项目一期投资总额10亿元，旨在建设新能源汽车行星减速机构零件、高精密工业行星减速机等产线，并布局机器人用高精密减速机及关节驱动总成等相关领域。并同时规划二期、三期。#公司在业绩期间完成了国内最头部科技上市公司人形机器人减速器供应，并和国内最头部科技非上市公司战略合作协议签订，在业务进展上取得明确关键进展。同时公司也是特斯拉、华为智选系列、小米、比亚迪、舍夫勒等大型终端供应商，提供了业绩爆发弹性。
我们预计公司24-26年的业绩分别为3.40/4.42/5.75亿元，PE分别为15/12/9X，显著低于行业可比公司。
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